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中签率高达0.467% 江苏银行恐破发
2016-07-25 16:20 作者:张漫游 来源:中国经营报

  久未迎来新成员的A股银行板,终于等到了江苏银行这一新鲜力量。而江苏银行的到来,显然刺激了投资者的味蕾。

  7月20日,投资者可按照6.27元/股的价格在网上和网下对江苏银行新股进行申购,本次发行股份数量约为11.54亿股,其中网下初始发行数量约为8.08亿股,网上发行约3.46亿股。

  根据20日当天晚上江苏银行公布的申购情况及中签率显示,该行此次网上定价发行有效申购户数为1052.88万户,有效申购股数为2223.37亿股,网上发行初步中签率约为0.156%。

  根据江苏银行此前公布的回拨机制,由于网上初步有效申购倍数为641.97倍,高于150倍,发行人和联席主承销商决定启动回拨机制,将本次发行股份的60%由网下回拨至网上。

  回拨后,网下最终发行数量为1.15亿股,占本次发行总量的10%;网上最终发行数量为10.39亿股,占本次发行总量90%。回拨机制启动后,网上发行最终中签率为0.467%。

  对于0.467%这一中签率,市场已早有预期。业内人士普遍认为,由于江苏银行11.54亿股新股的发行盘子太大,投资者顶格申购需要346万元市值,而一般中小投资者因市值不足将难以顶格申购。因此,江苏银行打新中签率应该会比较高。

  本应在三周之前就进行申购的江苏银行,由于市盈率高于所属行业二级市场市盈率而被推迟上市。

  此次江苏银行的发行价格为6.27元/股,对应的市盈率为7.64倍。7月21日《中国经营报》记者查看中证指数公布的数据显示,A股16家银行的最新市盈率为6.08倍。业内人士因此担心,江苏银行恐存在破发风险。

  不过,根据中证指数显示,在A股16家上市银行中,宁波银行、南京银行和北京银行的市盈率排名前三,分别为9.25倍、8.74倍和7.69倍。从数据看,江苏银行的市盈率高于货币金融服务业的市盈率,但并未高于城商行的市盈率。中银国际证券投资银行板块金融行业团队联席主管、保荐代表人刘国强认为,从市盈率和市净率的角度看本次发行价格,其估值水平是合适的。

  根据安排,江苏银行于7月22日公布中签结果,并将于8月2日在上海证券交易所正式上市。

  在经营业绩方面,江苏银行也和多数银行一样面临不良率上升的困扰。在资产质量方面,刘国强在7月19日江苏银行进行IPO网上路演时表示,江苏银行2013年至2015年不良贷款率分别为1.15%、1.30%和1.43%,其不良贷款率至2015年末低于已上市银行同业0.04个百分点。

  不过,相比于已经在A股上市了的南京银行、北京银行、宁波银行3家城商行,江苏银行在资产质量方面仍略逊一筹。

  根据南京银行2015年年报显示,截至报告期末,南京银行不良率为0.83%,较2015年年初下降0.11个百分点;截至2015年底,宁波银行和北京银行的不良率分别为0.92%和1.12%。

  根据江苏银行招股书公布的数据显示,按照区域分布来看,江苏银行的不良主要集中于江苏省和上海市。而不良率的水平以在杭州、北京、深圳地区较低,分别为0.2%、0.3%和0.8%,上海和江苏地区较高,分别为2.7%和1.47%。


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