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上市公司花样保壳术遭严问 监管层表态退市“优胜劣汰”
2016-12-28 11:31:06作者:安丽芬 来源:21世纪经济报道 评论:

12月以来有15家有保壳压力的上市公司处于被问询阶段或已回复问询,其中12家属于退市边缘的ST公司。

  12月27日,*ST南化(600301.SH)、*ST江泉(600212.SH)、*ST山水(600234.SH)披露对交易所问询函的有关公告,而它们正处于使出浑身解数进行保壳的关键阶段。

  据21世纪经济报道记者梳理统计,12月以来,就有包括*ST南化、*ST江泉等15家有保壳压力的上市公司处于被问询阶段或者已回复问询,其中12家属于退市边缘的ST公司。

  “往年一到年底,一些上市公司就使出各种路数保壳,什么幺蛾子都出来了,例如一些财务伎俩甚至造假,拖延退市进度。今年交易所提前动手了,看来希望强化退市制。”12月27日,上海某中型券商投行部负责人对21世纪经济报道记者表示,今年的保壳将不会那么畅通无阻。

  而监管层也重申了严格监管的态度。当日,证监会官方微信发布了证监会副主席姜洋的题为《夯实基础 不断提高资本市场服务实体经济能力》的讲话,其指出“对于走不动、跟不上或者有重大违法的上市公司,要严格执行强制退市制度,实现优胜劣汰,增强市场活力”。

“保壳术”频被问询

  “在证监会对退市制度的重视下,交易所近期格外关注一些上市公司的保壳手段,包括约谈上市公司审计机构,提前给一些上市公司打了‘预防针’。”上述投行部负责人透露。

  12月27日,*ST南化披露了关于转让债权事宜的问询函的回复公告。公司对一笔债权计提了1.1亿元的全额坏账准备,账面价值为0,评估价值为3002万元。上交所在问询函中提出,“该应收债权为关联方资金往来款,在未获关联方清偿的前提下,以3500万元为底价转让该债权是否损害上市公司利益,既然债务人是控股股东旗下公司,为什么没有偿还欠款?”

  而 12月27日晚间,*ST南化便公告称该笔债权已火速完成,成交价款为3467.97万元。从财务情况看,*ST南化急需转让这笔债权保壳。继2014年、2015年连续亏损两年后,其今年前三季度亏损3291万元,得益于该笔债权转让收入,其很可能会扭亏为盈。

  正寄望重组保壳的*ST江泉,则体现了监管层对保壳术的监管之严。自其披露重组信息之后,上交所发了三份问询函,其重组预案也进行了三次修订。12月27日,其公布了第三次问询函的回复,就“本次交易是否导致公司从单一控制变为共同控制、交易是否构成重组上市”等关键问题进行了回复。

  值得注意的是,对于上交所第三次问询,*ST江泉前后发布了三次延期回复公告。对于其如果重组不成,是否有其他保壳术?12月27日,21世纪经济报道记者致电其证券办,但并未得到回复。

  2015年、2016年前三季度连续亏损的新华龙(603399.SH)也欲转让控股子公司及孙公司股权进行保壳,亦被上交所出具问询函,被要求就“转让价格大幅高于账面价值的作价依据及合理性”等进行回复。比如其出售标的之一本溪钨钼总资产为5200万元,净资产为754.6万元,但交易作价却高达4100万元,而今年前三季度新华龙亏损5993万元。如果该交易完成,将成为弥补其亏损的主要贡献力量。

  不过这笔交易是否能顺利完成还未可知。“目前这笔债权转让还未完成,公司暂时没有其他方案。”12月27日,新华龙证券办一位工作人员表示。

套路翻新

  卖子求生、政府补贴等是过往几年普遍的保壳套路,但每年保壳技均会翻新,比如今年的卖房卖酒店、高价债权转让、高价出售应收账款、债务被豁免等新保壳术。

  12月27日,*ST山水披露了上交所的问询公告,其此前几日曾公告与深圳福帆达签署了《债务豁免协议》,福帆达同意豁免4000万元债务的50%。同时增加公司约2000万元损益;同日成立于9月21日的山西晋嘉惠商贸有限公司则以3690万元受让三晋大厦债权。

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