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沪深300ETF期权12月上市
2019-11-16 07:44 作者:任威 夏欣 来源:中国经营网

本报记者 任威 夏欣 上海报道

时隔近5年,股指期权再添新标的。

近日,证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作,批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。

《中国经营报》记者从沪深交易所获悉,上交所拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权,标的为华泰柏瑞沪深300ETF,深交所将推出沪深300ETF期权,标的为嘉实沪深300ETF。

多位业内人士向记者表示,增加股票期权标的是当前我国资本市场发展的内在需求,对市场来说将是利好消息,也将更好地满足投资者风险管理需求。

指数样本覆盖更广

回溯历史,2015年2月9日,我国首个场内期权产品——上证50ETF期权正式上市交易。近5年来,市场定价合理,投资者参与理性,成交量稳步增长,实现了我国股票期权平稳起步的初期目标。

上交所表示,增加股票期权标的是当前我国资本市场发展的内在需求,对于股票市场和期权市场长期持续健康发展意义重大,主要体现在以下四个方面:首先,丰富了投资者的风险管理工具,有助于增强保险机构等长期资金的持股信心,吸引长期资金入市;第二,有助于活跃现货市场,提高标的市场流动性;第三,有助于促进衍生品市场发展,丰富多层次资本市场体系;第四,是确保进一步对外开放取得良好效果的重要配套措施,有助于提高我国资本市场国际化水平。

苏宁金融研究院投资策略中心主任顾慧君表示,推出沪深300ETF期权,一方面使得期权这种风险管理工具扩大了覆盖范围,另一方面也标志着A股市场建设的进一步完善,顺应了金融市场对外开放的要求。

天相投顾投研总监贾志告诉记者:“上证50ETF期权取得了很好的效果,推出沪深300ETF会进一步促进衍生品市场的发展,新推出的沪深300ETF期权,指数样本覆盖面更广,包括两个市场,行业分布更合理,权重配比相对也更合理。”

“沪深300ETF期权的推出,能够覆盖更多的A股标的,有利于机构投资者完善其风险管理体系,这对降低市场波动是有利的。”网信金融研究院负责人萧锋认为,沪深300ETF期权的推出也带来了新的投资工具。而两者的区别,主要在于沪深300ETF覆盖了更多的板块,其指数成分股覆盖了A股市场的主要行业,能够更好地反映A股市场的整体表现。

“50ETF期权和300ETF期权两者除了交易的标的物不一样,其余合约要素都一样。”顾慧君总结。

此外,记者还注意到,此次证监会除批准沪深交易所的沪深300ETF期权上市,还有在中金所上市沪深300股指期权,二者究竟有何区别?

“股指期权与ETF期权在标的、交割方式、投资者群体等方面存在差异。”嘉实基金相关人士分析,首先,股指期权的标的是指数,而ETF期权的标的是ETF。其次,股指期权采用现金交割方式,而ETF期权采用实物交割方式。此外,投资者群体不完全相同。一般股指期权合约规模较大,适用于机构投资者。ETF期权合约规模较小,适用于ETF现货投资者和机构投资者。

新设三大品种挂钩沪深300

此次新增沪深300ETF期权合约,选取跟踪沪深300指数规模最大的ETF产品作为标的。

其中,沪深两市规模最大的是上交所上市的华泰柏瑞沪深300ETF,总规模345亿元,2019年前三季度在同类产品中成交占比61%;深市规模最大的是嘉实沪深300ETF,总规模226亿元,同期成交在同类产品中占比12%。

记者从沪深交易所获悉,上交所拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权,标的为华泰柏瑞沪深300ETF,深交所将推出沪深300ETF期权,标的为嘉实沪深300ETF。

嘉实基金相关人士对记者表示,公司将做好ETF投资管理的各方面保障工作,为沪深300ETF期权的平稳上线保驾护航。此外,嘉实也将在投资者教育方面投入更多精力,协助交易所做好投教工作。

“上交所将华泰柏瑞沪深300ETF作为标的,体现了对公司的信任和产品的认可,公司一定全力以赴配合中国证监会和上交所做好各项相关工作,确保期权合约平稳上线。”华泰柏瑞基金相关人士告诉记者。

上述人士还表示,随着中国资本市场进一步的深化改革与开放发展,投资者需求的多样化程度提高,资本市场逐渐多层次发展,多样化的金融衍生品推出是必然的趋势。

我国衍生品市场还有很大的发展空间。“从美国的期权市场发展来看,运用期权的公募基金产品规模占比不低,美国期权策略型ETF的现有规模较5年前增长了4倍多,而A股市场则还处在一个起步阶段。”萧锋表示,与美国金融市场比较,我国期货及衍生品市场发展程度和国际化水平远远不够,预期未来还会有更多的相关产品推出,以完善和提升我国的期货和期权市场。

顾慧君认为,随着金融市场的进一步开放,对金融市场包括证券市场制度建设和交易工具完善的需求会越来越多,可以预见,未来衍生品相关制度和工具的推出节奏会加快。

投资者宜理性参与

沪深300ETF期权为投资者提供了精细化的投资工具,对投资者具有重要意义。

嘉实基金认为,对于投资者来说,一是降低资产配置成本。投资者买入期权开仓仅需缴纳权利金便可获得期权权利,利用标的资产价格变动产生收益。二是风险对冲。相比于期货,期权提供了非对称的风险对冲。如投资者持有现货同时买入看跌期权,该组合当市场下行时由期权提供保护,当市场上行时却不丧失上涨空间。三是引入了更加丰富的交易策略。目前投资者只能通过涨跌来赚钱,而未来投资者可以在窄幅震荡的市场环境下通过把握市场波动来掌握投资机会。

那么投资者应如何参与相关产品的投资又有何门槛?

记者从华泰柏瑞基金了解到,投资者想要参与投资沪深300ETF期权主要要满足以下条件:申请开户时托管所在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金),合计日均不低于人民币50万元,20个交易日以上。指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历,或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历等。

由于期权产品具有一定的杠杆,是相对复杂的衍生产品,萧锋认为,对于个人投资者来说,是属于高风险类的产品,投资者一定要认识到这一点,判断是否符合自己的风险偏好。其次,由于期权的复杂性,个人投资者在参与之前有必要对期权做相对深入的研究了解。

顾慧君也提醒投资者,期权的推出和进一步丰富,使得投资者获得了更多的风险管理工具,但期权也更复杂且有杠杆,个人投资者在从事期权交易时应当慎之又慎。


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