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蔚来寻求产业融资背后:地方政府投资热情降温?
2019-10-22 13:53 来源:21世纪经济报道

从2015年前后掀起的中国新能源汽车投资狂潮似乎正在退去,但仍有很多城市在为成为新的汽车城而努力。

股价一路下跌的中国造车新势力第一股蔚来汽车,渴望新的融资来缓解巨额亏损所带来的资金压力,增强投资人和股民的信心。曾经作为最具融资能力的造车新势力蔚来汽车,上市后市值一路向下如今已经面临着“1美元退市”危机。

目前,蔚来汽车获得新融资的更大可能性或许来自政府产业引导基金。10月14日,有媒体报道称,中国造车新势力蔚来汽车正与浙江省湖州市吴兴区洽谈超50亿元的融资意向,并将落户一个年产能20万辆的工厂。

10月16日,针对该消息浙江吴兴区委宣传部作出回应,“洽谈过,但无意向性协议。鉴于评估风险过大,已停止进一步洽谈。”

值得注意的是,这不是蔚来汽车第一次与有政府背景的地方产业资本谈合作。今年5月,蔚来汽车曾透露亦庄国投的100亿融资计划。不过,截至目前,蔚来方面尚未透露该合作是否取得实质性进展。

不过,在业内看来,政府及产业引导基金对于投资新能源汽车的态度正变得更加谨慎,对于产业投资的风险会有更加全面的判断。一直因为烧钱、亏损等消息而处于风口浪尖的蔚来,想要通过从地方政府获得资金支持,并不容易。

值得注意的是,各方对于中国造车新势力的投资热情回归冷静,由BAT等领衔的互联网巨头、VC、私募等资本力量不再如前两年般追逐新的汽车制造公司,投资目光已经转向了新能源和智能网联产业上游。

在造车新势力的销量还没有成长起来之前,他们会经过较长一段的“烧钱”期才能达到盈亏平衡,这个过程中需要持续输血。不可否认的是,融资几乎是一个造车新势力生存的本能,也是最重要的生存技能之一。

虽然,今年以来外界对造车新势力的质疑从未间断,但是仍有不少造车新势力得到了地方政府的支持,不过,行业的各个参与方都在变得更加谨慎。

拥抱地方资本利与弊

在过去的一两年,可以很清楚地感受到造车新势力融资环境的变化。在2017-2018年间,中国诞生的近百家造车新势力在一级市场展现出极强的吸引力,每两周甚至每周都会有一家公司宣布融资成功的“好消息”。但是,今年以来,公布新融资的企业已经明显减少。

“从融资角度来说,现在资本的来源跟以前不一样了,两三年前很多VC、国际资本、私募以及净资产比较高的个人都在追逐新能源汽车的投资机会,现在机构资本相对比较小心谨慎,国内人民币的基金比以前也要谨慎很多。”10月18日,小鹏汽车总裁顾宏地在首届新能源汽车资本论坛上表示。

与此同时,头部效应越来越强,长尾逐渐消失,融资聚焦度非常高,只有几个头部企业才能吸引融资。

此外,资本市场也在重新评估造车新势力的价值。“现阶段融资的估值和以前相比有很大的调整。过去融资的过程,每次融资都要翻倍或者涨多少,现在大家对估值的期望更合理一点。”顾宏地表示。

这样的背景之下,造车新势力想要找到适当的融资渠道变得更具难度。在过去的一段时间内,许多地方政府对于新能源汽车具有极大的热情,不少地方也曾通过产业引导基金,来吸引造车力量。

此前已有多家造车新势力获得了政府产业基金的融资。比如,合众新能源完成的B轮30亿元融资,由政府产业基金领投;铜陵经开区和奇点汽车之间也有着合作;2019年5月,江西省发展升级引导基金出资3亿元,专项投资于爱驰汽车,用于该公司产能30万台新能源电动汽车的上饶厂房车间和生产线建设,以及新车型的研发和全国门店布局。

“汽车产业的产业特征和现在说的VC、初创性的资本在结构上并不十分吻合。因为汽车产业在产业初期就已经投入巨大,风险性也是巨大的,它跟一般认知上的VC是不一样的。”10月18日,威马汽车CFO张然对21世纪经济报道记者表示。

在他看来,造车新势力想要成功,离不开地方政府的支持。地方政府的参与模式,也从传统的给地、给资源来换取投资,发展到资金技术的对接。

“要想在中国做汽车产业的工作,我们要跟国家的产业政策和地方的产业政策深度地吻合、深度地对接。地方政府也有很强的意愿希望发展地方经济,有包括产值、就业、税收等方面的诉求,这和纯资本的诉求是不大一样的。”张然告诉记者。

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