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股权交易溢价超177% 东方富海曲线“上市”
2017-03-04 11:56:16作者:熊学慧 来源:中国经营网 评论:

  从新三板到主板,深圳市东方富海投资管理股份有限公司(以下简称“东方富海”)这次终于借道宝新能源(000690.SZ)实现“上市”梦想。

   这次联姻看起来是皆大欢喜。宝新能源董事长宁远喜对外称,成功收购东方富海,是“全力构建宝新金控大平台征程中的关键一步”,公司将以“银行+PE”的全新模式,促进公司各金融业务板块协同发展。

   东方富海也借此获得新的机会。据东方富海董事长陈玮介绍,东方富海过去十年总计募资超过132亿元,投资了84.6亿元,总计投资270个项目,其中49个项目已经上市。有了上市平台,东方富海得到便捷的募资及项目投资通道。

   深圳市一家知名投资集团研究部总经理李博在分析东方富海曲线“上市”时称, PE引入上市公司作为战略投资者是为了“资源互补”,但他没有说明两者分别有什么资源可以“互补”。

   25亿元的关联交易

   按照宝新能源的公告,东方富海母公司股东全部权益价值作价48亿元。宝新能源以每股12元的价格受让其中30%的股份,需要14.4亿元,再以同样的价格认构东方富海增发0.9 亿股股份需花费10.8 亿元,合计25.2亿元。

   交易完成后,宝新能源合计持股比例达42.86%,成为东方富海单一第一大股东。其得到的一项投资回报是,东方富海2017年至2019年业绩承诺总和为12亿元。东方富海2016年营收3.37亿元,净利润2.16亿元。

   如果只是为了这12亿元,宝新能源大可不必如此兴师动众。从引入东方富海作为股东到成为其第一大股东、从1月3日停牌到2月27日复牌,宝新能源为这项关联交易也算是耗费大量心血。

   机构出具的报告表明,在此次交易前,东方富海旗下的基金富海久泰持有宝新能源5%的股份,而东方富海的实际控制人陈玮、程厚博为富海久泰及另一只同时注册的基金、交易对方富海聚利的实际控制人。

   另外,陈玮、程厚博二人也是另一交易对方渤海信托的信托项目“东方富海股权投资事务管理类集合资金信托计划”的受益人。此信托项目持有东方富海4000万股,持股比例为10%。

   而富海久泰目前为东方富海第一大股东,持有其15671.64万股、占比39.18%。陈玮、渤海信托、程厚博分别为东方富海第二、第三、第四大股东,持股比例分别为14.97%、10%、5.60%。陈玮及程厚博等人直接和间接持有东方富海的股权比例为69.75%,两人为一致行动人。

   陈、程二人在上述交易中可获得约7成的现金及权益收益,合计约17.58亿元,可谓“人生大赢家”。同时,东方富海本身也是“赢家”——其经审计的归属于母公司的所有者权益为17.29亿元,最终作价48亿元,溢价率约177.62%,增溢超30亿元。

   按宝新能源的说法,此次收购东方富海是其构建“宝新金控”征程中的关键一步,而搭建的“银行+PE”的全新模式将促进公司各金融业务板块协同发展。而宝新能源旗下的金融版图中已纳入了梅州客商银行及资产管理、融资租赁、信用宝征信、国金基金、长城证券、华泰保险和微金所、百合金服等“全金融”业务。

   清仓式抛售为增利润?

   值得关注的是,东方富海近期正在以“清仓式减持”的模式急速退出曾为其带来“丰厚”账面收益的华锐风电(601558.SH),而这家公司近五年累计亏损额达90亿元,或再被ST。

2016年12月29日,华锐风电公告称,原公司第一大股东萍乡市富海新能投资中心(富海新能,东方富海旗下基金)在12月26日、28日和29日三次累计共减持该公司无限售条件流通股3.02亿股,    2016年12月29日,华锐风电公告称,原公司第一大股东萍乡市富海新能投资中心(富海新能,东方富海旗下基金)在12月26日、28日和29日三次累计共减持该公司无限售条件流通股3.02亿股,占公司总股本的5%。

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