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创业板五连跌背后:IPO加速 小盘股不再稀缺
2017-01-12 13:32:17作者:李东亮 成真 来源:券商中国 评论:

  如果按照当前的发行速度,新股发行数量一定会录得历史第一。简单来算一下,一年52周,每周10只的话:52×10=520!当然,这个算法过于点简单粗暴,新股发行力度不可能一直保持这么快。但值得注意的是,这样的发行速度已经持续了两个多月了!

  再来看另一个数据:

  从1899年12月31日通用电气上市开始,截至到2016年底,在117年的时间里,美国合计上市的股票数量目前为5449只。而A股市场,从1990年12月19日第一批新股上市开始,到2016年底,26年时间里A股合计股票数量已经达到了3187只。只花了美国四分之一的时间,就发行了接近其60%的股票数量。

  如此来看,A股市场的IPO速度确实惊人。

  据中国证券报报道,接近监管层的知情人士表示,预计接下来监管层将调整A股市场融资结构,对再融资中并购重组属于借壳上市、跨界并购和高议价收购的情况严格监管,将更多资金引到IPO市场,未来三到五年将是IPO的黄金机遇期,规模有望大幅增长。

  由此可见,不出意外的话,2017年A股的IPO数量不会少于2016年。市场机构普遍预测IPO企业的发行数量在400家以上,将一举打破2010年创下的A股349家的发行历史纪录。

  更为关键的是,进入2017年之后,IPO的速度并没有减慢之意,上周五(1月6日)又下发了14家公司的IPO批文,继续保持了IPO“小而多”的特点,14家公司累计募资不超过48亿元!如此下来,小盘股势将“泛滥”,这对于以小盘股为“傲”的创业板来说,绝对是雪上加霜。

去杠杆下的货币收紧

  当然,新股和创业板齐跌还有个更大的背景,那就是今年的货币环境将发生重大变化。

  在去年底举行的中央经济工作会议上,高层指出,要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险。

  实际上,今年国务院着力推进的两件事也和货币环境相关,那就是抑制房地产泡沫和推进供给侧改革。抑制房地产泡沫无疑需要中性偏紧的货币环境,这个不难理解。其实推进供给侧改革同样需要偏紧的货币环境。

  去年股市和期货市场拥有一个共同的投资逻辑,那就是涨价。货币超发和去产能带来的大宗商品涨价不仅让二级市场投资者赚的盆满钵满,也让不少传统产业尝到甜头。记者采访的一家北方钢铁企业负责人称,大宗商品涨价以后,公司客户在门口排起了长队,因此公司又恢复了不少产能,使得供给侧改革暂时被搁置了。

  由此可见,在抑制房地产泡沫和推进供给侧改革的背景下,中性偏紧的货币环境确实必不可少,这就给A股投资带来了一些列问题,其中就包括系统性机会缺失和泡沫性资产价格首先收到抑制。

  截至昨日,上海主板、深圳主板、中小板、创业板市盈率分别为16.26倍、26.34倍、50.74倍、72.86倍。可见,相对于主板,中小创的股票存在一定泡沫。涨时重势,跌时重质,创业板持续跑输大盘将延续一段时间。


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