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深交所权威人士暗示"中国纳斯达克"不贵
2016-10-27 13:32:20 来源:网易财经 评论:

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  据彭博报道,深交所权威人士暗示“中国的纳斯达克”其实不贵。提到深证创业板,估值过高可能会是不少投资者的第一印象。但在深圳证券交易所看来,这个“中国的纳斯达克”是不是真贵,不能简单或者孤立地用它近80倍的市盈率来衡量。他们还透露,投资标的中大量纳入了创业板股票的“深港通”将在下月初具备开通条件。

  “从估值的角度来看,偏创新的上市企业在国内没有参照系,只能跟纳斯达克来做比较,”深交所策划国际部副总监刘辅忠周一在纽约接受彭博专访时说,测算发现创业板指数和纳斯达克综合指数的平均市盈率“基本一致”。

  深交所官方网站上提供的数据显示,截至10月26日收盘,曾在1月触及100倍年内高位的创业板指数平均市盈率报78.85倍。截至同一天,彭博根据已报业绩测算的纳斯达克综合指数平均市盈率则为76.18倍。“纳斯达克因为有一些诸如苹果和微软这样的巨型公司,平均市盈率被拉低了,”深交所创业板副总监马维杰分析说。

  正在北美为即将开通的“深港通”进行路演的刘辅忠等深交所人士本周造访多伦多、纽约、波士顿和旧金山,密集会见海外投资者。他强调,交易所只是观察、并不干预由投资者决定的估值。“我们通过计算发现,60亿元人民币以上市值的股票具有一定的稳定性,平均市盈率和‘沪港通’中的A股标的基本一致,”他补充说,“市盈率在60到70倍的创业板股票,它们一开始估值就这么高,没有出现大幅的波动。”

投资者

  在马维杰眼中,自主创新和其他成长性企业云集的创业板代表了中国“新经济”和战略转型升级的最前沿。在这个全球第二大经济体增速放缓的背景下,中国希望从依赖投资、制造业和金融地产的“旧经济”向科技、消费和服务业拉动的“新经济”转型,推动创业板在去年大涨84%,成为A股市场最为耀眼的明星。

  然而该指数今年以来却下跌了近20%,不仅同期表现为五年来最差,跌幅也超过深证成份指数的15%和上证综合指数的12%,同期纳斯达克综合指数则上涨了5%。在珩生资产管理和精熙投资等投资机构看来,创业板的本轮跌势尚未完结。

  精熙投资驻上海的投资总监王征表示,“创业板的盈利增长无法跟上估值,所以股价短期内很难回升,现在创业板仍处在向正常水平回归的过程中。” 珩生资产管理公司基金经理戴明则认为,创业板的下跌可能会带来新经济板块投资的放慢,对中国经济的转型造成负面影响。

  彭博数据显示,创业板指数的12个月预测市盈率在39倍,同期每股收益的预测增速为20%。“估值要动态地看,随着业绩增长,市盈率也会下降,”马维杰指出,创业板近年成长性好,机构投资者认同度不断升高,目前已持有流通市值的34%。

  “估值的确是顾虑之一,”管理着5,920亿美元资产的BNP Paribas Investment Partners驻伦敦高级投资策略师Daniel Morris说,“不过,与其它一些机会有限的市场相比较而言,深圳市场有些公司的成长前景显然值得付出更高的价格。”

深港通

  他在接受彭博电邮采访时还表示,长期来看,“深港通”的确有利于境外投资者进入中国市场。“相对地产及大宗商品等传统板块,我们对内需和服务为导向的行业更感兴趣,” Morris说。

  刘辅忠透露,境外投资者非常看重创业创新为主且活跃度更高的深圳市场。“境外投资者要想分享中国经济转型和‘新经济’的成长,深港通给他们提供了很好的渠道,”他说,技术类别和服务类别等与转型相关的行业都很受海外机构的关注。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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