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谁在提醒A股风险偏好提升?人民币汇率急涨冲破6.70大关
2017-08-10 10:11:21 来源:中国证券报 评论:

在围绕6.72一线短暂“扭捏”5个交易日后,人民币对美元即期汇价在昨天和今天(8月8日、9日),再度迎来短线急涨。在同期美元指数波动不大的情况下,短短两天时间内,人民币即期汇价快速突破6.71、6.70、6.69和6.68四道整数关口,一举创出自2016年9月30日以来的近10个多月收盘新高!


2016年12月末以来人民币对美元即期汇价日K线走势

(截至北京时间2017年8月9日18时)

对于当前人民币汇率新一轮的新高攻势,业内人士普遍表示,

“ 在年初以来国内经济基本面超预期强势的背景下,人民币汇率短中期内仍有望进一步保持震荡走升的运行格局。而外汇占款逐步恢复正增长,以及流动性环境的改善,则有望接踵而至。进一步对于A股市场而言,市场风险偏好的上升,以及银行股的实质性受益,则值得投资者积极期待。 ”

人民币汇率急涨冲破6.70大关

在近两个交易日连续升破4个整数关口后,最新数据显示,截至今日收盘的本周前三个交易日,人民币对美元即期汇价已大幅拉涨0.61%,而同期美元指数则小幅走升了0.16%。此外,本周及下半年至今,人民币汇率走升的速度,则显著高于今年上半年。


制图:中国证券报

中国银行伦敦分行分析师丁孟对中国证券报记者表示,从境内外市场交易员的整体反馈来看,近两个交易日人民币汇率的快速拉升,背后并没有货币当局的干预,而是市场自身的博弈定价反映。从具体推动因素来看,大体有两大方面。

第一方面,年初以来美元指数持续震荡下滑,人民币对美元汇率前期虽然也有所攀升,但整体仍然存在投资者对于中国经济金融前景负面预期的掣肘。而最近一段时间,随着中国经济基本面的超预期向好,相关掣肘消除之后,人民币对美元出现“补涨”的滞后反应,也在情理之中。

第二方面,去年全年乃至今年一季度,贬值预期整体一直在主导人民币汇率的运行。进一步反映在主要金融数据上,就是进出口顺差整体保持在高位,但外汇储备增长并不明显,而外汇占款甚至还持续出现负增长。相关数据直观表明,大量贸易顺差并没有进行结汇,而是持有在企业手中。另一方面,最近几个月人民币资产收益率持续提升、美元资产收益率略有下降,而人民币的贬值预期却并没有兑现,境内相关持有美元的企业或个人,对“机会成本”的容忍度可能已经达到一定极限,潜在结汇盘的大量涌出,也可能带动人民币汇率的走强。

而对于未来中短期人民币汇率的进一步走向,丁孟则分析认为,随着企业结汇增多继续带来对人民币汇率的“助涨效应”,相关类似“空头平仓”的交易行为,预计还将继续对人民币汇率带来显著推升。整体来看,人民币对美元汇率预计将进一步升至6.65至6.60区间。

A股风险偏好有望显著提升

对于人民币汇率超预期走强可能对国内金融市场的影响,丁孟表示,人民币汇率整体保持强势,对国内整体流动性环境将构成实质性利好,从而对股市的投资者风险偏好带来明显提振。比如人民币币值的稳定,对于外资机构投资中国资本市场将带来正向激励。而与过去两年普遍都已经录得大幅上涨的欧美等发达经济体相比,中国股市显然并不昂贵。

此外,该市场人士还分析称,根据欧美金融机构和金融市场的反馈消息来看,近几个月海外投资者对于中国经济的预期显著出现好转。例如,与中国主权信用相关的CDS(信用违约互换)价格已下降至正常水平,一些中国境内企业发行的信用债也更多得到市场认可。整体而言,目前海外投资者对于中国金融市场的风险偏好已经出现明显提升。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn

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