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投资意愿低迷 上市公司万亿资金押注理财
2018-11-24 09:15 作者:郝亚娟 张荣旺 来源:中国经营网

据Wind统计,11月以来,将近300家上市公司频发公告,宣布使用闲置资金(包括闲置募集资金和闲置自有资金)购买理财产品规模总计447.65亿元。

截至11月21日,今年A股共有1214家上市公司购买理财产品合计1.38万亿元,已接近2017年上市公司购买理财产品的金额,并有望超过去年全年规模。

《中国经营报》记者了解到,出于安全性与流动性的考虑,理财产品一直是上市公司配置闲置资金的主要渠道。当然,也有分析人士认为,上市公司大规模购买理财产品,反映出其投资意愿较低。

上市公司不务正业?

11月以来,上市公司频发公告“关于使用闲置资金现金管理或者购买理财”。据Wind统计,截至11月21日,当月已有293家上市公司宣布购买理财产品规模达447.65亿元。

截至11月21日,今年以来上市公司购买的理财产品规模已达1.38万亿元,有望超过去年全年规模。2017年全年上市公司购买理财产品金额总计1.39万亿元。

截至11月21日,今年以来购买理财产品超过百亿元的上市公司共有10家,分别是天茂集团(000627.SZ)、宝钢股份(600019.SH)、欧普照明(603515.SH)、江苏国泰(002091.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、养元饮品(603156.SH)、海信电器(600060.SH)、广汇汽车(600297.SH)、维信诺(002387.SZ)、南钢股份(600282.SH)。

其中,排名第一的天茂集团购买理财产品共11只产品,总规模达533.5亿元,而其今年购买理财规模远远超购去年的144亿元,相当于去年购买金额的3.7倍。记者致电天茂集团董秘处,截至本报发稿并未收到回复。

市场上有声音认为,上市公司大手笔购买理财产品,而不是专注主营活动,这是典型的“不务正业”。

“上市公司大规模购买理财产品,并不是追求理财的收益率,而是在兼顾流通性的情况下,把资金放在有收益的地方,其实理财的收益并不是最看重的因素。资本的使用需要天时地利人和,也需要各种筹备和各种审批,上市公司用闲置资金去购买理财产品也说明目前企业比较理性,在投资上趋于保守。”某上市公司财务负责人告诉记者。

上会会计事务所某项目经理告诉记者,上市公司使用大量闲置资金购买理财产品,这与其有资金需求并不矛盾。对于公司而言,考虑未来的资金安排结合利率环境从而选择募集,募集的资金都是有专项用途的。如果募集资金暂时不投入使用,就会造成大量的资金闲置,出于安全性和流动性考虑,上市公司通常会购买理财产品。

“对上市公司而言,投资机会是很重要的考虑因素,像在2015年、2016年的时候,很多公司比较激进,大规模并购,所以闲置资金就很少;今年市场不景气,为了求稳,把钱放在银行理财最为靠谱。”上述受访项目经理说。

而在普益标准研究员余新月看来,上市公司购买理财热情高涨,首先反映出诸多上市公司所在行业不景气,主营业务经营状况欠佳,公司会将闲置资金投资于理财,提升公司整体业绩水平;其次,在资金面相对宽松、股市表现不景气的背景下,理财产品尤其是银行理财收益相对稳定,其投资收益在各类投资工具中也表现出更好的抗跌性。

除此之外,上海某金融公司财务总监认为:“上市公司大规模购买理财产品,可以看出其投资意愿很低,无论是对外投资还是对内扩容增产;其实本质上还是对市场环境不乐观。短期来看,财务结构流动性高,但其长期盈利能力会受到影响。”

结构性存款受追捧

据了解,上市公司购买理财产品包括银行理财、券商理财、信托计划、债券以及国债逆回购等各个品种,其中银行理财产品是主要的购置品种。

“上市公司买理财产品大多数是买结构性存款,期限以1个月与3个月居多,最长期限是1年,以保证流动性,方便调度资金。”招商银行上海分行某人士告诉记者,通常来讲,上市公司在挑选理财产品的时候,会综合比较收益率和期限。

值得注意的是,自资管新规出台以来,银行理财产品不再保本,而结构性存款成了上市公司购买理财产品的“新宠”。

今年以来,结构性存款激增。根据央行数据,截至今年8月末,商业银行发行的结构性存款余额已突破10万亿元,达到10.018万亿元。其中,零售端结构性存款余额4.196万亿元,占比41.89%;企业端结构性存款余额5.822万亿元,占比58.11%。

余新月向记者分析道,结构性存款属于银行的存款类业务,传统理财产品属于银行的资管产品,从产品说明书内容来看,结构性存款获得的是预期利息,而理财产品是预期收益率;从安全性看,保本型的结构性存款的本金是纳入存款保险范围的,其本金部分有较高的安全性保障,收益部分一般是浮动的;理财产品分为保本型和非保本型,只有保本型理财才有保本承诺。在资管新规要求理财产品打破刚兑的背景下,银行理财不能进行保本保收益的承诺,而上市公司对于理财产品的需求多为低风险、短期限,因而结构性存款作为保本型理财替代品,成为上市公司新的选择。记者在梳理中发现,很多上市公司发布的《关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告》中,把结构性存款归为理财产品。

上海某银行人士告诉记者,银行的对公结构性存款合同里写的是保证收益型,投资标的通常是国债、银行间市场的票据等,在分行业绩考核时,机构的结构性存款也纳入银行的存款进行核算,但是,严格来讲,结构性存款并不是标准存款,其实是一种变相的“理财产品”。

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