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11个知名私募看后市:A股今年先涨到3500点
2017-03-20 11:17:10 来源:中国基金报 评论:

A股行情正处乍暖还寒时期,以为利空出尽是利好,然而也害怕利空出尽是真空。大家对市场的行情充满不确定,对走势的判断更是各种心虚,投资变成一场没有底气的赌博。

  而昨天在私募排排网主办的私募论坛上,集齐了11位风格各异的知名私募表达对年A股市场的看法,包括景林资产总经理田峰、高毅资产研究总监韩海峰、明曜投资董事长曾昭雄、蓝石资产总裁朵元、菁英时代副总裁吴小红、暖流资产研究总监高峰、蓝海韬略董事长苏思通、新思哲董事长韩广斌、向量多维资本总经理侯玉成、格雷资产联合创始人冯立辉、金田龙盛总经理杨丙田。

我们特将讨论内容原汁原味奉上,以飨读者。如下:

  (嘉宾观点仅供参考,不构成投资建议)

  田峰:2014年到2015年这波A股的行情,我认为当时的驱动因素可能是两个,2014年之前经过了几年的市场调整,房地产在调整,A股也在调整,当时估值很便宜,这是一个最根本的因素,当时很多实业资本也愿意进去。当时还有两个关键的背景,一个是当时的利率下行,第二个是大量的资金从房地产撤出来,因为当时已经调了很多年,2014年二季度的时候,一二线城市的房地产已经调了好几年了,当时房地产没机会,投资性的需求被抑制,这时候很多资金慢慢进入到一个相对低估的市场里面。

  目前市场利率还在持续往上走,另外房地产还在调控,今天又出了新的政策,很多政策压着这个市场,希望这个市场能够冷静下来,因为去年太热了。在这两个因素的作用下,外面的资金很多,市场利率又在往上走,基本面阶段性地好转,结合这些因素来看,目前市场整体估值是比较合理的水平,在这样一个市场氛围下,经过2015年的过山车的行情之后,我觉得2016、2017年还是回归价值,精选一些行业中的优秀企业,如果大家仔细筛,看未来3年、5年,都可以有相对稳定的持续增长,目前估值又不贵的股票,这样的公司还能找出不少,所以我觉得A股主要的机会在这里,这是我们自下而上来看,结合我刚才讲的自上而下,这是我的感受,我觉得市场整体不贵,要抓一些细分行业龙头公司的机会。

  在2015年大家最热衷的就是创业板、中小盘的股票,这些是有很高增长预期的股票,它的增长没达到预期之后,这个泡沫就破灭,导致市场跌得非常多,特别是创业板。我前不久参加了一个论坛,在论坛上包括很多美国最优秀的高校的华人回国,他们都回来创业,他们的创业和早期做一个网站完全不一样,他们在最优秀的学校,受过最优秀的训练,经过十几年的学习,读到博士,然后在最好的科研机构工作了很多年,在人工智能、生物制药等等方面有很好的经验,这些方面是未来一个大的风口,可能在未来5年、10年也会诞生很多的优秀企业。

  所以我觉得是两方面,一方面从短期来说是回归价值,寻找一些安全边际比较高的品种,因为市场整体不贵。另一方面还是要放眼未来,很多好的公司、好的机会还在后面,但是什么时候介入,要看我们不同的策略。比如巴菲特,从1到100倍,他不赚1到5的钱,在这个时候风险很大,而且他的资金量太大,他进不去,他赚后面的钱。大家可以从不同的策略来关注。

  主持人:您说这个问题我就想到茅台、美的这些股票,他们最近都在不断创历史新高,您怎么看待它们的未来机会?还有没有价值?什么时候介入这样的品种呢?

  田峰:有价值。不是介入的问题,对我们来说,2015年市场下来以后,我们一直拿着茅台这样的品种,估值很便宜,到现在一直还在上涨。我觉得大家无非想赚两部分的钱,一部分是市场低估的钱,一部分是企业成长的钱,如果一个企业的成长是相对确定的,理论上讲你随时都可以买,但是实际上对我们来讲,我们不会买。一个价值投资者大概会在它估值合理的时候介入,或者低估的时候,比如它的市值1000亿,它的目前的市值是700亿,这时候买进去安全边际高得多。找到这样合适的公司,在它估值合理的时候,甚至市场误判的时候介入,然后长期拿着。当然有的公司,比如说2014年买了一些股票,我们准备拿5年的,到了2015年,它已经把未来5年的前景全都涨没了,我们就要提前出来了,因为太贵,不值这个钱了。

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