首页 推荐 视频贝果经济公司金融专栏智库人文活动图说
高毛利神话“落幕”:彩生活业绩增速放缓 高管自叹股价下跌
2020-04-04 09:02 作者: 翁榕涛 赵毅 来源:中国经营网

本报记者 翁榕涛 赵毅 广州报道

彩生活服务集团有限公司(以下简称“彩生活”,01778.HK)曾经造就行业内的高毛利神话,而现在却处于下行通道。

财报数据显示,2019年彩生活实现主营收入38.45亿元,归属控股股东的净利润4.99亿元,分别增长6.4%和2.8%,整体业务的毛利率为35.3%,同比略微下降了0.2个百分点。

彩生活在资本市场表现低迷已经是老生常谈的问题。“今天早上我看到彩生活的股票,年报发布之后股价又跌了,我想谈谈对彩生活未来和核心竞争力的一些思考和举措。”3月31日的线上业绩会上,在去年底刚接任彩生活CEO一职的黄玮表示。

财报公布后的第二天,彩生活股价走低,截至当天收盘时,股价报收3.20港元/股,相比前一天跌去6.43%。

毛利率走出“V”字型

去年中期业绩报告发布时,彩生活毛利率水平创下上市5年来最低水平,一度引发市场担忧。

彩生活2019年中期报告显示,其上半年整体毛利率从上年同期的35.3%减少2.7个百分点至32.6%,从年报来看,其毛利率略有回升,走出“V”字型。自上市以来,彩生活2014年~2018年的毛利率分别为79.5%、54.9%、43.6%、55.1%以及35.5%,除了2017年短暂回升以外,整体呈现下滑趋势。

彩生活的毛利润一直保持增长,2014年~2018年的毛利润分别为3.1亿元、4.55亿元、5.86亿元、7.31亿元以及12.82亿元。但毛利的每年增幅自上市首年达到115%以后,增幅连续三年下滑, 2019年增幅仅为5.7%,录得毛利润13.55亿元。

“物业第一股”彩生活率先抢得上市头彩,但股价表现却远远落后于“晚辈”们。目前在港上市的头部物业公司市盈率在30~40倍左右,有的甚至能达到50倍,比如保利物业。总体而言,物业公司估值水平大大超过港股地产企业普遍约10倍左右的水平。

而彩生活作为管理面积规模数一数二的行业龙头,市盈率却长期徘徊在8~10倍左右。截至2020年3月31日,内地物业股市盈率低于10倍的只有中奥到家、彩生活、鑫苑服务三家。其中,中奥到家市盈率不足5倍,居于末位,彩生活市盈率8.08倍,位列倒数第二位。

业绩增长放缓,股价长期低迷,彩生活正在对过往的战略进行反思。“如果从规模、利润、收入来讲我们是前五的头部企业,但从股价来讲,我们跟头部企业差距比较大。”彩生活执行董事陈新禹指出,彩生活在“互联网+”的探索是走得比较靠前的,但互联网业务需要持续的、大规模的投入,客观上挤压了基础物业的利润,导致基础物业的品质不能得到有效的保障和提升,在品质、客户满意度下降之后,物业费收缴率肯定也会有所下降。

* 除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

* 未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品,违者将被追究法律责任。

* 凡本网注明“来源:中国经营网” 或“来源:中国经营报-中国经营网”的所有作品,版权均属于中国经营网(本网另有声明的除外)。

* 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

* 有关作品版权事宜请联系:010-88890046 邮箱:banquan@cbnet.com.cn