首页>金融 > 股市>正文
2017年A股市场三大悬而未决:注册制落地概率大增
2017-01-04 11:22:34作者:杜卿卿 来源:第一财经日报 评论:

春生夏长,秋收冬藏,四季轮回。2015年,资本市场经历大刀阔斧推改革、欣欣而上股指飙涨,但意外杠杆爆破趋势逆转,之后是持续至今的矫枉纠偏。经过2016年的基础维护、固本培元之后,市场化、法治化、国际化的发展目标再次被提上改革日程。

  展望2017年,多个悬而未决的问题都将迎来答案,首先是注册制实施与股指期货“松绑”。股票发行制度是资本市场的基础制度,虽然注册制实施已获人大授权,但是仍需完成《证券法》修订,来保障上市、退市各个环节在严格的法规下运行。随着市场机制的恢复和完善,新三板转板、A股纳入MSCI等也有望在新的一年取得实质进展。

注册制落地:概率大增

  在2016年初A股陷于“熔断”闹剧时,市场各方对监管层推动改革的预期大大降低。特别是证监会“主席团”大换血,彼时看注册制实施似乎遥遥无期。但是2016年下半年以来证监会在新股发行和市场监管两大领域的动作,让注册制在2017年加速落地成为可能。

  首先是IPO大提速,自2016年11月以来更是一周一批,持续平稳放行。与此同时,投资者打新热情不减,企业发行市盈率未出现明显降低,股指反应平稳。

  截至2016年12月29日,证监会受理首发企业依然有731家,其中,已过会44家,未过会687家。虽然排队企业数量依然居高不下,但是可以看到企业上市周期大大缩短,且已过会企业的积压情况已经大大缓解。排队企业多的另一面恰恰是上市速度加快吸引了更多新申报企业。

  注册制实施的两大前提,一是IPO堰塞湖消解,“入口”通畅;二是事中事后监管要跟上。与以往常常出现的“运动式”、“偶发性”监管不同,2016年证监会将监管及处罚也予以常态化。证监会稽查部门与地方证监局、交易所以及协会相互配合,从日常线索发现、立案调查,再到监管处罚,已经形成较为完整的事中事后监管链条。

  日常监管全面覆盖的同时,监管层还针对违法案件频发的领域安排专项检查,截至目前已经开展了包括针对会计师、评估机构等中介机构违法违规、IPO欺诈发行及信息披露违法违规、市场操纵违法行为、利用未公开信息交易违法行为等4批专项执法行动,覆盖发行企业、上市公司、中介机构以及其他市场参与者。

  据证监会发言人邓舸2016年12月30日通报,2016年全年处罚案件达到183起,作出行政处罚决定书218份,较上年增长21%,罚没款共计42.83亿元,较上年增长288%,对38人实施市场禁入,较上年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高,市场禁入人数也达到历史峰值。

  2015年底国务院有关注册制实施的授权获全国人大常委会通过,注册制实施不再有法律障碍。根据安排,授权期为2年,自2016年3月1日至2018年2月底。截至目前,授权有效期已过近半。

  万事俱备,只欠东风。值得一提的是,监管层在推进市场改革方面的决心并没有放松。2016年12月30日,邓舸在新闻发布会上就表示,证监会2016年深入贯彻习近平总书记关于资本市场的系列重要指示精神,围绕“防范化解金融风险,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场”的总体要求推进各项改革发展举措。

  另外,证监会主席刘士余在全系统年中监管工作座谈会上亦强调,要立足服务实体经济的根本宗旨,坚持市场化、法治化、国际化的方向不动摇,对市场乱象要始终有刮骨疗毒、猛药去疴的决心和魄力,切实维护好资本市场公开、公平、公正。

  “产能过剩与市场流动性泛滥并存,资本过剩与资产荒并存,IPO加速扩容:一方面可以满足市场对新股的巨大需求,将过剩资本与流动性导入实体经济,支持工业强基、实业兴邦战略;另一方面,人大授权注册制改革时间仅剩一年,我们必须加速推进IPO市场化,并主动与注册制全面对接。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新2016年12月30日也撰文称,2017年注册制改革落地实施将是大概率事件。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

中国经营报

经营成就价值

订 阅
最新文章
2017年A股市场三大悬而未决:注册制落地概率大增

春生夏长,秋收冬藏,四季轮回。2015年,资本市场经历大刀阔斧推改革、欣欣而上股指飙涨,但意外杠杆爆破趋势逆转,之后是持续..[详情]

普华永道:2017年A股IPO企业数可能增长超过40%

2017年1月3日,知名会计师事务所普华永道在上海发布2016年市场IPO回顾,以及2017年市场展望的主要数据。普华永道预计,2017年..[详情]