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申请公募牌照 中小券商谋“破局”
2019-12-21 08:33 作者:易妍君 来源:中国经营网

本报记者 易妍君 广州报道

对证券行业“扶优限劣”的监管思路不断升级,券商行业的头部效应愈发凸显。在这一背景下,中小券商纷纷谋求“破局”之路。其中,从资产管理业务、公募牌照方向寻求突破,成为部分券商的着力点之一。

日前,五矿证券提交的公募基金管理业务资格申请材料已被接收,这家即将迎来31岁新任董事长的中等规模券商,近两年来转型动作频频,从获得股东增资,到调整业务重心,其发展路径正是国内中小券商探索特色化发展路径的一个缩影。

另一方面,申请公募牌照的券商数量正不断增加。近期,华西证券、安信证券也透露了对申请公募基金管理业务资格的意愿。公募基金行业的竞争已趋于白热化,人才、客户资源更多向头部公司靠拢,外资机构对于国内公募牌照也虎视眈眈,券商资管在此时入局,面临的竞争压力也不可小觑。

服务“财富管理”定位

五矿证券总部位于深圳,其前身为深圳市金牛证券经纪有限责任公司,后者是2000年8月在原深圳市有色金属联合交易所基础上改制成立的证券公司。2016年以前,五矿证券总资产规模偏小。2017年2月,获股东增资后,该公司注册资本金增长至72.92亿元,并开始发力债券业务和资管业务。

随着资管业务有所增长,五矿证券又盯上了公募牌照。在证监会最新发布的“资产管理机构开展公募基金管理业务资格审批”表上,五矿证券赫然在列。11月25日,该公司提交的申请材料已被接收,并在12月2日进行了补正。

对于申请公募牌照的原因,五矿证券资管业务相关负责人告诉《中国经营报》记者,基于产业服务专家和财富管理能手的战略定位,除了紧密围绕集团公司产业背景拓展综合金融服务外,在财富管理领域构建核心能力也是公司重要的战略举措之一。

“资管新规后,公募业务是券商资管向主动管理转型的重点领域之一,公司许多中小投资者客户在投资理财和资产保值增值上有大量需求,申请公开募集证券投资管理人资格,有助于满足这类客户的理财投资需求,进一步完善公司的客户服务能力,为公司业务发展赢得更多主动权。”他进一步指出。

除了申请公募牌照,近两年,五矿证券一直在拓展资管业务。一组公开数据显示,2018年,五矿证券资管业务收入同比增速达386%,在券商资管业务收入全行业增速排名中位于首位。截至2019年上半年,其主动管理业务规模占比近40%,收入贡献占比近50%。

谈及业务发展背后的逻辑,上述五矿证券资管业务相关负责人表示,公司大力发展资管业务,仍然是基于打造财富管理能力的战略定位。自2016年起,公司已将资管业务定位为核心重点发力业务之一,通过几年调整重塑,现已形成以“资本市场业务、资产证券化业务、主动管理投研业务”等三大类业务驱动的发展模式。

他还谈到,2018年以来,公司全面落实资管新规要求,着眼业务长远健康发展需要,对资管业务进行了一些调整,在重点业务开展上,以标准化债券投资为基石,逐渐尝试混合型、权益型标准化投资业务;并逐步完善了主动管理投研体系构建,加强主动管理型人才引进和培养力度;进一步调整完善了管理更加扁平化,中后台运营服务支持更加高效的组织架构等。

主动管理能力是核心

行业普遍认为,资管新规影响下,券商资管向公募业务靠拢是一种必然趋势。而发展公募业务也能给券商资管带来诸多益处,比如拓宽产品线、客户群,并支持券商的财富管理转型。

截至目前,大概有13家券商(资管)获取了公募牌照,还有部分券商(资管)提交了业务资格申请,仍在等待批复。

此外,也有不少券商对外公布了申请公募牌照的意愿。1月27日,华西证券发布的一份公告显示,公司董事会全票通过决议,同意撤回资管子公司设立申请并保留资管总部开展现有业务,择机申请设立公募基金管理公司。

同时,国投资本2019年半年报在分析安信证券资管业务时提及,“积极推进资管子公司筹备和公募资格申请。”日前,安信证券设立资管子公司的申请已获得核准批复,业内猜测,下一步,其将继续申请公募基金管理业务资格。

不过,整体来看,目前券商(资管)并没有在公募业务上表现出过多的优势。除了东方证券资产管理公司在短短几年内,权益类资产迅速发展壮大,其他具有公募牌照的券商(资管)现阶段主要以固收产品或货币基金为主。

业绩表现方面,只有东证资管旗下公募基金的整体收益率表现较为良好。多数券商(资管)旗下的主动权益类基金,均业绩表现平平。

有券商资管人士向记者指出,客户本身具有一定流动性,资产管理能力强的金融机构在市场竞争中更具比较优势。因此,“提升主动管理能力、开拓渠道、积累客户资源,是券商资管的必经之路。”在他看来,券商资管的机会在于可以结合券商在资本市场其他牌照,与私募股权、投行、财富管理等联动发展,相比银行、基金等机构具有较为明显的优势。

转型特色化、精品化发展

另一方面,部分券商(资管)热衷于申请公募牌照,也凸显出券商行业谋求特色化发展路径的紧迫感。近年来,券商行业“头部效应”日渐显现,政策环境也更利好大中型券商的发展,中小券商的生存空间不断被挤压。由此,越来越多的券商选择从资管业务或其他业务切入,探索特色化发展路径。

近期,五矿证券总经理黄海洲向媒体表示,将着力打造(五矿证券)成为市场机制成熟、产业背景优势突出的特色券商。

在2018年,总部同样位于深圳的第一创业(002797.SZ),也在行业内率先提出了“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”的战略定位。

此外,较早寻求特色化发展的券商中,东证资管也是选择持续加强提升主动管理能力和公募基金管理规模。而长江证券、天风证券和国盛证券等则以研究业务为切入点。

同时,政策环境也将进一步促使券商行业格局发生变化。日前,证监会在答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商,构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时表示,将积极推动打造航母级头部证券公司,促进证券行业持续健康发展。此外,今年9月,证监会推出的全面深化资本市场改革12条任务,也鼓励中小券商特色化精品化发展。

一位业内人士向记者指出,“各种政策的影响下,券商行业的资源将进一步向头部集中。另一方面,随着国家金融领域的不断开放,外资投行在国内的发展动作不断,外资成熟的管理经验、全球视野及布局将推动证券行业的竞争上升一个台阶。特别是在财富管理领域。”

在他看来,在不断演变的竞争格局下,中小型券商向精品化、特色化发力转型已是大势所趋。

不过,“转型是艰巨的,目前大部分券商的业务趋于同质化,且部分中小券商的优势是长期积累的区域优势,在未来金融科技的催动下,区域优势将弱化。而深耕细分业务领域的中小券商也面临头部券商业务耕耘下沉,蚕食市场份额的压力。这是行业整体转型战略与执行力之间的较量,亦是转型速度与时间的赛跑。”上述业内人士强调道。

上述五矿证券人士则表示,虽然目前行业竞争格局不断被重塑,但资本市场全面深化改革在加快推进,直接融资在国家金融体系中的地位逐步提高。中央提出了打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,作为最接近资本市场的证券公司,未来业务空间仍然大有可为。

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