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华富、国金突遇“蹊跷”大额申购 绩差迷你基金护盘“保壳”?
2020-11-21 10:09 作者:易妍君 来源:中国经营网

本报记者 易妍君 广州报道

即使业绩并无优势,但仍有迷你基金不甘于黯然离场,基金公司奋力“保壳”的戏码仍在上演。

《中国经营报》记者了解到,部分 迷你基金(以混合型基金为样本),在三季度得到机构资金的助力,突然间份额大增,暂时逃脱了清盘的命运。不过这些基金的业绩表现并不突出,甚至不乏绩差基金。这其中,一些短时间内份额大增的灵活配置型基金,其大多数份额基本被两三家机构“承包”,最极端的情况是两家机构合计持有份额在基金总份额的占比超过98%。

值得注意的是,单一投资者持有份额占比较高的基金,在市场突变情况下,可能面临巨额赎回风险以及净值波动风险。然而,个别基金公司却未在基金季报中提示这种特定风险。

机构占比高VS流动性风险

近两年,随着申请新基金的难度降低以及迷你基金的数量持续增加,基金清盘已趋于常态化。但部分基金公司仍然看重“壳”的价值,尤其是对灵活配置型基金这种“稀缺”品种,就连业绩一般甚至较差的基金也被机构投资者大额增持。

2020年三季度期间,华富灵活配置基金获得了约3.01亿份申购,得益于这部分申购,截至三季度末,该基金的总份额由二季度末的1249.31万份增长至约3.05亿份。也就是说,三季度的新增份额将华富灵活配置基金拉回了清盘线以上。此前,2019年四季度末、2020年一季度末以及2020年二季度末,该基金的总份额均不足5000万份,管理规模也不到5000万元。

而突然间增长的基金份额显然是来自机构投资者。根据基金三季报数据,2020年8月13日至9月30日期间,有两家机构投资者各自申购了1.5亿份华富灵活配置基金,截至三季度末,这两家机构投资者仍然各自持有约1.5亿份基金,在基金总份额的占比分别达到49.32%。两家机构合计持有份额占比达到98.64%。

从业绩表现来看,该基金似乎并没有太多“过人”之处。根据Wind数据,截至11月18日,该基金的单位净值为1.1550元,其今年以来的收益率为15.13%,同类排名1406/1898;自2014年8月7日成立以来的收益率为46.39%,同期,灵活配置型基金的平均收益率为168.4%。

2020年三季度,该基金的资产配置比重也有了明显的转折。数据显示,2019年年末、2020年一季度末以及2020年二季度末,华富灵活配置基金持有的债券市值在基金总资产的占比均为0,股票市值占基金总资产比例分别为74.24%、40.67%和83.90%;但截至三季度末,该基金的资产配置情况又转换为:股票市值占基金总资产比例为29.18%,而债券市值占基金总资产比例为54.75%。

两家机构投资者合计持有份额占比超过98%,这是否意味着华富灵活配置基金已转为机构定制型基金?华富基金有关人士向记者指出,该基金自2014年成立至今,一直采用主动管理策略,面向所有投资者公开募集,并非机构定制产品。对于单一投资者持有份额占比较高的基金可能存在的流动性风险,该人士表示:“基金在管理运作中,严格遵守监管部门对公募产品流动性管理的要求。基金经理按照公司制度要求,综合考量产品的类型、规模、客户结构、市场状况等因素,对本基金进行合规合理的流动性管理,产品运作不存在流动性风险。”

此外,个别年内收益率排名靠后的灵活配置型基金,也在三季度脱离了迷你基金的身份。如截至三季度末,国金鑫瑞灵活配置基金的总份额约为2.81亿份,而该基金二季度末的总份额仅剩下12.12万份,截至11月18日,该基金今年以来的收益率为-5.23%。

需要提及的是,业绩欠佳的迷你基金若突然获得机构投资者的青睐,短期内虽然不会清盘,却存在另一种风险。有基金在季报中提醒:投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险,主要是由于持有人结构相对集中,机构同质化,资金呈现“大进大出”特点,在市场突变情况下,赎回行为高度一致,给基金投资运作可能会带来较大压力,使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡面临较大考验,继而给基金带来潜在的流动性风险。

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