债权拆分、信披不明 P2P借道金交所争议犹存
2016-12-10 15:58:44作者:李晖 来源:中国经营报 评论:

越来越多从事大标和供应链金融的平台开始通过参股、自建金交所,或成为金交所会员等方式探索合规之路。

《中国经营报》记者调查发现,此前地方金交所对接的多为机构投资人,随着通过网贷平台嫁接C端市场后,相应的合格投资人制度却尚未建立,信披不清晰、底层资产不透明、债权拆分等争议问题频现。

一些分析人士向记者指出,在网贷平台规避大额限制而涌进地方金交所的这波行情中,需要警惕二者结合可能酝酿的新风险:一方面,在金交所尚未纳入全国统一金融监管系统的背景下,如何通过加强适合C端市场的信披和风险教育尤为重要;此外,由于针对互金平台和金交所的合作规范并未清晰,甚至存在灰色地带,因此机构为资产“换马甲”的方式是否能践行监管层希望的“小额分散”原则目前仍需观察。

底层资产不透明

《中国经营报》记者在调查中发现,网贷平台与金交所合作,大多涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务类型。

盈灿咨询研究员童颖曼告诉记者,双方的“借道”流程主要涉及三个方面——融资方、网贷平台、金交所,通过如下流程完成合规化:网贷平台作为资产发行人,将融资方的大额产品推荐到金交所上挂牌,而融资方一般会是和网贷平台有关联关系的小贷公司、资管公司、保理公司等,也可以是直接接款人。挂牌后,网贷平台再把挂牌资产放到平台上完成上述转让或销售。而资金的流转则是通过平台进入金交所后再流转到借款方。

需要注意的是,在这种关系中,风控仍是底层资产的持有机构来进行,平台和金交所只是通道,是信息中介而非信用中介。

“其实就是资金在金交所里过了道水,资产还是平台之前的资产,也仍是通过平台的用户进行融资。”江西某网贷平台的负责人透露。

以TCL旗下互联网金融平台“T金所”为例,据记者不完全统计,目前其to C端的债权大部分对接金交所产品。产品逻辑正是由TCL互联网金融服务(深圳)有限公司旗下的全资资管子公司——深圳百思资产管理有限公司作为资产提供方,将基础资产在金交所上挂牌后,再放到平台上进行收益权转让。

记者以投资人身份购买了一款年化收益4.5%,投资期限30天,起投金额1000元,产品规模100万元,资产转让方为深圳百思资管的“百思鑫溢12月18期”的产品。认购协议显示,其对应的是苏州金融资产交易中心编号为SJTD2016100901的“ TCL商业保理有限公司2016年第一期资产收益权转让项目”,转让人为百。该份合同是由投资者和江苏金融资产交易中心签署,而在该协议后附加的《合格投资者风险认知书》中第二条指出:投资者应当认真阅读项目的《项目说明》及有关的信息披露文件,对项目信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析,并据以独立判断投资价值、自行承担投资风险。但记者在认购协议中并未找到上述提到的《项目说明》,或对基础资产类型和内容的介绍。由于T金所to C端目前仅通过微信公众号销售,产品列表只显示11个项目,且售罄产品无法点击,目前可以确定的是至少百思鑫溢12月16期~12月20期,每期规模100万元的产品对应的编号均为SJTD2016100901。

记者致电客服询问获知,目前投资人在T金所上购买的均是深圳百思资管的优质资产的收益权转让,但具体是何种类型资产则无法回答。

记者随后登录苏州金融资产交易中心官网发现,其统计不完全的产品成立公告列表显示,12月2日、5日、7日分别发布过编号为SJTD2016100901创鑫汇B0140~144五期产品的成立和起息公告,项目金额由69万到199万元不等。对应的编号与上述“百思鑫溢18期”产品相同。但尚不能确定是否为同一个产品。

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