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PTA期货火爆调查: 期、现价差逾千元 下游“改行”卖原料
2018-08-22 09:55 作者:董鹏 来源:21世纪经济报道

国内三大商品交易所的成交额排名,每年都会随着热点品种的轮动而变化。今年,郑商凭借苹果、PTA期货的火爆,优势尽显。

8月21日,PTA的“暴走”行情仍在持续,继上一日夜盘大涨3.68%后,早盘继续冲高。至此,按当日结算价计算,PTA主力1901合约近一月涨幅已达到30%。这对于波幅较小的商品而言,十分罕见。

现货市场表现更为疯狂。“上午市场成交价是8800元/吨,现在逸盛货源报价是8750元/吨,下午价格降了一些。”江苏一位PTA贸易商8月21日告诉记者。

这意味着,月涨三成的PTA期货,即将交割的1809合约较现货仍然处于“贴水”状态,主力1901合约贴水幅度更是超过千元。

甚至,不断走高的价格,还吸引了部分下游企业“改行”。21世纪经济报道记者从业内了解到,当前PTA下游聚酯行业利润空间锐减,于是少数聚酯企业开始将此前的低价PTA库存对外销售。

回购“挺价”重现

面对PTA的强势,以往经验也不再有效。

“此前人民币的几次贬值,PTA价格反映都不明显。但是,此次叠加了上游原料PX恰逢亚洲区域检修,PX供给减弱、进口成本提升的因素,从而为PTA提供了涨价理由。”兴业期货能化行业研究员贾舒畅21日介绍称。

7月19日开始,PTA期货主力合约突破6000元/吨关口后,开始了本轮表演。仅仅半个月后,结算价便已涨至7006元/吨。

郑商所适时出手调控,并于8月5日至7日打出“三连击”,发布风险提示函、上调手续费、涨跌幅。

一般而言,交易所开启“调控周期”后,即便供需关系很好,价格涨势短期内也会得到抑制。但是,PTA则不然,回调三个交易日后继续走高,一路创下了21日7738元/吨的高点。

PTA的现货价格更高。

“今天逸盛石化的内盘报价,涨势有所放缓,上午的市场成交价在8800元/吨左右。”卓创资讯PTA行业分析师王姗21日表示。

而截至当日收盘,即将于下月交割的PTA1809合约结算价为8500元/吨,远月主力PTA1901合约结算价仅为7626元/吨。

21世纪经济报道记者了解到,恒逸石化(000703.SZ)和荣盛石化(002493.SZ)的联营企业逸盛石化虽然作为PTA生产商,但是从7月下旬开始,公司以每吨200元至300元的加价幅度向市场回购PTA现货。

这在聚酯行业内,并非什么秘密。“公司可能是为了补充自身的合约缺口,另一方面市场货源本就紧张,也起到了挺价的效果。”华东一位不便透露姓名的聚酯行业人士指出。

实际上,逸盛石化此前便曾多次回购现货。

21世纪经济报道2015年12月《原油暴跌冲击样本:逸盛石化挺价PTA无果》报道指出,当年10月下旬开始,公司每天定量从市场采购现货,单日采购量在5000吨至8000吨不等。只是,如今外部环境已然不同,挺价效果亦不可同日而语。

反观期货市场,期、现市场高达千元的价差,无疑为市场提供了充分的做多理由,于是资金进场“填坑”。

中信期货根据持仓测算的资金监控数据显示,7月18日,PTA期货总持仓保证金为20.46亿元,至20日时已经增至46.38亿元。

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