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经济学家的底色:有多少预测被市场“打脸”
2017-06-11 14:43:34 来源:经济观察报 评论:

“A股是个名利场”,6月1号在自己微信公号发表这篇文章后,估计高善文也没想到会被指名道姓的“怼上了”。

作为安信证券首席经济学家,高善文在文中道出了年轻A股舆论场生存状态,并指出停发新股做法不可取。而与之隔空对垒的则是“网络大V”经济学家韩志国(微博),后者呼吁暂停或放缓IPO,着手证券市场的制度建设。

这一争论发生正值A股上证指数近期出现急跌以及个股股票持续下跌之际,如果拉长时间来看,几乎每次A股牛熊轮回都牵动了经济学家们的“心弦”。

经济观察报梳理近三年伴随A股起落,券商首席经济学家以及学术界专家、学者发表的那些研究观点和论断,试问,当浮华散去,有多少分析预测经得起市场和时间的检验?

牛熊之辩

回顾近几年的股市走向,可谓跌宕起伏。经历了长达5年的熊市后,2014年,在“新国九条”的带动下,7月股市步入反转行情,并逐渐步入牛市,行情延续到2015年6月12日,上证综指到达5178.19的最高点后,掉头直下。2016年在震荡中持续,一直延续到2017年6月,A股在3100附近徘徊。

2015年1月初,股市正准备向牛市上一路狂奔,此时很多券商经济学家观点较为“冷静”。瑞银亚洲区首席经济学家陶冬认为,“A股是不是进入了牛市?笔者认为不是。笔者心目中的牛市,是有经济和盈利基本面配合的,可持续的资产价格上升。”安信证券首席经济学家高善文称,基本面支持A股3000-3500点,如果A股继续迅速上涨,涨的太过,可能会大跌。如果市场能够接受缓慢上涨,上市公司的业绩能够报出利好,还有可能逐渐消化,AH股都稳定上涨。同时期,原海通证券首席经济学家李迅雷认为:股市已经向好,但实体经济问题严重;银河证券首席经济学家潘向东称:我个人认为是很没有牛市的基础。

随后股市指数持续攀升,2015年4月,李迅雷认为:本轮牛市持续时间会比较长。而野村证券中国区首席经济学家赵扬则对当时火爆的股市表示担忧。“有一个风险因素正在上升,很难说是不是最大的风险,就是股市过快上涨随后大幅调整。股市的大幅调整将导致很多散户财富受损,财富分配更加集中,经济结构趋于恶化。”

华泰证券前任首席策略分析师徐彪(现任天风证券首席策略分析师),在2015年4月底建议投资者在4500点附近减仓,而大盘的调整也应验了徐彪的判断。但在此后的两个月股指开始转头直下时,徐彪在6月25日的策略中认为“沪指今年或破6000点”、“A股下半年将创历史新高”,并在7月19日报告中称4500点之前要乐观,彼时徐彪已加盟安信证券任首席策略分析师。

前国泰君安首席经济学家任泽平(现任方正证券首席经济学家)此前一直都看多A股。其在2014年9月2日《论对熊市的最后一战》中提出,“5000点不是梦”,此后股价也的确一路上涨达到5000点。2016年4月任泽平在微博上持续看多,鼓励“拿着党章冲进A股”、“春季攻势”、“百万雄师过大江”等。并连续发文表示“春季攻势多头大军碾压式入境”、“2-3个月内A股还有最后一跌然后就是捡钱机会”等观点,并直接将目标锁定在3600点。但股指在抵达3000点之后,不仅没有向3600点挺进,反而跌到2800点附近。到了5月,任泽平一反此前看多观点。其在研报中表示,经过2013-2015年上半年的牛市,未来股市需要休养生息,在无风险利率难降、风险偏好难升的大背景下,驱动市场的力量重新回归基本面,业绩为王,寻找真成长。

“万点论”与“婴儿底”

除了牛市和熊市,A股有上限和下限吗?也有经济学家预测过股市的顶部和底部。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn