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国投瑞银持续“滑坡”:迷你基金不迷人
2020-03-21 09:02 作者:任威 夏欣 来源:中国经营网

梳理公司近年来规模变化发现,除债券型基金规模呈上升趋势外,混合型、股票型基金管理规模都下滑明显。

公司股票型基金从2019年3季度末至今一直在20亿元左右规模徘徊,截至2019年末,也仅有一只主动股票型基金国投瑞银研究精选股票;混合型基金也只有149亿元。

张婷表示,该公司的股票型基金多数是指数型基金,其中还有分级基金,目前指数型基金呈现强者恒强的态势,很多小的指数型基金,除非费率或者募资渠道有很大优势,否则很难突围。另外分级基金近几年监管越来越严,很多已经清盘或者转型,规模也是急剧下行。

在杨佳星看来,一方面受市场整体的环境影响,加之权益类基金的近年业绩并不是非常突出,所以权益类规模相较于固收类有比较明显的下滑趋势。但同时这也与公司的策略有关,可以看到公司整体的规模是保持在一个较为平稳的水平上,可见公司近年对于固收类产品的倚重。

对于公司管理规模的变化,国投瑞银相关人士表示,近年来,公司在发展过程中结合市场变化不断优化产品结构。截至2019年底,公募基金产品类型涵括货币基金、债券基金、混合基金、股票基金、QDII、商品基金以及FOF型基金,公司在不同的发展阶段下不同类型基金的规模占比也会发生相应的变化。

他强调,“近些年来权益基金规模占总规模的比例未见明显增长,但随着中国资本市场和公募基金行业的发展和成熟,公募权益基金发展空间巨大,我们也同样重视该类基金的布局与发展,未来公司将朝产品、投资更加风格化的方向发展去布局产品。”

混合型基金业绩不佳

究其上述国投瑞银基金产品清盘和规模下滑的原委,都与旗下基金业绩有着千丝万缕的关系。

在混合型基金业绩方面,截至3月18日,国投瑞银旗下38只(份额分开计算)基金中,今年以来有13只(份额分开计算)基金亏损。

上述13只基金中,国投瑞银国家安全基金、国投瑞银融华债券(偏债混合),近一年(2019年3月18日~2020年3月18日)、近二年(2018年3月18日~2020年3月18日)收益均不理想,同类排名较为靠后。

Wind数据显示,截至3月18日,国投瑞银国家安全基金今年以来收益为-4.64%,同类排名为1426/1899。拉长时间来看,该只基金业绩表现亦是不佳,近一年、近两年,收益分别为-8.1%、-8.48%,同类排名分别为1780/1825、1483/1633。国投瑞银融华债券在上述3个区间收益也均亏损,同类排名也较为靠后。

对于上述产品业绩表现,国投瑞银相关人士表示,国投瑞银国家安全基金近年的前十大重仓股主要为国防军工标的,中信国防军工指数大起大落,但国投瑞银国家安全基金的投资风格稳定未出现漂移,同时基金规模也在增长,为看好国家安全主题前景的机构和个人投资者提供了配置工具。

对于国投瑞银融华债券,上述公司人士表示,股票投资上,截至2019年4季度末,该基金近期的股票十大重仓股主要为低估值高分红的标的。 而从市场情况来看,自去年以来A股高股息的股票走势普遍弱,今年以来红利指数的跌幅超过了沪深300,更远远落后于创业板。基金的策略是基于中长期的判断,不追逐市场热点,相信长期而言,高分红的股票能够给投资者带来较高的风险调整后收益。

具体分析国投瑞银国家安全基金业绩不佳原因,张婷认为,源于基金经理以国家安全主题的相关上市公司为主,但过去几年军工主题表现较弱。还有,基金经理的选股能力也相对较弱。

杨佳星则表示,国投瑞银国家安全基金业绩不佳的主要原因在于其持仓过于集中,集中于同一板块的个股,因而其受板块影响较大,且大多属于中小创的个股,受板块轮动影响,过去两年其持仓的个股表现不佳,这在很大程度上影响了基金的业绩。

对于国投瑞银融华债券,杨佳星认为,近期业绩不佳的主要原因在于其2018年业绩不佳,尤其是其2018年上半年,由于股票仓位重仓于中小创,受市场行情影响较大,至下半年换仓蓝筹后有所好转,但蓝筹股至2018年末也已渐现颓势,所以近年来的业绩表现不尽如人意。

2019 年10 月28 日,公司公告显示,王彦杰即日起任职总经理职务,此前任泰达宏利基金管理有限公司副总经理兼投资总监。如今王彦杰上任不到半年时间,未来对于公司产品线的布局和权益类产品的发展将会做出哪些发展举措,仍值得业界期待。

国投瑞银基金表示,对于公司产品,国投瑞银基金已建立覆盖不同风险等级的较为完整的产品线,未来公司将结合市场的发展不断完善产品线,为投资者提供更多优质产品。总经理王彦杰对此也高度重视,加强了对公司产品的进一步整合和优化,权益产品的发展也是公司未来的重要方向之一。

杨佳星表示,王彦杰在2015年接手泰达宏利投资总监后,对公司的投研体系进行了大刀阔斧的改革和升级,所以可以预见的是他将很快对国投瑞银现有的投研体系进行重新的梳理,加强整体的投研实力,这对于过去人员流失较为严重的国投瑞银而言可以说是雪中送炭。


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