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尚理慧:资管新规对债券市场影响深远
2018-12-11 15:34 作者:顾梦轩 来源:中国经营网

本吧记者 顾梦轩 北京报道

“今后债券市场配置债券的资管类别,将不再是银行理财一家独大的局面,而可能出现多类型资管并驾齐驱的局面。”12月11日,在中国经营报社举办的2018(第十届)卓越竞争力金融峰会上,债券业务资深人士、华金证券拟任副总裁尚理慧表示。

资管新规出台后,银行理财及泛资管快速扩张时代已经结束,作为跨市场、跨部门的综合性监管规则,《指导意见》明确了资管产品分类、合格投资者定义、刚兑认定与处罚等问题,并从投资限制、监管套利、杠杆限制、期限错配等角度对资管业务进行了规范。

尚理慧认为,资管新规下可能会有两方面影响:第一,非标受限。第二,净值化管理。

他指出,非标受限长期利好债券市场,因为要配置标准化产品;而配置标准化产品要求净值化管理。

这对债券的发行来说有两个方面的问题:首先,流动性要特别好;其次,对收益率的影响。

尚理慧表示,今年债券市场分化较为严重,AAA级利率快速下行,他预计,未来一段时间,应该会出现大家对AA+,乃至AA的一些比较优秀的一些企业的资源的配置的争夺。“我认为是标准化的债券更有机会能够享受到资管。”尚理慧说。

既如此,银行理财选择债券的时候会有什么改变,其他机构是否也会受到相应的影响?

尚理慧表示,资产配置的第一要求是流动性,理财产品一旦被赎回,就会面临很大压力,一旦出现抛压,如果抛不出去,对(理财产品)来说就很危险

第二,尚理慧谈到,受资管新规影响,在大中型银行和中小银行之间可能又会出现一轮新的洗牌。大银行对收益率要求不高,大银行讲求的是安全性。小银行应该向大银行转变。但是,中小银行,又受到前端融资成本的限制,在这种情况下,一方面银行配置债券资产要考虑流动性。另一方面,大中小银行之间的理财格局可能也会出现一些比较微妙的变化。

(编辑:郑利鹏 校对:翟军)

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