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6家IPO上会否5家:利润过亿仍被否 本周还有8家待上会
2017-11-08 16:58:50 来源:券商中国 评论:

否!否!否!今天发审会的新股审核结果再次令市场震惊,6家首发上会企业5家被否,仅16.67%的通过率。整体来说,大发审委履职以来,总计13家企业IPO项目被否,光大证券、华林证券、国金证券、中德证券最为遗憾,各有2个首发项目被否。



结合10月份新一届发审委审核的总体情况来看,多位投行人士表示,虽然市场对监管从严有预期,但如此高的否决率还是不断刷新行业对审核从紧的感知,“太惨烈,净利规模小的企业被否尚可理解,但多个‘大项目’被否实属意外,完全无心理准备,中介机构开始紧张起来。”

截至11月7日,本届“大发审委”履职以来,共有37家企业首发申请上会,21家成功过会,通过率仅为56.76%,达到去年新股重启以来的最低点。值得注意的是,新发审委不再“唯利润论”,业绩多寡无关过会与否,高利润不再成为顺利过会的“护身符”,发审委关注重点“外延”扩大,上会项目持续盈利能力、内控管理水平和规范程度、财务和业务收入是否异常、募投项目合理性成为发审委关注重点。

这也印证了华泰联合证券董事长刘晓丹此前的观点:待这一波IPO证券化的红利逐步消失后,投行差异化竞争能力的重要性将进一步显现。

刘晓丹认为,政策和市场风口是会变化的,但投行作为资源配置桥梁的本质不会变。全面协同、高效进取的服务体系是投行的核心能力;强有力的风险管理体系是投行的生命线。

通过率降至新低

今天,成都尼毕鲁科技股份有限公司、云南神农农业产业集团股份有限公司、山东玻纤集团股份有限公司、国金黄金股份有限公司、上海锦和商业经营管理股份有限公司5家企业被否,成为6家上会企业“分母”上的庞大“分子”,单日通过率仅为16.67%,而一周前,10月31日33%的首发企业发审通过率也曾让市场震惊。至此,第十七届发审委履职以来,37家公司上会审核,通过率仅为56.76%。

73%、64%、56.76%...每次发审审核结果的公布,都会将新一届发审委对首发企业的发审通过率下拉。这一次,通过率降到了不足六成。10月1日,第十七届发审委正式履职,自10月17日审核首个首发上会项目以来,本届发审委经手的上会企业已达37家,除去国庆节假日因素,每周审核家数约为9-13家,抛去暂缓表决的3家,已有13家企业被否,仅有21家顺利过会,发审通过率不足六成,这还不算那些在上会前接受现场检查而主动终止审查的企业,若算上,IPO通过率或不足五成。

这是本轮新股常态化发行以来,IPO发审通过率的最低点。事实上,今年以来发审委对IPO从严审核,前三季过会率仅为81%,而新发审委上任“铁面”审核,过会率低至更低。没有人知道,这个百分比将继续下行还是转头上走,市场在适应着新一届发审委的审核风格,也在揣摩着他们的关注点。

“太惨烈太意外了!”

“太惨烈太意外了!”一家华南区券商的投行人士表示,对于新一届发审委审核从严,业内是有预期的,毕竟从严审核是今年以来伴随IPO发行常态化的主旋律,监管层在年初已明确表示防止企业带病上市,把好上市“入口关”,但通过率明显下降意味着IPO审核较此前会更加严苛。

该人士表示,不过也不排除近期否决率偏高的偶发因素,毕竟决定企业是否过会和企业业绩有关,也和发行人、中介机构在会上的临时表现,市场环境等存在关联,一般来讲审核标准不会因个别因素突然收紧,所以说,是否一直保持如此高的否决率还有待观察。

即便如此,还是有一些投行人士紧张了起来。另一位华北区的投行人士指出,此届发审委委员多来自证监系统,尤其是参与审核的多为系统内专职委员,审核从紧并非一时,排队的在审项目,最好对照着发审委员的关注重点进行自查,避免上会时被问的哑口无言,成为被否项目之一。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn