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上市公司不合理融资利空A股 证监会叫停先融资后理财
2017-01-23 10:02:33作者:彭梦飞 来源:北京商报 评论:

上市公司不差钱却大量融资的现象在A股并不少见,1月20日,证监会终于开始对上市公司变味的再融资进行了表态,明确表示目前再融资市场出现了很多问题,比如部分并不十分缺钱的上市公司过度融资,导致公司募集资金大量闲置最终变成理财资金或者用于补充流动资金;还有就是融资结构不合理,定增募资占主导,配股和债券募资占比较少,募集资金使用多变,随意变更募投项目的上市公司比比皆是。

证监会揭再融资市场伤疤

  证监会统计数据显示,2016年IPO及再融资合计1.33万亿元,同比增长59%。其中,再融资规模创历史之最,占融资总规模的90%以上。2014年和2015年A股市场总体融资额分别为7490亿元、15215亿元,其中再融资占比分别为91.1%和89.6%,2017年再融资市场依然火热。

  A股市场一直以来让投资者担心的利空就是公司持股5%以上大股东的不断减持, 而这些减持股东持有的筹码大部分来源于再融资市场,市场对监管层如何看待目前A股市场再融资非常关注。

  在1月20日的证监会新闻发布会上,对于市场关心的再融资政策,证监会有了明确表态,证监会表示,“再融资市场出现了一些问题,突出表现在部分上市公司过度融资、融资结构不合理、募集资金使用随意性大、效益不高等”。

  证监会称,2016年以来证监会就加强了上市公司再融资的监管,严格审核及规范募集资金投向,多家上市公司知难而退,主动撤回再融资申请,调减再融资金额。

  2016年3月世茂股份(7.170, 0.07, 0.99%)推出了一份66.7亿元的定增计划,公司拟发行股份募集66.7亿元收购实控人旗下的三大商业地产项目,最终证监会以定增方案存在“严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形”否决了此次定增方案。这也是证监会2016年8月重申“企业再融资募集资金不鼓励用于补充流动资金和偿还银行贷款”政策后,首个被否的房企定增方案。

  募集资金将用于“化工供应链管理服务平台建设项目”及“基于化工行业的产业金融平台建设项目”。此后公司调低了定增价格为不低于5.38元/股,定增数量由5.3亿股调整为7.43亿股,募集资金不变。但是在2016年5月,公司做出第三次修订,募集资金从40亿元“瘦身”为11亿元,虽然“瘦身”,但是公司最终仍旧没有顶住压力主动终止了定增。

  据金浦钛业2016年9月20日公告显示,经综合考虑目前资本市场整体融资环境、监管政策要求以及公司业务发展规划等诸多因素,经公司审慎研究,公司决定终止定增事项,并向证监会申请撤回相关申报材料。

先融资后理财层出不穷

  证监会不止一次表示,企业再融资募集资金不鼓励用于补充流动资金和偿还银行贷款,但是效果并不明显。

  证监会认为再融资市场出现的几个问题中,上市公司过度融资成为首要问题,所谓过度融资就是上市公司募投项目本需要的资金和拟募集的资金存在着差距,拟募资资金要远超过公司项目实际需要的资金,而这种现象导致的结果就是大量募集资金出现闲置,最终沦为理财资金或者补充流动资金。

冀中能源(7.070, 0.06, 0.86%)2017年1月21日发布公告称,公司董事会在1月20日作出了两项决议,第一项是为提高资金做用效率,增加现金资产收益,根据公司经营发展计划和资金状况,2017 年度,公司拟使用合计不超过30亿元自有资金用于委托理财。第二项则是确定公开发行公司债券发行方式的议案,同意公司向合格投资者公开发行不超过20亿元(含20亿元)公司债券。

  对于冀中能源投资者来说,这种逻辑是有点想不通的,“既然有钱去理财,为什么还要发债,用30亿元理财,然后发行债券,恶意圈钱,证监会应该严查。”北京一位私募人士表示,“这种情况的出现说明,理财的收益率和债券利率之间或许存在着一定的获利空间,如果债券利率高于理财收益,这种现象是不会出现的,但是显然这样对于上市公司振兴主业有消极影响。”

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