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证监会公司债券部:“一体两翼”满足企业融资需求
2018-12-15 09:18 作者:顾梦轩 来源:中国经营网

“交易所债券市场将持续推动简政放权,将定价权、决策权还给市场,加大事中事后监管,维护市场公平公正,更好地服务实体经济发展,满足中国经济高质量发展的总体要求。”证监会公司债券监管部苏成弘在2018(第十届)卓越竞争力金融峰会上表示。

支持民企融资

数据显示,2018年以来,中国债券市场发行各类债券36万亿元,总托管面值达到84万亿元,发行量较2014年翻了两番。发行的各类债券中,政府债券占比20%,金融机构债券占比60%,非金融企业仅占不到20%。

从托管量来看,中国已经成为仅次于美国和日本,世界第三大债券市场。但是从占GDP比重衡量,日本债券市场规模占GDP的比例超过250%,美国也在200%左右,而我国的债券市场规模仍不足100%。因此,不论从融资规模,还是融资占比,都有很大提升空间。

在分析债券市场现在状况时, 苏成弘表示,证监会于2015年启动交易所债券市场的市场化改革,扩大了发行主体范围,简化发行核准流程,取消了保荐制和发审委制,审核权下放到交易所。建立了非公开发行制度,非公开发行不设财务指标和评级限制。与此同时,交易所市场强调审核标准和流程公开透明,公平对待各类发债主体,吸引了大量民营企业发债融资。

数据显示,截至2018年10月底,全国民营企业债券存量1.8万亿元,交易所债券市场的公司债占1.2万亿元,占比65%。在今年民企融资陷入困境、信用风险频发的情况下,交易所市场依然坚定地支持民企融资,2018年1~10月,交易所市场民企发债2000亿元,占全国一年期以上民企债券发行的71%。

试点创新创业债

苏成弘指出,在发展过程中,交易所债券市场逐步摸索出“一体两翼”的发展思路。一体是指以公司债券为主体,两翼是指以ABS和创新产品,满足实体经济多元融资需求。

苏成弘介绍,按照国外成熟市场经验,我们推出可交换债券试点。“市场反馈,无论从折扣率、流动性来说,可交换债较股票质押都有优势,本年已累计发行400亿元。”

“为满足企业资产负债率等财务指标要求,我们推出可续期债,也就是永续债。约定债券到期发行人可以行使续期的权利,从而满足会计准则要求,可以计入权益而不是负债。”苏成弘说。

他还提及, 为了满足对外开放的需求,我们启动熊猫债试点,允许境外企业发行人民币债。目前,正在和财政部联合制定管理办法。

为更好地支持科技型中小企业,我们推出创新创业债试点。制定了专项审核机制,以及一系列扶持政策。“同时我们允许非上市公司发行私募可转债,由投融两方自主约定转股价格和条件,一方面丰富融资方式,另一方面使股权投资中的对赌条款变为标准化债券。”

为更好地支持绿色发展,我们推出了绿色债券。“我们已和欧洲最大的绿债交易所卢森堡交易所签署了双边展示的备忘录,绿色债券发行人在欧洲同步展示行情,扩大国际影响力。”苏成弘说。

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