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瑞幸复牌继续重挫 集体诉讼开启“首席原告”争夺
2020-05-22 16:08 作者:张苑柯 来源:第一财经日报

美国东部时间5月20日上午7点,停牌42天的瑞幸咖啡恢复交易。盘前瑞幸股价出现闪崩,一度跌超50%,开盘后经历一路抛售最后收报于2.82美元/股,跌幅达35.76%。

就在开盘前一天,瑞幸公告称收到纳斯达克强制摘牌的通知,公司计划要求举行听证会,在听证会召开前,将继续在纳斯达克上市。

与此同时,瑞幸关店、裁员的信息不胫而走。有瑞幸员工通过媒体透露,公司开始裁员,各部门最低50%,最高90%,赔偿为工作年资加1个月薪金。不过,瑞幸回应媒体称,个别部门涉及人员的转岗和优化,一些员工离职也属于正常的人员流动。

投资者对瑞幸的诉讼也正在推进中。AFN Law律师事务所创始人倪非在接受第一财经记者采访时透露,目前有18个不同的律所递交了领导原告的申请,近日已有12家因原告资金量不足而主动撤出,而剩下的6家代理原告的损失数额“都很惊人”。

倪非表示,证券类诉讼属于民事诉讼,除诉讼律师提出集体诉讼外,SEC(美国证券交易委员会)也可以对瑞幸及其相关负责人提出起诉,如果涉及重大诈骗行为,美国联邦检察院还可以对相关责任人进行刑事指控。

美证券集体诉讼“修罗场”

专业人士向记者介绍,美国司法诉讼的每个阶段都有自己的程序和时间安排,并产生独立的和解机会。其中有不少诉讼会在立案过程中和解,一部分诉讼在进入披露过程后和解,绝大部分诉讼会在庭审前和解。在非知识产权诉讼或集体诉讼情况下,估计每个阶段所需时间如下:立案2~7个月,披露阶段依诉讼规模和复杂度为3个月到一年以上不等,简易判决3~5个月,庭审一般几天到两周,上诉6~10个月。

在美国证券诉讼中,无论是否全体股东都亲自参与发起诉讼,集体诉讼机制允许一个或者一组原告代表所有股东的利益代诉。起诉时,在案件中有最大经济利益的投资者通常被任命为“领导原告”或“首席原告”(Lead Plaintiff)。任何金融机构都可以独自申请首席原告身份。

倪非对第一财经记者表示,诉讼的时效期问题非常复杂,美国联邦证券法分两套:1933年颁布的证券法和1934年颁布的交易法。在1933年证券法的框架下,投资人自公司IPO起一年内都可以基于招股书中的错误陈述起诉相关投行和发行人;而在1934年交易法的框架下,发生诈骗后两年内都可以基于诈骗提出法律诉讼。1933年证券法相对1934年交易法的立案标准更低,更容易获胜,也涉及更广泛的被告群体,但是时效期更短。两套法律下,都允许证券集体诉讼和以个人或单个机构、公司为单位的所谓单独诉讼。

集体诉讼时,由于证券集体诉讼的法规约束申请担任领导原告的时间,因此才会产生民间传闻所谓的“截止期”。法律规定,首位发起诉讼的原告必须在递交诉状20天内向公众宣布起诉消息,并告知大众有60天时间申请成为领导原告。换言之,征集集体诉讼领导原告候选人的黄金时间就是这关键的60天。因为有此60天延迟机制的存在,先行起诉者在美国证券诉讼中并无优势,却很可能进入无必要的诉讼。

目前,美国联邦集体诉讼制度的法律渊源主要是美国《联邦民事诉讼规则》第23条和2005年《集体诉讼公平法》。集体诉讼在美国得到广泛运用,究其原因除了能够提高效率,降低诉讼成本,还能够遏制大公司的违法行为,起到震慑作用。同时,集体诉讼制度可以避免“同案不同判”情况的出现,维护司法公平。

当然,美国的集体诉讼也出过“娄子”。“由于通常最大受害者才能被任命为集体诉讼的领导原告或首席原告,而也只有该领导原告所在律所才能为被代表的所有投资人争取赔偿,通过风险代理的方式收取费用,因此曾经发生过做集体诉讼的律所疯狂‘收集’客户扩大诉讼规模以获取高额律师费,甚至出现‘碰瓷’上市公司的情况。”倪非表示,因此,美国国会于1995年通过了《私人证券诉讼改革法案》,制定了一系列措施,例如改变集体代表人的选任和激励制度,提高起诉标准,加强法院对集团律师的审查,遏制当时泛滥的勒索性劣质集体诉讼。

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