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新光药业募投项目存疑:4年3次延期
2020-03-21 09:21 作者:夏治斌 曹学平 来源:中国经营网

本报记者 夏治斌 曹学平 上海报道

日前,浙江新光药业股份有限公司(300519.SZ,以下简称“新光药业”)2019年度业绩快报显示,2019年度净利润9390万元,同比增长6.71%。

就在新光药业发布业绩增长公告之时,新光药业亦同步宣布,将公司2016年上市募投项目,即“研发质检中心建设项目”延期。

新光药业对此解释称,由于公司拟改变项目实施地点,导致该项目选址、报批、落地建设等时间超出公司预计时间。

这已经并非新光药业首次对旗下募投项目进行延期,《中国经营报》记者注意到,早在2018年6月份和2018年12月份,新光药业就已经将“年产2.2 亿支黄芪生脉饮制剂生产线 GMP 建设项目”“研发质检中心建设项目”“区域营销网络建设项目”进行过延期。

根据新光药业招股书显示,上述募集项目全部围绕公司主营业务中成药展开的,建设周期分别为2年、2年、3年,若以新光药业2016年6月登陆创业板算起,上述募投项目的建设周期均已超过当时的招股书承诺时间。

募投项目的多次延期是否会对公司业绩等方面产生影响,自3月12日起,记者多次致电并致函新光药业董秘办,相关工作人员称采访函需要董秘回复,但董秘年前便休假去了,暂时联系不到。

数次延期的募投项目

天眼查显示,新光药业前身为浙江新光药业有限公司,成立于1998年11月18日,而后在2012年8月28日,公司整体变更为新光药业,并于2016年6月24日登陆创业板。IPO募集资金总额为2.44亿元。

根据招股书内容显示,上述募集资金主要用于“年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂生产线 GMP 建设项目”“研发质检中心建设项目”“区域营销网络建设项目”,计划总投资分别为16493万元、2122万元、2573万元。

其中,年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂生产线 GMP 建设项目的建设与黄芪生脉饮产能利用率较高有关。招股书显示,2013年~2015年,黄芪生脉饮及其他合剂(口服液)生产线产能利用率分别为110.56%、128.47%、132.76%。

而若上述项目建成后,可以使得新光药业黄芪生脉饮及其他合剂(口服液)的生产能力由原 1.33 亿支/年增至 3.53 亿支/年。根据规划,该项目建设期为2年,建设期结束并投产后第三年达产,第一、二、三年新增产能比例分别为50%、80%、100%。

依照原计划,年产 2.2 亿支黄芪生脉饮制剂生产线 GMP 建设项目达到预定可使用状态时间为2018年6月24日,但就在2018年6月22日,新光药业发布公告称,将预定可使用状态日期调整为2018年12月31日。

与此同时,研发质检中心建设项目预定可使用状态日期也从2018年6月24日调整为2019年12月31日;区域营销网络建设项目预定可使用状态日期从2019年6月24日调整为2020年 12月31日。

对于募投项目的整体延期,新光药业称,募投项目在前期虽经过充分的可行性论证,但实际执行过程中受到多方面因素影响,无法在计划时间内达到预定可使用状态。

而后在2018年12月25日,新光药业称,由于年产2.2 亿支黄芪生脉饮制剂生产线 GMP 建设项目分为“中药提取生产车间”与“合剂制剂生产车间”两个阶段,其中前者已通过认证投入生产,后者亦完成主体建设,进入设备调试阶段。但因为对生产设备的自动化、智能化的调试时间超出预期,于是将项目的预定可使用状态日期调整为2019年6月30日。

频繁延期募投项目是否会对业绩产生影响,新光药业在招股书中曾表示,若公司募集资金计划投资项目建成后,公司年新增固定资产折旧预计约为1574.98万元。但在募集资金项目达产并实现预期经济效益前,新增固定资产折旧将在一定程度上影响公司净利润及净资产收益率,短期或将对公司盈利能力产生影响。

值得注意的是,2018年财报显示,新光药业已经累计投入募集资金10188.15万元,分别用于“年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂GMP生产线建设项目”“区域营销网络建设项目”和“研发质检中心建设项目”的建设。

新光药业2019年半年报显示,“年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂生产线GMP建设项目”已于报告期内完成建设并通过GMP认证。

拳头产品毛利率逐年下降

资料显示,新光药业主要从事中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售,主要产品为黄芪生脉饮、伸筋丹胶囊和西洋参口服液。

其中,在招股书中,新光药业称黄芪生脉饮为全国首创,主要用于气阴两虚、心悸气短的冠心病患者,市场需求旺盛,是公司的主导产品。但实际上,黄芪生脉饮并非新光药业独家品种,江西南昌济生制药厂亦生产该产品。

据悉,黄芪生脉饮生产所需的原材料包括黄芪、党参、麦冬、五味子、西洋参等中药材,这就使得黄芪生脉饮的业绩表现受制于原材料价格的波动影响较大。

数据显示,2016年~2018年,黄芪生脉饮的毛利率连年下降,分别为71.32%、64.76%、59.57%。而据康美·中国中药材价格指数网显示,黄芪生脉饮原材料中的黄芪、党参近三年来处于增长状态。

新光药业也表示,由于中药材价格受产地气候变化、人工成本变化、市场供求关系变化等多种因素影响,若公司所需主要中药材原料价格大幅上升,将对公司盈利状况造成一定程度的不利影响。

与此同时,新光药业仍面临销售区域过于集中的风险,虽然新光药业在招股书中曾表示,要在稳固浙江省内市场的基础上,逐步拓展省外市场,但就目前情况来看,进展似乎并不顺利。2013年~2018年,新光药业浙江省外的营收占比分别为14.81%、12.87%、12.93%、13.3%、13.51%、13.71%。

而上述募投项目中的“区域营销网络建设项目”便是为了新光药业省外市场的拓展而建设的。在招股书中,新光药业计划在3年内,分别以江苏、山东、北京、福建、上海、河北、广东、四川等8 个省(市)的省会城市或地理中心城市购置办公用房,设置8 个省(市)级办事处;同时计划在浙江、江苏、山东、福建、河北、广东、四川的重点二线城市租赁办公场所设置地级市销售办事处,对该城市的产品市场进行深度开发,并以每个地级市销售办事处拓展辐射到该地区下属的县级城市。

但该项目的预定可使用状态日期从2019年6月24日调整为2020年 12月31日。而在建成投入使用之前,公司如何为产能扩张提供市场保障,新光药业尚未回复记者。

不过,新光药业方面也在2019年半年报中坦承,公司面临产能扩大后的销售风险,即公司产能扩张后,如公司不能持续有效开拓市场,或后期市场情况发生不可预见的变化,将会对扩产项目的投资回报和公司的预期收益产生不利影响。


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