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债基出现亏损 专家称债市下行空间有限
2020-05-30 08:08 作者:任威 夏欣 来源:中国经营网

本报记者 任威 夏欣 上海报道

近期,债券型基金收益出现阶段性的下跌现象,根据Wind数据统计,多数债券型基金近一个月出现负收益现象,不少债基投资者因短期亏损出现恐慌情绪。

上海证券基金评价中心分析师姚慧对《中国经营报》记者表示,本轮债券市场大跌的主要原因是债券前期大涨,当市场对经济走势、宏观货币政策等预期出现转向时,众多前期获利颇丰的投资者选择获利了结,最终导致市场情绪出现变化,市场基本面并未出现实质变化。

展望未来行情,以及债券型基金收益风险及特点,多数分析人士认为,债市进一步下行空间相对有限,不建议投资者在目前行情下仓促离场。从中长期而言,债券型基金可以继续持有。

多数债基近一个月负收益

截至5月28日,根据Wind数据,中长期纯债1929只(份额分开计算)中仅有392只基金近一个月录得正收益。短期纯债287只中有113只基金录得正收益。上述债券基金近一个月正收益占比为20.32%、39.37%、159只混合一级债中仅有4只基金近一个月录得正收益。575次混合二级债中有83只基金录得正收益。

对于债券型基金收益率下行的主要原因,姚慧表示,近期债券市场利率掉头向上。今年以来受疫情影响,宏观货币政策保持宽松,市场流动性充裕,市场利率不断下行,一季度债券市场走出一波上涨行情。4月份,一些高频经济数据好于市场预期,使得市场对于货币政策是否会发生转向产生疑虑,前期获利较多的多头头寸获利止赢,同时,新发的特别国债和专项地方债增多,市场资金被分流。受多重影响,近一个月来,债券市场利率掉头上行,债券价格下行,债基出现负收益。

从宏观层面看,上海一家公募基金债券基金研究员表示,近期债券型基金收益下行的主要原因还是经济基本面的变化。受疫情冲击,一季度GDP同比-6.8%,10年期国债到期收益率下行至历史低点2.5%左右。随着国内疫情的缓解,经济活动得以恢复,二季度开始经济会逐渐企稳向好,从而带来债市收益率的波动。

债券基金的收益来源主要是债券持有期间的利息收入、债券买卖中的价差收益、通过债券回购放杠杆获得的利差收益,二级债基还有部分股票打新收益和可能的股票价差收益。

根据证监会标准,基金资产80%以上投资于债券的基金叫债券基金,而根据投资标的的不同分为纯债和增强债。

纯债指的是全部投资于债券市场,包括国债、地方企业债、城投债、金融债、企业债、公司债等等;收益来源主要是票面利息收益、债券的价差收入、债券回购三个方面。

增强债指的是其中80%的资产投资于债券市场,剩余0~20%的仓位投资权益市场,该类基金相对纯债基金,波动有所放大。收益来源主要是票面利息收益、债券的价差收入、债券回购、股票波动四个方面。

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