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农银策略收益张峰:把握“价值”占优投资机会
2021-01-22 19:59 来源:中国经营网

岁末年初,一批有着稳健出色业绩的基金经理开始新发基金,农银汇理基金投资副总监张峰也是其中之一。农银策略收益混合基金(代码:010347)将于2021年1月25日起发行,这位基金经理不仅长期业绩出色,还擅长在市场调整时控制回撤,非常值得关注。

根据公告,为合理控制基金规模,有效防范风险,农银策略收益混合基金设定了首次募集规模上限为80亿元人民币(不包括募集期利息)。

张峰对每只新产品的回撤有较高要求,曾经的专户投资经历,让他在新基金建仓上不冒进。数据显示,张峰管理的产品长期历史业绩稳健。截至2020年末,他管理的农银行业领先混合、农银国企改革混合、农银策略精选混合基金自成立以来净值增长率分别为350.44%、185.72%、125.30%,近三年年化增长率分别为25.15%、28.08%和25.66%。(数据来源:晨星)

在绝对收益理念指引下,张峰对新基金建仓期的回撤控制几近“苛刻”:“在新基金建仓期,采用类CPPI 策略建仓,将运行强制减仓机制,在选股上只选择波动率可控的个股,选择长期商业模式稳定的高ROE行业为主。”张峰表示。

在新基金的操作思路上,张峰将在大类资产配置和行业配置的基础上,研究市场流动性趋势,判断市场风险特征,将定性和定量方法相结合,对上市公司的投资价值进行综合评估,精选优质个股。

作为专户投资出身的基金经理,张峰在投资理念和投资风格上特点鲜明。他以行业配置为主,以三年期为维度进行自下而上选股,以一年期维度进行行业配置。他认为,在经济增速下行的情况下,行业集中度会不断提升,龙头企业会持续胜出。

张峰的长期选股有着自己的标准,站在三年时间维度上,首先遴选行业空间足够大的优势赛道,再去选择细分行业里的领先公司,他希望公司要有非常优秀的经营治理能力,能持续进行业绩兑现。他认为,在个股选择上,要以长期商业模式稳定的高ROE行业为主。

张峰坦言,严格按着这个方法自下而上选股,真正选出的优质股票不会很多。目前主要聚焦在新兴行业里,以寻找次新股为主,化妆品行业是一个值得关注的方向。

对于2021年的市场,张峰认为,春节后市场不确定因素或许会增加,投资难度加大,需要基金经理以更谨慎态度做好投资,将更考验基金经理的投资管理能力。

张峰认为,2021年经济上行的趋势依旧在,并且加速明显。基于春节前通常流动性相对宽松,随着中国经济持续上行、人民币升值、国际关系显著改善因素叠加,北上资金会对A股有明显的增配意愿,这些新增资金都给市场提供了流动性保证。

他也指出,由于一季度经济大概率会明显超预期,市场对货币流动性有边际收紧预期。经过2020年度上涨,一些行业和个股估值已经偏贵,一旦经济增长疲弱或者景气度开始出现拐头向下,2021年会面临一定压力。

谈到今年看好的行业,张峰看好以白酒、白电为代表的顺周期消费,其中最看好白电行业。白电是2021年为数不多的估值很合理、业绩处于明显上升期,而难得估值还有提升空间的行业。此外,以新能源汽车为代表的先进制造业成长板块,和以化妆品为代表的优质次新方向也值得关注。

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