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交易所债券市场抢占实体企业融资制高点
2020-01-04 10:17 作者:李慧敏 来源:中国经营网

本报记者 李慧敏

面对“融资难融资贵”的现实,2019年仍然是民营企业艰难的一年。

值得一提的是,目前交易所债券市场已成为实体企业融资的重要场所。2019年,交易所债券市场在助解民营企业困境、强化债券市场风险防控等方面表现突出。

最新数据显示,2019年1〜11月,交易所债券市场民营企业发行公司债券2566亿元,占全国各类一年期以上非金融民企债券发行额的80%。

在整体风险可控的前提下,不容回避的是,民营企业融资困难的现状没有改变。民企债券违约可能仍然保持多发态势,债券违约风险防控形势仍然严峻。《中国经营报》记者近日采访了多位监管部门及市场机构人士,专业人士表示,要多措并举支持民企融资改变投资人消极回避态势。

服务实体防控风险并重

“事实证明,交易所债券市场服务实体经济能力不断深化,目前已成为实体企业融资的重要场所。”光大证券首席固定收益分析师张旭表示,截至2019年10月,交易所债券市场托管量12.23万亿元。

另有数据显示,2019年1~11月,交易所市场发行各类债券6.73万亿元,同比增长27%,累计净融资4.94万亿元,约占全市场净融资额的45%。

张旭认为,交易所债券市场在助解民营企业困境,助力地方政府规范融资方面,表现突出。

2019年1~11月,民营企业发行公司债券2566亿元,占全国各类一年期以上非金融民企债券发行额80%。地方政府债券发行2.81万亿元,占全国发行总额的64%。15年期、20年期、30年期等长期限地方债已逐步常态化发行。

“法治化风险处置机制建设取得突破性进展。”针对强化债券市场风险防控,证监会债券部有关人士如是表示。

2019年12月24日,全国法院审理债券纠纷案件座谈会在北京召开,最高人民法院党组书记、院长周强,中国证监会党委书记、主席易会满,中国人民银行党委委员、副行长刘国强,国家发展改革委副秘书长赵辰昕出席会议并讲话。会上印发了《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》(征求意见稿),拟通过明确债券违约案件法律适用标准及相关主体的法律责任,有效畅通法治化救济渠道。

推动司法机关通过个案裁决夯实ABS产品资产独立、破产隔离的法律基础也成效显著。武汉中院、合肥中院的司法裁决,为ABS资产独立提供了有力的司法支持。

与此同时,创新市场化的债券违约处置机制建设也是同步推进。

“扎实做好风险防范与处置工作,严把准入关,制定公司债券防范过度融资的方案;发布风险防控通知,加强违约风险排查力度,强化重点个案盯防,尽力避免违约。”上述人士表示,与此同时,监管部门还系统研判房地产、城投、民企、中美贸易摩擦等大类风险,根据风险形势变化,及时制定应对预案。

“监管部门在压实中介机构责任,提升日常监管效能方面,把基础制度建设放在了前面。” 海通证券债券融资总部总经理李一峰介绍,比如规范证券公司债券执业行为,实行债券业务分类评价制度;进一步完善公司债券承销规则体系,推动交易所建立证券公司执业负面清单等。

交易所债券市场加大对违法违规行为的惩戒力度,以风险和问题为导向,组织开展中介机构及发行人现场检查,累计对市场主体及其责任人员采取行政监管措施260余家次。

据介绍,2019年在加强与银行间市场监管协作及互联互通方面,交易所债券市场的工作亦可圈可点。

“2019年监管部门深化债券市场对外开放,拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道;研究制定交易所熊猫债券管理办法 ,更加便利境外机构发债融资。”前述监管人士介绍。目前交易所市场累计发行熊猫债券1200余亿元。

需要完善基础制度

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