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“卖鸭脖”的绝味食品要上市 背后明星PE与股东才是最大赢家
2017-03-01 10:53:10 来源:中国经营网 评论:

随着绝味食品股份有限公司(下称绝味食品,603517.SH)即将登陆A股,国内三大鸭脖生产商将齐聚资本市场。舆论似乎非常乐见绝味食品与煌上煌(002695.SZ)、周黑鸭(01458.HK)开展的强强对话,并冠之以卤味界的“BAT”之称。

  绝味食品的成功上市,尽管从直观上看是其终于获得强力的融资渠道,弥补了与其他两家对手在资金上的差距,为增强持续竞争力提供保障。但实际上,提前“蛰伏”绝味食品的各路资本,才是最大赢家。

  这其中,多家明星PE获利丰厚。更有甚者,有人当下虽身陷囹圄却仍能借助此次绝味食品的上市实现超8000万元的获利。

  从市场份额到业绩数据,绝味食品与煌上煌、周黑鸭的各种比较几乎穷尽。但除此之外,三者之间股权结构的差异也是耐人寻味。界面新闻对比发现,绝味食品的股权结构更是呈现出各路资本大军汇聚一堂的格局,进而享受着这场“饕餮盛宴”。

  绝味食品十大股东。图片来源:绝味食品招股书截图

  界面新闻查询绝味食品最新一版的招股意向书发现,在该公司11位成员组成的十大股东中,剔除四家与绝味食品产生关联的投资方外(聚成投资、汇功投资、成广投资、富博投资为绝味食品实控人或高管或中高管理层等投资设立),剩下的外来投资者中不乏明星PE的身影——复星系资本复星创投,九鼎系资本周原九鼎、文景九鼎。此外,另一家九鼎系PE金泰九鼎虽未跻身十大股东之列,但其持股比例也超过1%。

  凭借此次绝味食品的成功上市,复星系资本与九鼎系资本均有望获得巨额收益。早在2011年3月绝味食品的第二次增资过程中,复星创投会同周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎等企业对绝味食品进行增资。根据招股意向书,当时,各路资本的认购成本为13.00元/股,复星创投与九鼎系资本分别认购800万股、900万股,认购资金规模分别为1.04亿元、1.17亿元。经过其间绝味食品的两次资本公积金转增后,复星创投与九鼎系资本的持股数量分别增至2880万股、3240万股。

  此次绝味食品拟发行5000万股,项目募集资金投资额为74059万元,这表示,绝味食品的发行价将不低于14.81元/股。以此为参考,届时复星创投、九鼎系资本的持股市值将分别约为4.27亿元、4.80亿元,账面浮盈分别高达3.23亿元、3.63亿元。

  然而,明星PE复星创投大赚的背后要不得不提及一段过往的商业贿赂案:因复星创投母公司复星集团于2011年底内部审计时发现,复星医药(26.380, 0.61, 2.37%)前副董事长、复兴创投前总裁陈水清以低价及时跟进公司的投资项目获利。后陈水清以构成非国家工作人员受贿罪,被判处有期徒刑14年。

  此陈水清即为绝味食品的十大股东。在绝味食品的招股意向书中,陈水清目前持股576万股,持股比例为1.6%。2011年3月,在绝味食品的第一次增资过程中,聚成投资等4个法人股东会同唐颖、夏光成等30位自然人股东进行增资,其成本为2元/股。其中,夏光成认购160万股。

  夏光成为陈水清外甥,随着陈水清事件东窗事发,其代持一事也被揭露。与同年第二次增资过程中复星创投的认购成本相比,陈水清每股少出资11元。2016年5月,这部分持股已转至陈水清名下。

  同样受两次资本公积金转增的影响,陈水清的持股数量已经扩大至576万股。按照不低于14.81元/股的预计发行价计算,陈水清持股市值达8530.56万元,账面浮盈达8210.56万元。

暴风集团、绝味食品招股书中有关“江伟强”的信息对比:

  暴风集团(原暴风科技)图片来源:暴风集团招股书截图

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