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末日转债的“陷阱”:“博傻”买入即亏损15%
2020-03-25 11:07 来源:第一财经日报

即便马上要赎回且面临15%左右的亏损可能,“末日转债”的交易仍然如火如荼。

3月24日,是南威转债、再升转债这两只可转债最后一天交易的日子,截至当日收盘,南威转债上涨5.8%,报收122.53元/张;再升转债上涨1.71%,报收120.19元/张——这也意味着,按照赎回价格计算,收盘后持有人将分别录得18.1%和16.4%的亏损。

“最后要看今天盘后还剩下多少余量。从过去的情况来看,还是有个人投资者忘记转股,甚至一些机构投资者也不例外。”北京某公募固收基金经理表示。

统计显示,今年3月停止交易的可转债共有12只,其中3月24日(包含)以后结束的有5只,中来转债、雨虹转债和曙光转债分别在3月25日、3月29日和3月30日结束交易。

面临近20%的亏损

根据相关规定,当可转债的正股股价在连续30个交易日中有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%,就能触发可转债的赎回条件,上市公司有权行使提前赎回的权利。

南威转债、再升转债便是如此。

3月24日,是再升转债的最后一个交易日,而赎回价格为100.459元/张(债券面值加当期应计利息)。截至3月24日收盘,再升转债报收120.19元/张;同样,南威转债最后一个交易日是3月24日,赎回价格为100.347元/张。从下一个交易日起(2020年3月25日),“再升转债”和“南威转债”将停止交易和转股;随着提前赎回完成后,“再升转债”将在交易所摘牌。

Wind统计显示,截至3月24日收盘,南威转债、再升转债分别报收122.53元/张和120.19元/张,也就是说,与100.347元/张和100.459元/张的赎回价格相比,持有人目前将分别面临18.1%和16.4%的亏损。

再升转债是当下市场高度关注的一只“网红”可转债,曾经在3月9日盘中最高冲到415元/张,在11个交易日内暴涨逾2倍,更有一个交易日放出成交天量(28亿元)。但随着触发赎回条款,再生转债价值便一路下跌。

“转债现在确实有不少散户在参与,而有一些人对转债条款规则还不太了解,今天是应该卖出或者转股了。”3月24日中午,上述北京公募固收基金经理说。

分析人士表示,当转股溢价率折价时,及时转股,并且正股不下跌,那也不会亏损。

“折价溢价不大的情况下,转股后明天才能拿到股票。对明天的股票涨跌不好判断。其实卖出或者转股都可以,差别不大。不过折价情况下,理论上转股是更好的选择。”该北京公募固收基金经理告诉第一财经记者。

此前,南威软件(603636.SH)公告,本次可转债赎回价格可能与“南威转债”停止交易和转股前的市场价格存在较大差异,特别提醒持有人注意在2020年3月24日当日及之前完成交易或转股,否则可能面临损失。

Wind统计显示,在此前已经停止交易的利欧转债,债券余额为1160万,未实施转股的比例是0.53%。

“理论上是赎回,但如果你看好后面几天正股上涨的话,可能会考虑转股。尤其是部分不能主动买入股票的产品,这种方式可以被动持股。因为有些账户不允许主动买入股票,转债可以买。若特别看好这只正股未来一段时间的走势,可以买入转债,然后转股,持有一段时间,在规定的时间内卖出。”该公募固收基金经理进一步说。

博傻再次上演

由于可转债T+0交易、没有涨跌幅限制以及近一段时间来股市的大幅调整,可转债成为游资的“乐园”。

“这段时间,身边的确是有一些游资的朋友在做转债。”一位私募机构人士透露。

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