海航下半年再开六条洲际航线 负债率有望降至60%以下
2016-09-02 10:55:42 来源:21世纪经济报道 评论:

  依靠二线航点杀出重围的海航,下半年还将迎来洲际航线开航高峰。

  海南航空8月30日发布半年度报告,其上半年实现营业收入189.9亿,归属上市公司股东净利润16.7亿,实现营收和净利润双增长。

  海航股份市场部总监胡逸在接受21世纪经济报道记者专访时表示,在今年上半年开通北京至特拉维夫、布拉格、卡尔加里和长沙至洛杉矶四条远程洲际航线的基础上,海航下半年将重点转向澳新市场,包括澳新市场在内共计将再开通6条洲际航线。

  海航第一条国际航线北京-布达佩斯开航至今已经整整14年,然而其大力进军国际市场却是最近几年的事情,这与海航认识到国际航线的战略意义密不可分。

  相应地,海航的宽体机队近年来不断扩张。根据胡逸的介绍,在现有的22架空客A330和12架波音787基础上,海航未来五年还将引进数十架宽体客机,包括考虑引入A350,以满足国际航线的需要。

  在积极引入宽体机资产参与国际竞争的同时,海航的负债率却在连年降低,这与外界对其的印象有很大的差异。21世纪经济报道记者注意到,根据半年报,海航的负债率已经降至67.38%,在四大航中是最低的。

  海航股份财务部副总经理王国刚对21世纪经济报道记者表示,过去几年海航一直将控制负债率放在公司经营中非常重要的位置,一方面通过增加永续债、增加直接融资以及提前还债等方式降低资金成本,另一方面进行严格的成本控制,通过提高经营效率来缓解债务压力。

  “我们今年的定向增发完成后,负债率预计可以降低到60%以下。”王国刚表示,“我们的目标是负债率要和新加坡航空这类国际上一流的航空公司看齐。”

  负债率四大航最低

  航空运输是典型的资本密集型行业,资产负债率普遍偏高。在2011年以前,海航连续多年负债率都在80%以上,在航空公司中也处于前列。

  不过最近几年来,海航的资产负债率已经连续降低。根据财报,海航2012年资产负债率排在四大航的第二位,此后逐步下降,到去年负债率已经只有69.24%。而到了今年6月底已经降低到67.38%,成为四大航中资产负债率最低的一家。可作对比的是,国东南三家上半年的资产负债率分别是68.87%,76.60%和72.56%。

  由于燃油成本降低,出境游市场火热,航空公司近两年经营形势显著改善,盈利水平大幅度提升,这是航空公司近年债务压力减小的基本背景。以海航为例,其燃油成本占总成本的比例目前仅在20%左右,相比往年约40%的水平大幅减少。

  不过对于航空公司来说,因为油价和汇率变动对经营的影响极为明显,其优化债务结构的需要是长期存在的。王国刚就表示,过去几年间海航一直在通过增效益、增权益等方式控制负债。

  增效益的具体方式是展开严格的成本控制,提升经营能力。王国刚介绍,海航内部引入了新的成本管理方式,每一个业务单元作为一个主体,实行精细化收益管理。“现在是细到每一个航班的成本我们都要考核。比如一个场站的地面保障,我们都会详细考核不同方案的成本和收益。”

  从财报来看,海航去年的座公里成本是0.33元,其营业利润率超过30%,都好于三大航。

  增权益的方式包括增加永续债,以及进行定向增发。海航此前提出通过永续债的方式融资50亿,这一方式的好处在于可不用记入负债。今年一季度,海航已经完成了其中25亿,这一财务操作帮助海航资产负债率降低了1.87个百分点。

  而距离海航上一次定向增发已经有一段时间。今年2月,海航调整后的新一轮定增方案得到证监会通过,定增计划募集的165亿预计将会用于近40架飞机的购买,以及收购天津航空近一半的股权,进一步解决同业竞争。

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