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猪年A股10大主题投资
2019-02-11 10:20 作者:刘灿邦 付建利 毛军 来源:证券时报

1:科创板:重塑科技企业估值体系

科创板无疑是2019年证券市场最重要的事件之一,1月底,证监会和上交所就设立科创板并试点注册制发布了相关办法和配套规则,公开征求意见。这标志着,科创板及注册制试点改革越来越近了。目前市场普遍认为,今年上半年科创板将正式推出。

科技类企业因为A股上市制度的限制而难以在国内发行上市,从2009年的创业板推出,到2015年的战略新兴板计划,再到2018年的创新企业试点,以及此次科创板的推出,国家一直在积极探索科技型企业上市的相关模式。科创板的定位将聚焦国家创新驱动和科技发展战略,为科技型企业服务。

招商证券认为,以科创板设立为代表的资本市场改革将加快重塑相关科技企业估值定价体系,带动创业板科技股估值联动。从行业壁垒、研发能力、成长确定性等角度重点推荐“5大6小”。具体为,“研发5龙头”:恒生电子、用友网络、广联达、四维图新、同花顺;“成长6小美”:中新赛克、美亚柏科、创业软件、思创医惠、优博讯、超图软件。

2:低估值蓝筹股:稳定市场的中坚力量

在1月底,A股市场业绩地雷集中爆发的时候,低估值蓝筹股再次成为稳定市场的中坚力量,上证50指数连续走高。

作为低估值蓝筹的核心代表银行股,目前市净率在0.7倍左右,安全边际极高,全面降准资金释放也有助于业绩的增长。另外,央行创设CBS支持永续债发行,银行资本金压力也得到缓解,进一步提升了估值空间。

2019年MSCI的A股纳入因子从当前5%逐步提升到20%,A股纳入富时新兴市场指数,外资流入A股增量将较多,低估值高股息率的银行板块受益将显著。另一方面,近期银保监会称,“银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券”,银行板块一直以来都受保险资金青睐,或将进一步受益。

券商板块估值也处于历史较低区间,随着科创板和注册制的建立与实施,将给券商的投行业务带来机会。另外,纾困基金陆续到位,股权质押风险有所缓解,市场交易活跃度提升,未来券商业绩有望强化。

华泰证券表示,金融行业2019年业绩向上改善预期强,重视券商板块高弹性,把握银行政策催化下的修复机会。证券行业关注优质券商投资机会,推荐中信证券、广发证券、招商证券。银行业推荐资本充裕、零售领先的平安银行、招商银行、建设银行、常熟银行、光大银行、上海银行。

3:消费类:促消费政策频出

统计局数据显示,2018年服务性消费保持较快增速,全年居民人均服务性消费支出8781元,占人均消费支出44.2%。促进消费一直都是政府稳增长的重要手段,2019年以来,各种促消费政策频出,多措并举促进汽车消费;促进家电产品更新换代;扩大升级信息消费,加快推出5G商用牌照;持续深化收入分配改革。

大消费类股一直受外资青睐,截至1月底,北上资金今年首月净买入金额达607亿元,创历史单月净买入新高。其中,买入资金前五的个股分别为贵州茅台、格力电器、美的集团、五粮液、平安银行,除平安银行外,其他4股均为大消费类股,贵州茅台净买入额最高,达到77亿元。

信达证券认为,消费是复杂的,消费者更是复杂的。当今中国消费者有年龄的区分(X0后们)、地域的区分(一二线城市VS低线城市)、生活状态的区分(单身人群和已婚家庭)。通过以上的分析,推荐两条投资主线:1、提供大而全的高性价比产品的公司;2、提供小而美细分赛道里的中高端产品的公司。

建议关注商贸零售行业:天虹股份、永辉超市;纺织服装行业:安踏体育、歌力思、富安娜;社服行业:中国国旅;食品饮料行业:广州酒家;轻工行业:顾家家居;家电行业:美的集团、苏泊尔。

4:猪周期:本轮拐点将提前到来

本轮猪周期的补栏高峰从2017年算起,猪周期的拐点大概在2020年上半年,但因为非洲猪瘟的影响,养猪企业的产能会加速出清,这也意味着本轮猪周期的拐点会提前到2019年年中到来,甚至更早一些。

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