首页>金融 > 股市>正文
刘纪鹏:监管必须摒弃休克疗法 必须搬走减持这座大山
2017-05-18 10:43:47作者:宗风岚 来源:大众证券报 评论:

4月以来,大盘持续走弱,A股一个月市值蒸发4万亿,户均亏损8万元。与此同时,金融监管新政令人目不睱接,限售股解禁汹涌袭来。究竟应如何采取切实有效的措施,在加强监管和维护市场稳定之间取得平衡?又应如何避免或减少限售股解禁对市场的冲击?著名经济学家、中国政法大学商学院院长、资本金融研究院院长、中国企业改革与发展研究会副会长刘纪鹏教授昨日接受了大众证券报和财信网记者的专访。

监管必须摒弃休克疗法

  记者:近一个月以来,A股1882只股票创出熔断后的历史新低,一个月市值蒸发4万亿,户均亏损8万元。而近期以来的监管新政策令人目不睱接。如何监管才能不伤及股市?如何在加强监管和维护市场稳定之间取得平衡?究竟应如何采取切实有效的措施,治理股市危机?

  刘纪鹏:如何处理好加强监管与保持股市稳定的问题,这是中国资本市场25年以来一直摆在监管者面前的一道难题。特别是刘士余就任证监会主席以来,面临的是股市积重难返,很多问题开始逐渐暴露,尤其是在股市的发行制度、重组制度、减持制度还有治理结构等一系列方面,问题较多,所以在处理中切忌急于求成。2015年股灾的发生,也是由于在股市上升较快时期采取的一些断炊措施上显得过于急于求成、缺少定量分析而造成的。

  今年以来,虽然在解决像宝万风波,还有捉金融大鳄等多方面维护了金融市场秩序,但由于在处理的一些方式上,与市场的期盼发生相背,比如说宝万风波。

  如果说保险公司是水面上的妖精,那么那些潜藏的大股东和高管,他们的分红、减持,不拿投资人当主人,则是水下看不见的多年来的老妖精。 现在的股市不是价值财富创造的场所,而是存量财富分配的场所。投资人有目共睹,这些年以来,哪个市场产生了极端的两极分化是最不公平的市场,又是哪个市场少数人暴富、多数人亏损?这就是中国的股市!

  中国的股市,由于财富分配极不合理,而现行的制度又不肯改变。现在加强监管之后,表面上是处理了一些像保险公司违规等问题,但实际上,对这些新生事物进入资本市场,一旦发现问题以后采用了极端的措施,把他们的业务都停了。而这样的过程,虽然处罚了一两个企业,但是在处罚的时候想到了对其他金融企业、投资机构和投资人的影响了吗?

  这种连锁反应,使很多投资机构都在纷纷撤逃,而把可怜的中小投资人留下了。由于没有把维持股市健康发展和监管的力度速度有效地平衡起来,导致这一段时期,投资人信心不足,投资人纷纷撤出,中小投资者雪上加霜。因此,从这个意义上说,当前的形势下,如何正确地处理股市的稳定与监管力度之间的关系,以及在监管、打击非正义当中找准对象,都是监管者迈不过去的一道坎。而对这些复杂、棘手的问题,没有丰富的监管经验和娴熟的监管艺术来正确地把握监管和发展的关系,是不行的。

  事实上,我们监管的目的就是以让股市更好地稳定发展为前提,而不是看到股市出现一些问题,就劈头盖脸地暴揍一顿。在这个过程中,使本来就已很脆弱的股市更加雪上加霜。

  当前中国的宏观经济面、企业业绩等方面都还说得过去,但是股市如此低迷,主要还是我们的监管措施在把握度上有待进一步完善。事实上中国股市要向好,监管是外因,企业的内在制度的合理才是内因。可是我们现在的治理结构没有人抓,独立董事制度仍像个花瓶。没有抓住纲举目张的有效措施。所以这一段时期股市的连续下跌,人们的信心严重不足。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn