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史上最严券商风控指引来了 投行百万年薪或将不保?
2017-09-12 16:14:37作者:马晓甜 来源:界面 评论:

近日,证监会发布了《证券公司投资银行类业务内部控制指引》(征求意见稿,下称《指引》),并向社会公开征求意见。对于当前券商投行业务存在内部控制与业务脱节现象,此次就指引公开征求意见,将突出内部控制统一性。

一石激起千层浪,《指引》出台后,各种声音竞相响起。有人点赞证监会严控保荐风险,有人叹息投行百万年薪不保,也有人预计小券商或将遭遇洗牌。

《指引》对投行内控制度作出了明确的规定,要求证券公司应当建立健全投行类业务制度体系,并首次提出“三道防线”的概念。即第一防线是项目组、第二防线是独立的质量控制部门、第三道防线是内控合规和风控部门,构建分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的投行类业务内部控制体系。并规定“从事投行类业务质量控制、内核、合规、风险管理等内部控制工作的人员数量不得低于投行类业务人员总数的1/10”。

“此前,大部分券商只有两层,项目组和内核。尽管有些券商有质控部门,但是并非独立部门设置。有些设置在内控部门之下,有些就是一线项目组内设的质控小组。”某知名券商投行部负责人在解读《指引》时指出,“此次是监管层明确提出设置独立的‘质控部门’,在制度上再次明确内控体系。”

对于备受关注的薪酬奖励,《指引》则要求“不得采取投资银行类业务团队按比例直接享有其承做项目收入的薪酬机制”、“不得将投资银行类业务人员承做的项目收入作为其薪酬考核的主要标准,应当综合考虑其专业胜任能力、执业质量、合规情况、项目收入等各项因素”;明确应当建立业务人员奖金递延支付机制,不得对奖金实行一次性发放;奖金递延发放年限原则上不得少于三年。

有评论人士指出,《指引》将项目收益与项目人员独立开来,更能体现收入分配的公平公正,也有利于控制项目风险。但也有业内人士认为,新的规定会对投行队伍造成冲击,分公司和营业部原本负责IPO等业务的员工去向成了问题,还有许多投行人士原本跳槽的原因之一就是可观的激励机制,现在这样的机制却被彻底否定取消了,人员流动或将受阻。

东吴证券非银分析师丁文韬认为,投行内控新规延续对券商业务条线的监管完善,推动投行规范化、平台化。直接融资大发展背景下,投行发展空间依然广阔,考虑新规禁止价格战、过度激励等,未来投行费率或企稳回升,薪酬支出或下滑,利润率向上,人才资源向大平台回流,龙头市占率或逐步提升,监管新常态下应持续关注相对受益的大型券商。他同时预测,随着《指引》的出台,投行业务将重新回到大券商手里,小券商洗牌即将开始。

“对于很多内部控制松散的小券商来说,内控制度流于形式,照本宣科,如果一定要形成能落地的内控制度,需要请外部专业机构帮忙,从尽调到形成制度实行,并非一日之功,时间上和成本上是一个问题。”他评论道。其次他认为,小券商从事投行的人员本就有限,再费力费钱找内控人员也不划算。

此外,根据《指引》的要求,今后“大投行”、“大包干”模式或将不再。《指引》规定,证券公司分支机构不得开展除项目承揽等辅助性活动以外的投资银行类业务,这意味着分公司和营业部将不能再打“投行部门”的旗号了。

《指引》将于2018年1月1日起正式执行,对于各家投行来说,还有三个月的准备时间。在此之前,投行类业务内部控制建设主要依据是《证券公司内部控制指引》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等业务规则,上述规则对投行业务条线的内控提出了要求,对促进证券公司加强投行类业务风险管理、建立自我约束机制发挥了积极作用。但由于制定时间较早、内容相对原则,且对各类投行业务内部控制的要求较为分散,其针对性和指导性有待进一步提高。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn

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