三大利好加持 北证50指数上线首日北交所成交量大增

本报记者 崔文静 夏欣 北京报道

11月21日，期待已久的北证50指数正式上线。正如多数市场人士预期，在该指数的刺激下，北交所流动性大幅提升。

根据Wind数据，截至11月21日收盘，北证50成份每股平均成交量120.18万股，北证A股成交量95.35万股，较上一交易日分别提升74.98万股和33.40万股。

多位受访人士告诉《中国经营报》记者，北证50指数的推出是北交所成交量提升的重要原因，但并非全部原因。11月18日推出的做市商制度和股票交易经手费标准下调，同样对北交所流动性的改善大有助益。

11月18日晚间，即北证50指数正式上线前一交易日收盘以后，北交所发布两项重磅利好政策：拟推出做市商制度，下调股票交易经手费标准50%。

北交所流动性改善

11月21日，是北交所首只指数——北证50指数正式推出第一天。此前，市场人士对该指数的推出充满期待，普遍认为其将对北交所流动性的改善大有助益。

事实正如市场人士预期，北证50指数推出当日，北交所交投活跃度明显提高。

根据Wind数据，截至11月21日收盘，北证50成份每股平均成交量120.18万股，前一周该数据维持在50万股上下。由北交所全部上市股票组成的北证A股同样在11月21日迎来交易量的显著改善，当日每股平均成交量95.35万股，创11月以来新高，前一交易日为61.95万股，

在某头部券商资深保代宋伟（化名）看来，北交所成交量的改善一定程度上受益于北证50指数的推出。同时，北证50指数的推出，有助于吸引包括公募基金在内的机构资金更多投资北交所，指数基金或可成为北交所未来的主流投资方式。

北交所总经理隋强在第十六届指数与指数化投资论坛上同样强调了北证50指数。隋强提到，北证50的推出将为各方提供观测北交所整体运行情况的工具，进一步扩大我国资本市场指数体系对创新型中小企业的覆盖面。编制方案发布后，多家基金公司积极联络指数产品开发事宜，指数授权也在中证指数公司的支持下稳步推进。后续北证50指数产品入市，将进一步丰富市场投资者数量结构，发挥专业机构的投资引领作用，促进形成良好的价值投资环境，让更多投资者享受中小企业创新发展带来的红利。

隋强表示，下一步，北交所将不断丰富指数体系，推动指数化投资稳步发展。一是立足北交所公司数量结构的不断丰富，逐步构建北交所的行业、主题和策略指数体系。二是立足北交所与新三板一体发展，探索构建跨北交所与新三板的指数体系，进一步发挥北交所的示范引领作用，促进具有市场特色的跨层次投资。三是立足多层次资本市场互联互通，推动跨市场指数发展。目前北交所上市公司股票纳入中证指数、国证指数已取得实质性进展。

做市商制度公开征求意见

在多位受访人士看来，11月21日北交所流动性的改善，北证50指数的推出是一大因素，前一交易日（11月18日）收盘后发布的做市商制度同样是推动北交所交投活跃度提升的重要原因。

11月18日晚间，北交所官网发文称，为进一步推进市场改革创新，完善市场交易制度，增强市场活力韧性，北京证券交易所起草了《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，即日起至2022年12月3日向市场公开征求意见。

这意味着，做市商制度即将在北交所落地。

10月31日，科创板股票做市交易业务正式开启。近二十日来，科创板交投活跃度明显提高。市场人士普遍认为，做市商制度在北交所的推出，同样有助于北交所流动性的改善。

北交所在做市商制度上早有准备。早在2014年8月25日，其前身新三板即曾试点做市商制度，此后精选层也进行了做市商相关系统测试。“新三板和精选层都曾就做市商制度进行相关测试，这使得北交所在做市商制度试点上拥有一定经验积累和天然优势，此番北交所实行做市商制度符合市场各方期待，有助于提高北交所交投活跃度，弥补北交所流动性较低这一短板。”宋伟告诉记者。

不过，他同时指出，由于北交所目前的上市企业数量相对较少（截至11月18日共126家），做市商制度的优势短期或难以充分发挥，随着北交所上市公司数量的扩容，做市商制度的效用将逐步凸显，北交所流动性也将随之改善。

国金证券相关人士提到：“北交所与新三板有很好的联动机制，而在新三板市场，做市制度已运行多年，因此北交所引入混合做市具有良好的基础。证券公司做市交易对证券公司的内控、合规和风控等要求较高，我公司后续将结合新三板做市已经累积的经验，为北交所做市业务做好各项准备。”

值得注意的是，做市商制度已经是北交所本月推出的第三大利好政策。11月15日，北交所迎来开市一周年。11月以来，系列利好北交所的政策陆续出台。11月4日，《北证50成份指数编制方案》发布，北证50指数将于11月21日正式推出；11月11日，北交所再度发布《北京证券交易所融资融券交易细则》，两融制度即将落地北交所。此番做事商制度落地北交所，被部分市场人士解读为“将与北证50指数、两融制度相互配合，共同促进北交所交投活跃度的提高和流动性的改善”。

与此同时，宋伟告诉记者，做市商制度与两融制度的深度配合，有助于资本市场的深化，以使得A股市场在面对外部冲击时，能够通过内部调节，将股价波动维持在相对稳定的范围内。

股票交易经手费下调50%

在北交所做市商制度推出的同一日，北交所发布另一大利好——降费。根据北交所11月18日公告，2022年12月1日起，股票交易经手费标准将由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅高达50%。

北交所表示，本次调降股票交易经手费，综合考虑了当前市场形势、市场规模、交易情况及运营成本等多重因素，最大限度让利市场。

下一步，北交所将持续跟踪评估市场运行情况，不断完善市场功能、优化市场生态、提升服务质效，为市场主体更为便捷、高效参与北交所建设创造条件。

某券商资深人士刘明（化名）告诉记者，下调交易经手费以后，北交所股票交易成本有所下降，这可以在一定程度上提高投资者买卖北交所股票的积极性，有助于北交所流动性的改善。但股票交易经手费并非影响投资者交易与否的关键因素，对流动性的影响相对有限，北交所流动性的根本性改变还需更多优质公司的上市。大幅提升北交所上市公司家数，允许并吸引更多创新型公司上市，打造和培育明星上市公司，将有助于北交所流动性的持续性改善。

11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上的主题演讲中，重点提及北交所。他表示：“一年来，证监会认真贯彻习近平总书记重要讲话精神，坚持错位发展、突出特色，推动北交所建设实现良好开局。各项基础制度安排初步经受住了市场检验，上市公司中战略新兴产业、先进制造业公司占比超过八成，创新型中小企业集聚效应逐步显现，对新三板创新层、基础层的带动作用不断增强，层层递进的市场格局进一步形成。下一步，我们将坚守初心使命，深化新三板改革创新，扎实推进北交所高质量扩容。统筹推进投资端制度改革，丰富投资者类型，推动混合交易、融资融券等制度落地实施，提升市场流动性；完善债券、基金、资产证券化、指数等产品体系，进一步增强北交所市场功能和活力，以更大力度打造服务创新型中小企业主阵地。”

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）