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去杠杆 “脱虚向实”2017监管再加码
2017-01-01 12:09:15作者:荆丽娟 来源:中国经营网 评论:

   2016年,以“熔断”开年的资本市场注定不会风平浪静。时至年末,国海证券“假章门”、华龙证券债券技术性违约、广东惠州侨兴私募债逾期风波引发的银行保函“罗生门”,逐一撕开了债券市场的潜规则,不仅使长期信用违约风险隐患上升,而且,也使债券市场各方参与主体之间深陷信任危机。

   眺望2017年,中央经济工作会议为资本市场指明了方向。会议提出“着力振兴实体经济,要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险。”

   2016年被称为监管大年,平安证券认为,趋严的监管环境成为了新的市场生态。2017年从监管政策的角度来看,仍然是监管相当严厉的一年。

   具体而言,2017年金融机构负债同比增速下降仍是大势所趋,2017年的重点仍是“去杠杆”。

   注册制暂缓  战兴板搁置

   2016年首个交易周,中国股市相继经历了4次熔断。1月4日,A股第一个交易日两度触及熔断阀门,市场被迫提前收市,当天交易市场仅2小时18分钟,两市1422只个股跌停,仅41只个股上涨。两个交易日后,1月7日熔断行情再度兵临城下,全天交易时长仅为857秒,两市近1600股跌停,仅35股红盘,交易时段平均每秒蒸发45.05亿元。

   熔断的阴霾从股票市场蔓延至基金、可转换公司债券、可交换公司债券、股指期货、以及交易所认定的其他相关交易品种均因熔断而停摆。短短4个交易日,A股市值已蒸发近7万亿元,总市值从2015年底时的53.15万亿元缩水至46.22万亿元。

   面对哀鸿遍野的资本市场,证监会连夜紧急叫停熔断机制。从1月1日熔断机制正式执行到1月8日被叫停,熔断机制在A股如昙花一现,仅存活了7天。

   熔断行情带来的影响并未因紧急叫停而风住雨歇。从2016年1月4日蔓延至1月29日,上证指数从3538.69点年内高点俯冲向下,一度触及2638.30点年内最低点,20个交易日内暴跌900点,深跌22.63%。

   在经历了2015年年中“股灾”重创以及2016年初熔断惊魂后,2016年2月20日,证监会第八任主席刘士余临危受命。3月5日,刘士余上任后首次公开发声称,新主席的首要任务就是监管。

   刘士余上任一个月之后的全国两会期间,探讨近3年的股票发行注册制改革进度放缓、准备超过2年的战略新兴板遭到搁置,资本市场改革风向突转。

   彼时中国银河分析师武平平指出,2016年《政府工作报告》没有提及注册制,表明注册制要缓一缓,推出时机需要重新考量。

   多位业内人士也分析认为,实施注册制,对于监管强度、惩罚力度、退市制度等都有很高要求。在《证券法》尚待修改、对上市公司的监管仍有待加强的背景下,实施注册制的条件仍不成熟。如果急于求成,贸然推出则可能威胁股市的基本稳定。

   同时,“战略新兴板推迟也说明监管层对发展资本市场和建立多层次资本市场的态度有较大的转变,这也表明监管回归本位,更加务实,希望逐步有序地推进。”国金证券首席策略分析师李立峰表示。

   很显然,管理层的矫正过失,意在适度放缓金融改革步伐,从而给金融市场提供喘息疗伤机会。

  监管加法  杠杆减法

   将监管放在首要任务的刘士余履新之初就表明了监管思路:依法监管、从严监管、全面监管,只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

从密集出台监管新规进行政策补漏、深度追责严惩顶    从密集出台监管新规进行政策补漏、深度追责严惩顶风违规、监管触角覆盖金融业多个细分领域,今年以来监管层选择做加法的态度跃然纸上。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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