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政府引导基金清理之深圳样本:政府引导基金呼吁设立管理人“备选机制”
2019-09-21 09:43 作者:易妍君 来源:中国经营网

易妍君

在清理整顿全国政府引导基金,提升使用效率方面,深圳市又成为“首个吃螃蟹的人”。
日前,深圳市创新投资集团有限公司(以下简称“深创投”)在官网公示了深圳市政府投资引导基金清理子基金及缩减规模子基金名单,其中,被清理的25只子基金涉及多家知名创投机构。同时,清理子基金意味着,引导基金将收回之前承诺的出资金额,合计超过140亿元。
一位业内人士向《中国经营报》记者指出,时间就是金钱。如果大量的政府引导基金躺在账上等着子基金管理人募集剩下的钱,会造成很多机会成本,扶持优质科技型中小企业的效率就会下降。他判断,全国其他地区的政府引导基金会跟随深圳的脚步,及时清理子基金。
三类子基金被清理
政府引导基金主要通过参股或合伙方式,与社会资本合作发起设立或增资各类投资基金,意在发挥市场资源配置作用和财政资金引导放大作用,引导社会资本重点投向战略性新兴产业、未来产业、创新产业等。
9月18日,深创投官网发布最新公告称,“根据国家、广东省相关制度规定,深圳市引导基金依规自主开展引导基金管理工作,清理子基金是深圳市引导基金的日常工作,但此次对该情况予以集中公示尚属首次。”
有知情人士向记者解释,这类清理工作只是意味着,之前的承诺终止,母基金不再出承诺的那一部分钱。“如果子基金的管理人后续有自主募资能力,实质上并不影响这只基金的成立,只是少了母基金之前承诺的那部分资金。”
在广东杰海律师事务所金融部(私募基金)合伙人廖艺行看来,及时清理子基金存在一定的必要性。“政府做引导基金,往往是为了在特定时期重点发展当地经济的某一领域,计划性较强,需要合理预算以及规划。同时,占用政府资源过久也会造成行政成本。因此,引导基金设立后不及时投资,显然不合理。”
廖艺行表示,相关公告内容释放出一个信息:深圳市引导基金的投出期限要求是一年,避免由于审批到实际投资的间隔过长、市场或者监管政策等发生变化而产生投资风险。他指出,基金产品备案的周期通常为1~3个月不等。加上项目尽调、投出等,一年的时间算是比较充裕了。
“一年的时间要求也意味着,政府引导基金对基金管理人的募资能力、管理能力、项目挖掘以及投出能力都有更高的要求。”廖艺行强调。
实际上,募资难是目前创投行业遭遇的现实问题。今年4月,深创投董事长倪泽望在2019年创业投资春季论坛暨创投公会会员大会上,曾谈及部分子基金募资困难的情况,同时,他还透露,深创投有意成立一只母基金,推动政府引导基金的子基金及时成立。
另据了解,深圳此次清理的范围是2017年底前,深圳市引导基金已投资决策的子基金。具体来看,根据《深圳市政府投资引导基金管理办法》和《深圳市政府投资引导基金管理办法实施细则》等相关规定,按照市财政局要求,深圳市政府引导基金对已过会一年内未签署基金合伙协议、已签署基金合伙协议但一年内未完成工商登记或首期资金未实际到位以及完成首期实际出资后一年内未开展投资业务的子基金进行清理,并对签约规模小于过会规模且无后续融资进展的子基金进行梳理统计。进而得出相关名单。
这份名单显示,此次被清理的子基金共有25只,在这些基金中,引导基金的出资比例在8.75%~30%不等;而子基金规模则在2亿~100亿元区间,其中,深圳厚朴高科技产业基金和深圳市高特佳睿鹏投资合伙企业的基金规模最大,均为100亿元。这两只子基金的基金管理人分别为前海厚朴科技股权投资管理(深圳)有限公司和深圳本土老牌创投机构——深圳市高特佳集团有限公司。
另外,被缩减规模的子基金共有12只,基金管理人中同样有知名创投机构现身。比如,深圳同创锦绣资产管理有限公司(深圳同创伟业100%控股)、深圳市招商慧合股权投资基金管理有限公司(招商局资本100%控股)、深圳市基石资产管理股份有限公司等。
动态清理机制
此次集中公示不仅对深圳市引导基金来说是第一次,在全国范围内也没有其他先例。
对于此次公示清理子基金情况的原因,深创投方面表示,一是对前期日常清理工作的集中确认,公布清理的原则和标准;二是提醒其他子基金加快设立、出资和投资进度;三是回收深圳市引导基金无效认缴出资额,切实提高深圳市引导基金资金使用效率。
按照《关于公示深圳市政府投资引导基金清理子基金及缩减规模子基金名单的通知》,未来,对子基金清理情况进行公示或将成为常态。该通知表明,深圳市引导基金将建立动态清理机制,对逾期未设立运作的子基金进行及时清理并公示。
从子基金的基金管理人这一层面来看,基金未能在规定时间内成立,存在多种原因。
在9月18日的公告中,深圳市引导基金投资有限公司和深创投,分别对清理的子基金以及规模缩减的子基金的情况进行了详细说明。该说明指出,清理的子基金仅针对深圳市引导基金认缴出资额而言,不代表子基金其他出资人意愿。清理的子基金包括两种情况,一是由于子基金社会出资人未募集到位,导致基金逾期未能设立;二是由于子基金管理团队、投资策略或政策法规等发生重大变化,子基金自行放弃设立或放弃申请深圳市引导基金出资,如:盈富泰克新兴产业创业投资引导基金等。
关于规模缩减的子基金,仅指子基金的签约规模小于深圳市引导基金投资决策规模,深圳市引导基金在该子基金的认缴出资额相应缩减且目前该子基金尚未有实质性募资进展。
上述知情人士透露,还有一种情况是,机构本身从别处募集到了足够的钱,觉得不需要母基金出资那么多,所以主动申请减少母基金的出资额。
记者了解到,政府引导基金通常会以评审会的形式来选择子基金的基金管理人,而评审会的决议一般会有有效期设定。业内普遍认为,政府引导基金及时清理子基金有助于提高投资效率,更好地服务地方实体经济。
在上述业内人士看来,政府引导基金应该考虑多向那些历史投资业绩优秀亮丽和有很强募集能力的投资机构倾斜。他还建议,政府引导基金在评审子基金的基金管理人时,可以同时选出第一和第二候选人,“第一候选人在限定时间内搞不定,可以顺位安排给第二候选人,以确保能在限定时间成功设立子基金。这一做法在工程投标中很普遍,第一名不行就换第二名,相当于有‘备胎’。否则的话,如果再评审一次,资金的使用效率就会降低。”

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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