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公募FOF相中“养老”:优先自家产品或成痛点
2020-01-18 09:37 作者:易妍君 来源:中国经营网

本报记者 易妍君 广州报道

“养老保障第三支柱”近一段时间频频刷屏,养老金融也成为金融机构长期战略布局之一。作为养老第三支柱的重要组成部分,养老目标基金(以下简称“养老FOF”)2019年,养老FOF交出了第一份完整年度的成绩单。伴随着第五批养老目标基金的问世,截至目前近80只养老目标基金获批。

虽然目前投资者对养老目标基金的认可度有限,但基金公司布局养老FOF的热情不减,并持续看好这一市场的发展空间。中欧预见养老2035基金经理桑磊在接受《中国经营报》记者采访时表示,作为同时具有FOF、养老、持有期、下滑曲线或目标风险等多重创新的产品,养老FOF自首只产品运作一年多以来,已经取得了不小的成功,也在投资管理、产品运营、渠道合作、养老理念宣传推广等方面积累了众多的经验和教训。“相信养老FOF的发展前景广阔,税延政策有望成为驱动养老目标基金爆发式发展的催化剂。”他强调道。

另一方面,部分普通FOF(除养老主题外的其他FOF)产品的业绩表现开始崭露头角,基金公司资产配置能力的比拼渐入佳境。

平均收益率11.99%

2018年9月13日,国内首只养老目标基金成立,正式拉开了养老FOF的帷幕。截至2020年1月15日,全市场36家基金公司共成立了64只养老FOF。自养老FOF诞生以来,其业绩表现就备受市场关注。尤其是较早成立的一批养老FOF的业绩表现,直接影响着后续市场信心。

Wind统计数据显示,截至2019年12月31日,14只(不同份额,分开计算)有可比数据的养老FOF,其2019年度平均收益率为11.99%。其中,2019年表现最好的3只基金,中欧预见养老2035三年A、南方养老2035三年A和华夏养老2040三年,回报率分别为18.54%、15.69%和12.62%。同时,前两只基金在各自同类排名中,分别位列第一名。

分类别来看,2019年,上述成立于2018年下半年的14只养老FOF中,10只养老目标日期FOF的全年收益率均超过10%;4只养老目标风险FOF中,仅有泰达宏利泰和养老的全年收益率超过10%,其他3只基金的净值增长率在6.28%〜8.16%之间。

对于中欧预见养老2035目前的业绩表现,桑磊表示“符合预期”。谈及该基金成立之初的运作情况,桑磊记忆犹新,“2018年四季度,基金成立初期,基金风险承受能力较低,在投资上严格控制组合风险,同时结合市场判断,快速配置固定收益资产,按照资产配置纪律小幅建仓权益资产,充分利用股债之间的对冲效用,基金实现了稳健起步”。

至于2019年以来的管理过程,他谈到,2019年初,基金风险承受能力提升,权益市场投资机会显现,结合基金安全垫、风险承受能力和市场判断,基金组合快速提升了权益资产配置比例,通过资产配置把握住了权益市场的机会。2019年二季度至今,权益资产投资比例围绕下滑曲线基准小幅变动,在资产配置比例适度调整的基础上,借力可转债、新股打新等细分资产策略的投资机会和品种选择,挖掘超额收益。

与此同时,成立较晚(2019年上半年)的养老FOF也颇有后来居上的态势。截至1月10日,华夏养老2045三年A、嘉实养老2050五年、大成养老2040三年A近6月的净值增长率分别达到15.25%、15.18%和15.18%,这3只基金也是近6月来,涨幅排名前三的基金。

普通FOF方面,2019年,表现较好的前海开源裕源FOF、海富通聚优精选FOF和上投摩根尚睿FOF的净值增长率分别达到43.61%、35.69%和21.80%。

全市场选基VS倾向自家产品

无论是管理哪类FOF,对基金公司的资产配置能力都是一种考验。由于养老目标FOF与普通FOF在定位、运作方式以及选取所投子基金的标准等方面都存在一定差异。因此,管理这两类基金的难点也不尽相同。

在桑磊看来,与普通FOF相比,养老目标日期基金的投资目标不同,是管理养老目标日期FOF的难点所在。一方面,养老目标基金是养老钱,需要在市场短期波动中适当控制风险,使得投资者的养老积累和长期投资更具可持续性;但同时,养老目标基金的终极投资目标是为投资者的老年生活提供保障,如果投资收益达不到预期,那就失去了投资养老目标基金的意义。只有足够的投资收益率,再通过数十年的积累,才有可能避免未来个人养老资金不足的问题。

桑磊认为,养老目标日期FOF可以从长期、中短期、基金选择三个层面进行投资考量,综合考虑市场机会、长期投资目标、中短期组合波动性等,在实现长期投资目标的同时力争控制基金收益的波动性。

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