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上交所总经理蔡建春:推动公募REITs助力资本市场新发展格局构建
2020-09-27 11:20 作者:李慧敏 来源:中国经营网

本报记者 李慧敏 上海报道

9月27日,主题为“中国基础设施REITs的生态建设”的中国REITs论坛2020年会在上海召开。

上海证券交易所总经理蔡建春在主旨演讲中指出,当前中国正处于建设现代化基础设施体系和金融供给侧结构性改革的交汇期。“金融活,经济活;金融稳,经济稳”,基础设施领域公募REITs试点既是完善资本市场基础制度建设的内在需求,也是资本市场助力供给侧结构性改革和经济高质量发展的重要抓手。

“推动公募REITs试点是资本市场助力构建新发展格局的‘重要拼图’,具有重大时代意义;同时,REITs也将为夯实上海国际金融中心基础,增强国际金融中心功能发挥重要助推作用。”蔡建春强调,定价是金融的核心命题之一。以基础设施等不动产为代表的大类资产是资本配置最重要的领域,推动REITs市场发展,将进一步助力上海作为国际金融中心对全国、亚太地区甚至国际市场中的另类资产核心定价作用。

蔡建春表示,优质资产是REITs良性发展的关键,优秀运营能力是REITs稳健发展的保障。当前最重要的任务,就是把控好试点项目质量,加快推动一批优质试点项目落地,充分尊重与激励产业方持久参与意愿,尽快形成市场规模、市场合力,打造良好示范效应。

《中国经营报》记者注意到,目前上交所储备项目覆盖众多省市区域,涵盖传统领域、新基建在内的主要基础设施类型。越来越多的市场主体在抢抓机遇,争取打通资产上市渠道。同时,试点项目进度加速,执行效率大幅提升。社保基金、保险资金、养老金与境外投资者对于投资REITs的积极性也在逐步提升。

REITs将带来新的管理理念和投融资路径

蔡建春指出,REITs借助资本市场,将流动性较低的基础设施资产转化为上市交易的金融产品,将重资产运营转换成轻资产模式,有助于打破债务约束下的新经济发展束缚,增强资本市场服务实体经济的质效,是深化金融供给侧结构性改革的一项重要举措。

改革开放40多年来,通过长期的基础设施投资建设,中国已拥有很多优质的存量基础设施,这些优质资产主要集中在交通、能源、环保、市政等领域。据不完全统计,1995至2019年间,我国基础设施投资近150万亿元。

蔡建春认为,进一步推动经济高质量发展,需要持续加强基础设施建设,盘活存量也将成为资本市场长期目标之一。

目前,基础设施建设主体普遍存在建设资金不足的现实困难。一方面,大量优质资产形成资金沉淀,投融资循环受阻;另一方面,债务约束下,新建项目投资面临较大资本金缺口。

蔡建春表示,未来REITs将带来新的管理理念。随着“企业信用”向“资产信用”的过渡,将推动政府与企业从传统的负债端管理,延伸到资产端管理,通过盘活政府和企业“资产负债表”左侧“资产”方式,带来更高流动性的同时,REITs对于促进资本形成、市场化配置资源、降低负债、缓释风险等方面也可以发挥重大作用。

而随着新基建等重要领域不断推进,持续释放的基础设施潜能,也将反过来为REITs发展创造更为广阔的空间。

蔡建春同时指出,未来REITs也将带来新的投融资路径,成为畅通投融资循环、催生新发展动能的重要手段,可以成为当前扩大内需、构建“双循环”新发展格局的重要抓手。

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