天金所理财通卖类“企业债” 投资者甄别谁负责
2017-02-27 15:16:08作者:陈齐乐 来源:中国经营网 评论:

地方区域性金融资产交易所与互联网金融平台的结合已然使一些非公开发行的企业债突破了监管限制。

随着“侨兴债”事件真相逐渐浮出水面,通过互联网平台销售的各类高风险公司债越来越为人关注。与招财宝类似,自2016年7月起,天津金融资产交易所(以下简称“天金所”)开始通过腾讯理财通(以下简称“理财通”)在线销售挂牌转让类“企业债”,并以“收益分享合约产品”命名。记者发现,其中部分产品未在说明书中披露融资主体,评级公司的具体信息,也未见银行及保险公司的担保。

对此,《中国经营报》记者就相关问题分别致电理财通和天金所。理财通方面表示“腾讯理财通平台展示的企业贷理财产品目前主要由信用评级为AAA的担保机构进行增信。腾讯理财通严选经营状况良好、信誉可靠的央企国企、大型上市和有公开发债记录的优质企业,对其贸易关系、财务状况进行审查,严控信用风险,供投资者自由选择。天金所则表示其成立以来,设立了完善的风控制度,通过各种风控措施,保护投资者的合法权益,如由财险公司承保或由金融机构提供流动性支持等,对投资者进行充分的风险披露及风险提示等。

此外,《中国经营报》记者梳理发现,腾讯理财通发售的企业贷理财产品的资产持有人不少为成立不到2周年,注册资本金在1000万左右的资管公司。理财通对此回应表示“腾讯理财通平台真实展示金融产品信息,投资者可经国家企业信用信息公示系统等公开途径进一步查询主体相关信息。”

一位投行人士表示,场外债普遍具备风险高、非标准化及监管不到位的特点,原本是面向机构及合格投资者的资金募集方式,而现在被层层包装,借道地方金融资产交易所面向非合格投资者发售,已然超出了后者的风险承受能力。

合约产品VS企业贷

由于公开披露信息较少,天金所通过理财通销售了多少期类同产品,涉及多少金额,记者没有得到准确数据。据理财通提供的数据,其用户数已突破1亿,资产保有量破1000亿,涵盖银行、保险、基金、券商的各类理财产品。

天金所官网披露,2016年7月28日,天金所与理财通联合打造的收益分享合约产品“支信通”正式在线发售。在“支信通”名目之下,有两大类产品,分别是“融品汇”与“联易融”。理财通将之统一归类在“企业贷”之下。

企业贷最新理财产品是“融品汇2016年第3期”与“联易融2017年第23期”。前者预期年化收益率4.3%,募集资金3亿元;后者预期年化收益率4.5%,募集资金25亿元。“融品汇”的融资企业为某“知名金融集团全资子公司”,资产持有人为北京远鉴投资有限公司;“联易融”的融资企业为国内房地产企业碧桂园,资产持有人为深圳前海环融联易商业保理有限公司。值得一提的是,“联易融”得到了中证信用的增信。上述两款产品均用于融资企业补充流动资金,由资产持有人在天金所挂牌转让,再通过理财通在线销售。

业内认为这种运作模式与“侨兴债”几乎如出一辙。“侨兴债”是业绩大幅下滑、经营陷入困难的侨兴集团与广发银行惠州分行、浙商财险、广东金融高新区股权交易中心(粤股交)、招财宝进行一系列包装运作的结果。针对“侨兴债”事件引发的风险问题,保监会主席项俊波近日指出,这是一个经济风险向金融领域传导,而金融风险又在不同金融机构之间交叉传递的典型案例。私募债券交易过程复杂,由私募事实上转变成公募,最终涉及到大量个人投资者。

据悉,“联易融2017年第23期”发行规模为25亿元,中证信用为其增信,保证金额1亿元。“基础资产”要素表显示,该产品是“大型高信誉企业用于生产经营所需;该企业自行承担支付义务”。在“产品偿付保障提供方性质和保障方式上”,该产品勾选了“其他”。这即意味着,除中证信用承担1亿元的违约责任外,理财通与天金所不提供任何违约情况下的刚性兑付,产品到期后的本息偿付将取决于资产出让方深圳前海环融联易商业保理有限公司,而该保理公司能否支付本息则又取决于碧桂园。

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