机构押注ABS云平台低成本融资破冰
2016-10-08 16:17:38作者:屈丽丽 来源:中国经营报 评论:

如何获取低成本的资金成为互联网消费金融公司面临的最大挑战,这也是近来资产证券化(ABS)热度升温的重要原因。蚂蚁金服、京东金融、宜人贷等互联网消费金融公司都先后发行了ABS产品。

   同时,一系列现实问题阻碍着我国资产证券化发展速度。诸如,征信体系不完善导致的风险管理问题,资产评估非标准化以及定价机制的不完善,资产证券化交易市场缺乏流动性、不能反映真实的资产状况,不良资产催收体系不完善等等。

   京东金融率先推出的“资产证券化云平台”(以下简称“ABS云平台”)正尝试从数据和技术驱动的角度来破解上述难题。

三大引擎VS多痛点

   据悉,京东ABS云平台包括三大引擎,即资产证券化服务商的基础设施服务业务、资产云工厂的资本中介业务和夹层基金投资业务,分别对应资产证券化过程中的服务效率低、融资门槛高以及违约风险问题。

   “目前ABS发行链条存在很多痛点,最重要的就是基础设施薄弱,资产证券化交易链条很长,参与方很多,信息交互不对称、不透明。”京东金融结构金融部负责人郝延山告诉《中国经营报》记者,京东希望打造一个让交易各方都能使用的云平台,这个云平台不仅使用方便,而且能够保证各交易方的数据安全和业务团队主导权的可控。

   不仅如此,国内的ABS某种意义上正处于风口上的尴尬地位。一方面,在资产端业务领域,互联网消费金融、企业供应链金融等新金融业务增速迅猛,但受限于相关金融牌照,部分金融科技公司难以通过银行间市场进行融资,促成了ABS业务的发展。但是,另一方面,这些创新金融机构要打开ABS大门却仍然面临着几大难以逾越的障碍。

   中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚就分析指出,“首先,受限于创新金融机构自身技术实力的积累不够,风控难以得到外部机构认可;其次,自身信用等级不够,好的资产卖不出好的价格;再次,缺少专业的服务机构,自身操作ABS成本过高。这些瓶颈成为创新金融机构享受ABS市场福利的最大障碍。”

   “不仅如此,对于传统金融机构而言,包括银行、保险、资管机构等,虽然手握重金,但因为与创新金融机构之前存在信息不对称难以消除,所以在ABS投资上也相对比较谨慎。”

   ABS云平台解决了资产证券化交易市场最核心的一个问题——信息不对称。华泰证券资产管理公司总裁崔春表示,“通过这个系统,资金方和资产方以及中介机构都能快速地识别资产的质量,让参与各方在资产的分级、定价等环节都能快速达成共识,能够极大地降低信用成本和交易成本,提高效率。”

   “另一方面,ABS云平台能够为各类资产ABS的发行提供便利,让更多的经营借贷业务的公司参与到ABS发行市场中来,提高市场参与者的多样性和活跃度,其打开了资管市场与资产方之间的一条绿色通道。”

融资成本下降1%~3%

   长江证券分析师陈果认为,ABS 发行成本相对低廉,已成为消费金融公司拓宽融资渠道、将存量资产盘活的重要途径。

   然而,一个不容忽视的现实是,市场上的消费金融服务企业ABS发行门槛普遍较高,因为要支付高昂的中介费用,通常是5亿元以上的发行量才可以摊薄发行成本,并且发行定价没有统一的标准。那些处于成长期的消费金融服务企业,往往很难通过ABS的方式获得融资。

郝延山告诉记者,“投资者对于消费金融资产难以把控风险,看不准、不敢投就成为他们的无奈选择。所以,这些消费金融服务    郝延山告诉记者,“投资者对于消费金融资产难以把控风险,看不准、不敢投就成为他们的无奈选择。所以,这些消费金融服务公司的资金来源往往依赖于成本较高的私募融资,甚至是P2P渠道,即便是行业的佼佼者,融资成本也集中在9%~11%之间。”

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