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证监会监管新规逐步落地,4大领域监管划出新边界
2016-07-21 16:08 来源:中国经营网

  【中国经营网综合报道】证监会主席刘士余自今年2月20日正式履职,上任伊始即表态要“从严监管、依法监管、全面监管”和“保护投资者合法权益”。而在过去整整5个月时间里,其各项政策措施也都是围绕“加强监管”和“权益保护”这两块。

  并购重组

  据中国证券报报道,据统计,上半年,424家公司发布或实施了并购重组方案。其中,首次披露交易预案的共有205家,总交易对价1.57万亿元,再创历史新高。重磅交易案例不断涌现,交易对价超过100亿元的共计36起,50亿元-100亿元的42起。其中,长江电力作价797.35亿元购买川云公司100%股权拔得头筹。

  上半年,证监会并购重组委共受理了205家上市公司的并购重组方案,审核了125家上市公司的并购重组申请。而去年同期,并购重组委共受理了190家上市公司的并购重组方案,审核了145家上市公司的并购重组申请。今年上半年并购重组审核的通过率达到93.6%,略高于去年同期。

  在并购重组市场高歌猛进的同时,重组失败案例数量激增,同样创下历史新高。据不完全统计,与去年同期只有69家上市公司宣布终止重大资产重组相比,今年上半年宣布终止重大资产重组的上市公司近百家,包括暴风集团拟31亿元收购甘普科技、立动科技以及稻草熊,大智慧拟85亿元收购湘财证券,西藏旅游拟110亿元收购拉卡拉等。其中,核心条款无法达成一致、并购标的业绩不达标、二级市场股价大幅波动、不符合相关法律法规,甚至黑天鹅事件成为上半年重组失败案例激增的重要原因。

  同时,企业跨境并购的案例数量和交易金额大幅攀升,并再次刷新历史纪录。特别是今年年初,中国化工集团宣布,已经同意通过公开要约收购全球农化巨头先正达。这笔斥资430亿美元(约2817亿元人民币)的交易成为迄今为止国内企业规模最大的跨境并购案例。随着案例数量和大型并购案例增多,由于市场竞争、审查等方面的原因,类似中联重科终止收购特雷克斯等案例也大幅增加,引起市场的高度关注。

  尽管借壳市场一度躁动不已,但从统计数据看,经中国证监会核准的上市公司并购重组案例中,构成借壳交易的共计9单,与往年相差不大。

  另据wind资讯报道,刘士余上任证监会主席以来,监管层对于构成借壳上市的资本运作的监管明显趋严,如对于原有股东和新进股东的套现交易加以限制,对于向传媒文化娱乐等行业的并购转型态度趋于保守,鼓励资金进入实体经济。

  5月份,针对中概股回归带动的“壳”热现象,证监会表示“中概股回归有较大的特殊性,境内外市场的明显价差、壳资源炒作等现象,正对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究”。

  另外根据Wind资讯统计数据显示,2016年以来沪深两市已经先后有超过50家上市公司因各种原因终止了重大资产重组,涉及金额高达1367亿元。光是7月份以来,两市至少有20家上市公司发布终止重大资产重组或非公开发行股份购买资产等事项。

  6月17日,证监会发布《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》,其中规定:“募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。”其打压过度融资行为的目的非常明显。

  同日发布的《上市公司重大资产重组管理办法》(修订稿),也被业界称为“史上最严借壳标准”。在经过近半个月的征求意见后,证监会在7月1日的新闻发布会上表示,证监会研究形成了关于上市公司重组的相关监管安排,并已发布实施。主要包括证券交易所强化一线监管、严格对重组上市行为的信息披露问询,以及严格监管执法。

  投机交易

  4月份期货市场黑色系交易异常曾引发监管层的高度关注,同时证监会也在持续加强对于市场内幕交易的监管和处罚。5月份的时候,证监会副主席方星海表示,针对国内部分商品期货价格波动和成交量过大的情况,证监会通过指导商品期货交易所采取了措施坚决遏制过度投机和打击违法违规行为,已经取得明显成效。未来中国将继续改善风险管理,采取合适有效监管满足期市全球化需求。

  6月2日,上交所表示,为了加强期货交易风险管理,落实对于证券期货市场的监管,已对《上海期货交易所风险控制管理办法》等三个文件的实施细则做了修改。

  到了6月中旬,国泰君安和东方证券相继发布公告,正在配合证监会的一系列调查,因为怀疑其“未能有效履行资产管理人职责”。而事件触发点就是因为这两家券商旗下期货子公司在期货市场存在违规操作情况。

  信息披露

  今年上半年,证监会及交易所出台了一系列强化信息披露的制度(甚至包含了战略框架协议以及公司研究报告发布等)来看,旨在建立以信息披露为核心的市场运行机制。

  5月30日,上交所发布《上市公司信息披露暂缓与豁免业务指引》,取消信息披露暂缓、豁免的事前申请,强化事中、事后监督。

  6月17日,深交所发布《创业板上市公司签订战略框架(合作)协议的公告格式》,全面规范框架协议相关的信息披露行为。

  6月24日,上交所表示,将重点对四类信息披露行为加大监管力度——并购重组、非公开发行募集资金、研报对股价影响以及上市公司股东隐瞒一致行动关系的行为。

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