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A股市场估值分歧加大
2020-08-08 10:11 作者:易妍君 来源:中国经营网

本报记者 易妍君 广州报道

QFII(合格境外机构投资者)往往被视作影响A股市场重要力量之一,其一举一动备受关注。

随着上市公司密集披露中报,QFII重仓流通股随之曝光。《中国经营报》记者注意到,截至8月6日,已有25家A股上市公司的前十大流通股中出现了QFII的身影,包括摩根大通、摩根士丹利、瑞银集团、高盛集团、挪威中央银行等16家外资机构。

二季度,QFII继续加仓半导体、软件与服务、智能制造等行业;而医药龙头股恒瑞医药(600276.SH)和饲料行业龙头海大集团(002311.SZ)则被减持。

整体看,目前,外资重仓股与公募基金重仓股趋于一致,但略有差异。一方面,外资持仓结构明显不同于公募基金,另一方面,外资更青睐加仓低估值高分红龙头股。

外资减持泡沫龙头

据Wind统计,二季度,除了继续持有凤凰光学(600071.SH),高盛集团还买入了超过4622万股海康威视(002415.SZ),令市场颇感意外。2019年10月,海康威视已被美国列入“实体清单”(实行贸易封禁)。不过,该公司的业绩依然亮眼,今年上半年,海康威视实现营业收入242.71亿元,同比增长1.45%;实现归属于上市公司股东的净利润46.24亿元,较上年同期增长9.66%。

二季度,海康威视的股价始终徘徊在30元/股附近,截至8月5日,该公司7月以来股价涨幅达到28.53%。

此外,瑞银集团一举新进了6家公司,摩根士丹利新进了半导体测试龙头股华峰测控(688200.SH)和医药生物板块的美诺华(603538.SH);摩根大通则增持扬杰科技(300373.SZ)。这也是自2018年以来,美诺华的前十大流通股股东中首次出现QFII身影。同时,卫星石化(002648.SZ)、苏交科(300284.SZ)、华峰测控、医疗器械概念股凯利泰(300326.SZ)的前十大流通股股东名单中,也出现了两家QFII;海大集团被3家QFII重仓,软件服务商启明星辰(002439.SZ)则被4家QFII重仓。

但海大集团在二季度遭到阿布扎比投资局、挪威中央银行和澳门金融管理局不同程度的减持。海大集团上半年实现营业总收入258.9亿元,同比增长22.9%;实现归母净利润11亿元,同比增长63.8%。其股价在2020年7月31日创出历史新高,市值突破1000亿元人民币。

此外,奥本海默基金公司减持了超过1117万股恒瑞医药,截至二季末,前者持有恒瑞医药6751.87万股,占流通股比例由一季末的1.78%降至1.27%。

据China Knowledge数据,2020年二季度,外国机构投资者持有的A股市值有所提升,约占整体的2.6%。外资占比前三位的行业分别是家电、电子和食品饮料。

目前来看,QFII重仓股与公募基金的重仓股存在某种程度的重合。比如,恒瑞医药、启明星辰、华峰测控、海大集团等都是公募基金的重仓股。截至2020年中报,有827只基金重仓持有恒瑞医药,111只基金重仓持有海大集团,启明星辰和华峰测控也分别被97只和4只基金持有。

但玄甲金融CEO林佳义向记者分析,公募基金目前持仓结构的形成明显滞后于外资的形成,虽然目前有一定比例类似,但是结构完全不一样。

“我们最近跟踪观察发现,外资更青睐加仓低估值高分红龙头股。而且外资加仓消费医药早于国内公募基金,引领了过去几年结构性价值投资行情,改变了国内优质企业定价逻辑。公募基金更多是信贷窗口大开之后趋势跟随。”他进一步指出,差别在于外资目前已经开始减持泡沫龙头,而不少公募基金还在趋势追加。其背后原因是,二者风险层面的关注以及考核制度完全不同。

北向资金加仓银行和消费

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