2月份铝价总体呈震荡走势，但整体表现为震荡上行。国内节日期间受中国消费预期转旺影响价格上行，节后则受美国经济滑坡预期及中国紧缩政策预期影响，国际金融市场资产价格纷纷下跌，基本金属价格也未能幸免。总体看，LME3月期铝2月上涨100美元/吨，并且一度测试2850～2870美元/吨的重要阻力位。沪铝主力合约705也在节前逼近20000元/吨的整数关口，同期LME库存增加65875吨至802750吨。

    原铝出口下降 铝材出口飙升

受国家宏观调控政策影响，国内今年1月份原铝出口2.25万吨，比去年同期下降62.75%，原铝产量高达93万吨，比去年同期增加36.93%。铝材方面，1月份净出口13.41万吨，环比减少5.63%，同比增加110.19%。这主要受到国家对铝材出口政策的影响。总体看，铝锭产量后期仍有继续增加的趋势，铝材出口的增长趋势近几个月可能继续延续，因此总体看，国内仍将保持消费旺盛的局面。

铝土矿进口量大增

1月份国内铝土矿进口高达161万吨，同比增加453.34%，显示氧化铝后期的产量仍有大幅增长可能，铝锭产量也将平稳增长。另外，国内铝土矿进口量的增长也与预期的铝土矿价格将持续上涨和供应紧张有关系。另外几内亚持续的罢工导致铝土矿发运中断也加剧了下游采购用户的忧虑。

    库存持续增加

国际铝业协会(IAI)最近公布的数据显示，1月未加工铝库存从12月底的162.1万吨上升至164.7万吨，但较2006年1月底的184万吨下降。铝库存总量从12月底的294.3万吨上升5.2万吨至299.5万吨，但较2006年1月底的323.5万吨下降24万吨。若加上LME库存，1月总库存增加超过10万吨。2月份LME铝库存增加了6.6万吨，一举突破80万吨大关，这与北美地区铝消费疲软的情况相符。库存持续增加导致逼仓缺乏现货基础，现货升水大幅下降，从2月初的最高时118美元回落至目前的3050美元/吨左右，最低时一度触及22美元/吨，显示铝市场供需得到缓解。

氧化铝价格反弹趋弱 价格维持平稳

氧化铝现货市场自2007年1月以来强劲反弹，印度国家铝业2月初氧化铝FOB招标价为393美元/吨，3月初达到405美元/吨和407美元/吨，而12月氧化铝现货价格还低至200美元/吨。国内氧化铝价格在1月时达到低点2200元/吨左右，由于市场成交价格低于氧化铝生产企业成本价格，几家大型氧化铝生产企业开始部分减少产量并限制价格，而又由于前期的铝价高位刺激国内铝产能大幅投放，氧化铝需求开始急剧增加，国内氧化铝价格在2月份开始强劲反弹，并稳定在3800-3900元/吨水平，从目前来看，供需状态基本平衡，氧化铝价格开始企稳并在区间内波动。

中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。当前加息可能会令铝价承压，但是由于铝加工企业在4月份全面开工，消费旺季的来临令市场下降的空间有限。目前铝的基本面仍旧较为良好，LME现货升水回升，以及中国铝加工企业出口形势良好，铝价在19000元位置支撑明显，但后市上涨的空间有限，迁仓需求过后，可适量介入买进抛远头寸。

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