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业绩断崖 “壳”王中科招商是怎样玩砸的?
2017-04-28 13:33:42作者:崔启斌 高萍 来源:北京商报 评论:

从2015年实现的归属净利润逾11亿元到2016年的约0.1亿元,从2015年的千亿市值缩水至2016年的百亿市值,中科招商(832168)从一时的风光无限到如今的业绩大跌,不得不说,中科招商经历了滑铁卢似的一年。业内人士表示,中科招商业绩暴跌与此前布局二级市场的战略失误不无关系,对于中科招商而言,更多的还是需要回归主业。

业绩下滑逾九成

  作为新三板四大PE巨头之一,中科招商晒出了2016年业绩成绩单。不过,公司的利润表现却令人大跌眼镜。

  4月25日,中科招商发布2016年年报。然而,相较于2015年同期而言,公司的净利润可谓出现暴跌。财务数据显示,中科招商增收不增利迹象明显。在营业收入方面,中科招商2016年实现的数额约为4.81亿元,同比增长4.82%。同期对应实现的归属于挂牌公司股东的净利润则大幅下滑至约1105.87万元,同比下滑99.02%,约是2015年归属净利润11.3亿元的1/100,相较于2015年的每股收益0.1178元,2016年中科招商的每股收益则仅为0.001元。

  实际上,在2015年,中科招商的市值曾达到千亿。不过截至目前,中科招商的市值则缩水至百亿。由千亿市值到百亿市值,再到2016年实现的归属净利润同比出现暴跌,中科招商在引发市场广泛关注的同时也让投资者对中科招商缘何在一年的时间里净利润出现大跌充满疑惑。对于营业利润下滑的原因,中科招商也在年报中从三个方面给出了解释。具体来看,成本费用大幅增加是其中原因之一。数据显示,2015年公司的营业总成本费用为5.67亿元,2016年公司的营业总成本费用增加至10.4亿元,同比增加幅度约为83%。营业总收入中增幅比较大的又属公司的管理费用和财务费用。其中,在管理费用方面,中科招商由2015年的3.06亿元增加到2016年的4.64亿元,增加了1.58亿元。另外,2015年财务费用为6419.74万元,至2016年这一数据增加到3.83亿元,增加了3.19亿元。由此可见,公司的财务费用同比增加幅度并不小。

  另外,中科招商还表示会计政策的选择导致大部分潜在收益未在2016年度利润表中体现。中科招商具体解释称,股权投资的价值变动按企业会计准则核算要求在其处置前尚未体现于利润表。同时,公司管理的股权基金产生增值收益后,作为基金管理人,公司将根据基金协议取得业绩分成收益,该等收益将在基金到期后体现于利润表。

  值得一提的是,在中科招商发布年报的同时,公司也发布了一则主办券商光大证券(14.750, -0.01, -0.07%)对公司的风险提示性公告。在公告中,光大证券表示公司经营业绩受证券市场波动影响较大,中科招商持有较多金融资产,公司2016年度公允价值变动损益-2.57亿元导致2016年度归属于母公司的净利润变动幅度达到-99.02%。中科招商在解释关于公司收入大幅下降时也表示主要由于公司持有的股票资产公允价值降幅较大所致。年报显示,2015年公司公允价值变动损益为18.59亿元,2016年公司公允价值变动损益则变为-2.57亿元。新鼎资本董事长张弛表示,股票资产公允价值主要是受公司在二级市场上所投股票价格波动的影响。股票涨了,公司的公允价值收益就很高,反之,跌了就可能亏损。对中科招商而言,公司投的很多项目在2015年是浮盈的,2016年变为浮亏。

战略“买壳”失误

  对于中科招商业绩的大幅下滑,在张弛看来与公司的战略布局失误不无关系。“本质则在于2015年的‘投机’买‘壳’行为。”张弛如是说。

  据了解,中科招商曾在2015年大举举牌上市公司,有“囤壳王”之称。据不完全统计,公司子公司中科汇通合计持有约20家上市公司股份。2017年初,中科汇通开始清仓减持。回溯公司历史公告可知,2月3日,中科招商发布公告称,在1月26日接到全资子公司中科汇通(深圳)股权投资基金有限公司有关其股份减持计划的通知。对方称拟在未来6个月内减持天晟新材股份。据了解,中科汇通持有天晟新材16328108股股份,占天晟新材总股本的5.01%,所持股份处于质押状态。此次中科汇通拟减持天晟新材数量为16328108股,也就是说,中科汇通拟对天晟新材进行清仓式减持。而在此之前,中科招商子公司中科汇通、中科恒松以及东方成长拟减持绵石投资、丰乐种业等七家上市公司股份。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn