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市场预期逆周期调节 新基建能对冲下行压力?
2020-03-14 09:36 作者:易妍君 来源:中国经营报

本报记者 易妍君 广州报道

3月初,中央政治局常务委员会会议提到,要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。在政策利好带动下,5G、特高压和工业互联网等投资题材持续走强,部分传统基建板块也开始活跃。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来,我国实施的逆周期调节政策,将会成为A股市场的重要支撑,包括宽松的货币政策和积极的财政政策,新基建计划也将成为经济强劲的支撑。

而从资本市场的变化来看,近期受多重利空因素影响,美股和欧美市场大幅波动,A股也开启小幅震荡模式。

2020年仍需老基建托底

市场普遍认为,新基建主要聚焦“科技端”基础设施建设,包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。实际上,2018年年底的中央经济工作会议就已提出新基建的概念。

截至3月8日,多个省市区陆续发布2020年重点项目投资计划清单,计划投资额度合计超过40万亿元。不过,目前尚未有地区推出配套政策与具体实施方案。

华泰证券固定收益研究报告指出,疫情冲击并未动摇“稳增长”目标。基建投资作为逆周期调节政策的主要抓手之一,在当前时点进一步显现出必要性和紧迫性。该研报预估,在中性情形下,为实现5.6%的目标增速,需要正向拉动1 个百分点左右的GDP。用以对冲经济下行的增量基建资金需求约为2.4 万亿元,对应今年基建投资增速达到13%。

国泰君安宏观团队则认为,新基建的发展空间无疑是巨大的,但如果期待新基建能托起稳增长的一片天,那是给了它与实际体量不符的期许。今年政府将会以关系国计民生的重大工程等“老基建”托底复苏,以“新基建”为主要推手实现经济发展目标。

目前来看,新基建板块中,推进比较快的是5G基建。广发中证基建工程指数基金经理霍华明向《中国经营报》记者指出,目前根据三大通信运营商的投资计划,中国移动今年底建成30万个5G基站的目标不变,中国联通与中国电信也表示将力争前三季度完成25万个基站建设。根据每个基站的投资额测算,总投资规模可达3000亿元;而2019年5G基站的投资额不过千亿元,所以5G基站无论从量级还是增速上,都是比较可观的。

霍华明认为,新基建的推进将为科技行业发展带来重大影响。“4G网络的普及带来了移动互联网的繁荣。人们社交、出行、购物、娱乐等传统项目在移动互联网普及的基础上发生了天翻地覆的变化,从企业的角度来看,移动互联网催生出不少万亿级别的企业。同样,5G基建、特高压、大数据中心与人工智能等‘新基建’也会带来下游企业的重大变化,会对人们的衣食住行等活动带来前所未有的影响。”霍华明说。

传统基建领涨

机构认为,行业景气度向上且此前被低估的传统基建板块具有不错的投资机会。

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