首页 推荐 视频贝果经济公司金融专栏智库人文活动图说
京东股价大涨背后华尔街的抉择
2020-01-04 10:20 作者:李静 来源:中国经营网

本报记者 李静

美国东部时间2019年12月31日,京东(NASDAQ:JD)在纳斯达克的收盘价为35.4美元/股,股价较2019年年初1月2日开盘价的20.3美元/股涨幅超过73%。相比而言,国内三大互联网巨头阿里巴巴(NYSE:BABA)的同期涨幅为58%,腾讯控股(00700.HK)的涨幅为22%,而百度(NASDAQ:BIDU)同期股价则下跌了19%。

从基本面上来说,京东股价的一路上涨,与其今年以来的财务表现所释放出的利好不无关系,然而,京东股价更重要的支撑是来自于整体运营的方方面面,过去一年间,无论从京东内部管理层和员工,还是外部合作伙伴与投资者,对于京东增长的信心都在全面提升。

信心的背后,京东持续为消费者、品牌和商家创造的价值,尤其是“以零售为基础的技术和服务”的精准定位,为京东打开了全新的增长空间。2019年,京东的各项战略规划和组织管理持续落地,为全面恢复增长完成了最后的蓄势。

突破消费互联网增长瓶颈

中国的消费互联网公司在经历了十年的高速增长之后,几乎是趋势性地陷入到一个瓶颈之中,就是在“销售收入、用户规模和经营利润”中只能三选其一或其二,不可能三者兼得,这类似于经济学中的“不可能三角”。

过去十年间,中国的经济总量增长了近3倍,广义货币总量M2增长了近4倍,移动互联网人口几乎从零增长到超过8亿,而未来十年,当三大核心引擎难以延续高增长之后,消费互联网行业同样面临流量枯竭、增长放缓的困境。

在京东集团首席战略官廖建文看来,当行业发生非连续性变化的时候,对认知的挑战决定了企业未来会走到哪儿,以及如何做出行业的终极判断。过去的40多年时间,无论是计算机在算力上的提升,还是互联网对大数据和算法的进步,都只是构建了商业智能时代的基础设施,在未来的智能商业时代,零售业的竞争核心将从目前的平台转变为供应链,消费互联网公司要想跨越时代,必须依靠前端的业态创新和后端的供应链效率提升。

基于这一认知,2019年初,京东明确定位于一家“以零售为基础的技术和服务企业”。2019年前三个季度,京东体系所属上市及非上市企业合计研发投入超130亿元,持续的技术投入带动了京东在运营效率上的显著提升。2019年前三个季度,京东集团的平均履约费用率只有6.4%,而在三年前这一数值还是8.2%,对于一家年下单金额数万亿元的超大零售系统来说,每一个百分点费用率的下降,都意味着对整体供应链效率的巨大提升。

与此同时,效率提升产生了巨大的溢出效应,2019年前三个季度,京东面向第三方商家的广告和物流服务收入达到了452亿元,已经与百度同期的主营收入基本相当。

以效率和创新助推利润,以利润支持技术,以技术提升效率和创新,国内消费互联网公司所陷入的“不可能三角”,破解之道在于以技术驱动一个良性循环,而这一模式早已由亚马逊、微软、谷歌等国际巨头所验证。

在国外的互联网巨头当中,微软的转型案例堪称经典。2010年左右,经历了将近20年黄金发展期的微软面临内忧外患,公司具有优势的个人电脑业务极速下降,而移动端操作系统几乎被掌控在苹果ios系统与谷歌Andriod系统手中。2014年2月,纳德拉接任微软CEO开始稳步推动变革,从确立“移动为先,云为先”的战略,到自上而下地组织文化变革,在解决了这些问题之后,在2017年才开始启动重塑生产力和业务流程,并在当年推出划时代的产品Surface笔记本电脑。在不到6年的时间,微软的股价也从启动改革时的30多美元一路上涨到150多美元。

投行连续调高京东目标价

截至到2019年前三季度,京东集团实现了近100亿元的净利润,这一数字对于京东来说是历史性的。

与此同时,京东在2019年第三季度的净收入同比增长了28.7%,Non-GAAP下净利润同比增长160.6%,过去12个月的活跃购买用户数环比新增1300万,这一连串的数字让多数华尔街投资者都大呼意料之外。

* 除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

* 未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品,违者将被追究法律责任。

* 凡本网注明“来源:中国经营网” 或“来源:中国经营报-中国经营网”的所有作品,版权均属于中国经营网(本网另有声明的除外)。

* 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

* 有关作品版权事宜请联系:010-88890046 邮箱:banquan@cbnet.com.cn