首页 推荐 视频贝果经济公司金融专栏智库人文活动图说
信托公司逐鹿万亿“ABS”市场
2020-11-07 08:36 作者:陈嘉玲 来源:中国经营网

本报记者 陈嘉玲 北京报道

兼具标准化与服务信托特质的资产证券化业务(ABS),正在成为信托公司转型的重要“武器”。

根据监管主体划分,中国资产证券化产品主要包括信贷资产证券化(信贷CLO)、企业资产证券化、交易商资产支持票据(ABN)和保险资产证券计划。

Wind数据显示,年内共有36家信托公司参与到资产证券化业务。综合信贷CLO、企业ABS和ABN的发行数据来看,今年以来,资产证券化产品发行总规模已超过2万亿元。其中,信托公司参与的项目规模约为10296.76亿元,占总规模的51.36%,占据半壁江山。

在监管倒逼行业深度转型之下,资产证券化的布局思路和业务逻辑开始发生转变,信托公司通过通道角色向主动管理的转型,向ABS价值链的上下游延伸要利润。

业内人士提醒,信托借助ABS业务实现非标资产转标的过程中,仍存在着不少的业务难点和风险:资产池的质量把控、资产证券化产品潜在的违约风险,以及部分业务存在规避融资类规模监管、通道业务和风险资产出表的可能性等等。

攻下半壁江山

“信托资产证券化团队的招人方向是券商,把具有三到五年工作经验的人引入。”某信托公司资产证券化团队负责人近日对《中国经营报》记者表示,信托公司未来要大力发展资产证券化并形成业务体系。

根据公开招聘信息,某信托公司正在高薪挖角资产证券化人才,要求“具有5年以上券商投行、承销等相关工作经验,具备消费金融资产证券化项目经验者优先。”此外,部分信托公司近期也通过校招招聘资产证券化岗位人才。

Wind数据显示,年内共有36家信托公司参与到资产证券化业务。截至11月4日,有34家信托公司参与发行ABN,累计发行347只项目,发行规模3576.99亿元,同比增长67.85%,已超过去年249只项目、2887.36亿元的全年发行总规模。

此外,19家信托公司发行了信贷CLO,累计发行109只,发行总额4695.97亿元,同比下降32.24%,小于信贷CLO发行总额35%的降幅。

企业ABS业务方面,除获得管理人资格的2家信托公司之外,其他信托公司亦加快介入这一市场。

根据Wind数据,2020年以来,共有10家信托公司作为企业资产证券化项目的原始权益人,参与了172只企业ABS项目的发行,项目总规模1966.42亿元,在1.1万亿元的企业ABS中占比近两成。此外,2019年同期,仅4家信托公司作为原始权益人参与9只企业ABS项目,规模为114.8亿元。

目前,信托公司已成为ABS产品主要发行人/计划管理人。综合信贷CLO、企业ABS和ABN的发行数据来看,今年以来,资产证券化产品发行总规模已超过2万亿元。其中,信托公司参与的项目规模约为10296.76亿元,占总规模的51.36%,攻下半壁江山。

此前曾有ABS业内人士预测,参照国外资本市场经验,未来证券化市场有约20万亿元增长规模。厦门信托总经理助理何金认为,“信托公司将资产打包,出售给银行、私募等机构,这本质上也是资产证券化。从这个视角来看,资产证券化市场就很大了。”

事实上,信托的资产证券化业务发展迅猛,得益于其多方面的优势。

平安信托ABS及债券承做部高级董事总经理白洋在接受本报记者采访时指出,信托公司在非标业务中积累的尽调风控能力、资产管理能力和客户资源,都可以延伸到资产证券化业务中。

除了特定目的载体(SPV)的法律地位和资产独立、风险隔离和破产隔离方面的制度优势外,白洋认为,拥有贷款牌照的信托机构,在介于非标资产管理和标准资产证券化退出之间的业务上,有着独特的竞争优势。

比如,在普惠金融资产证券化领域,信托公司可先以PRE-ABS/ABN的方式,以融资类额度形成基础资产,再通过证券化退出,从而将非标债权资产源源不断地转化为标准化的ABS资产。

转变角色求赚钱

事实上,在监管倒逼行业深度转型之下,资产证券化业务的布局思路也逐渐发生转变。

比如,平安信托相关人士对记者介绍,目前公司已搭建了全方位的资产证券化业务体系,并形成承揽、承做、销售的全业务链条。光大信托董事长闫桂军此前也曾表示,“要重点突破信贷类资产证券化业务、Pre-ABS业务及标准化ABS投资业务,打造业务全流程闭环运作。”

某金融机构ABS资深人士分析认为,信托公司加速布局资产证券化业务,主要有两方面原因。一方面是,基于资金信托新规的监管要求,信托公司通过ABS业务模式,能够实现非标资产转标。另一方面则是,在资产收益率下行的市场背景下,信托公司要从之前向投资人非标募资转为向标准化的资本市场募资,进而降低资金成本。

* 除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

* 未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品,违者将被追究法律责任。

* 凡本网注明“来源:中国经营网” 或“来源:中国经营报-中国经营网”的所有作品,版权均属于中国经营网(本网另有声明的除外)。

* 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

* 有关作品版权事宜请联系:010-88890046 邮箱:banquan@cbnet.com.cn