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新时代下的中国股市,更可能往这几个方向前行
2017-10-26 14:48:14作者:郭施亮 来源:中国经营网

经济回暖,上市公司盈利能力持续改善,这是最近一段时期市场的真实写照。确实,从近期上市公司陆陆续续发布的三季报业绩来看,整体盈利能力也有着一定程度上的改善,而盈利能力持续好转,实际上也提升了整个股票市场的价值运行中枢位置,提升了中国股市实现“稳中有升”行情的底气。

“中国股市进入新时代”,这是近期市场比较热议的话题。的确,从最近两年的股市表现来看,确实给我们看到了不少新的变化。其中,股票市场整体运行重心稳中有升,这是一个最直接的体现。除此以外,在股市投资与融资功能逐渐趋于均衡发展的环境下,中国股市近年来的波动率水平也出现了骤然下降的迹象,而市场投机性也明显降温,这确实给我们看到了中国股市也在逐渐走向成熟与壮大。

高达数十万亿的总市值、涉及达到3400家的上市公司、影响行业更是非常广泛,这系列的数据,也足以体现出这些年来中国股市快速崛起的成果。

近三十年来,中国股市确实有着惊人的巨变。

首先,从上市公司数量的变化情况来看,从原来的“老八股”,发展到如今3400家上市公司的庞大规模,涉及总市值高达数十万亿。

再者,从股市日均成交量能的变化情况来看,先从每日寥寥无几的可怜成交量,到后来日均数十亿元的成交,而后发展至目前日均数千亿元的成交量水平。实际上,从中国股市多年来的日均成交量能变化情况来看,一方面看出中国股市的扩容力度非常迅猛,而另一方面则体现出居民财富收入迅猛提升,居民可投资的资金规模也较以往有着显著地增长。

与此同时,从上市公司的规模情况来看,十余年前,百亿流通市值已经属于大盘股,而如今没有上千亿的股票市值,也不敢说属于大盘股票。至于部分超级大盘股,其市值规模更是突破万亿。

事实上,这些年间,不少上市公司的发展速度确实惊人。有的上市公司,从以往数十亿的市值规模发展至数百亿元的市值规模,而有的上市公司,更是通过不断并购等形式把企业市值做大至千亿规模的水平,而股票市场中高效的资源配置优势,加上接连不断的并购重组行为,也促使不少小企业晋升至大企业的级别。

除此以外,这些年间,最大的变化之一,莫过于上市公司盈利能力持续增长,而多年来随着上市公司业绩的持续高增长,也大大提升了整个市场的价值运行中枢,结合股市现金分红力度的持续好转,实际上也从一定程度上提升了投资者的投资回报率,而股票市场长期以来的运行重心也基本上保持着稳步攀升的趋势。

时下,面对快速腾飞的中国股市,有望加快进入发展的新时代。然而,在新时代下的中国股市,更可能会往这几个方向前行。

其一、在未来很长的一段时期内,严防金融风险底线,提升整个市场的风险防御能力,将会是一个重中之重的任务。需要注意的是,随着股票市场未来开放程度的逐渐提升,未来国内市场风险防御能力也显得非常关键,而这也影响着资本市场多年来发展成果的命运。

2015年下半年,中国股市曾经经历了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程。但,在此之后,股票市场逐渐恢复平稳,而高杠杆工具对股市的撬动能力也骤然下降。从最近两年的股市表现来看,也基本上实现了稳中有升的运行格局,而波动率显著降低、投机性明显减弱也是近年来中国股市最大的变化之一。

其二、机构投资者的占比会持续提升,而未来股市的发展主基调仍离不开“去散户化”的趋势。

实际上,从社保基金、证金公司、汇金公司乃至养老基金的引入,这也会从一定程度上提升股市机构投资者的整体占比。与此同时,随着公募基金以及私募基金的迅猛崛起,大资金大机构对整个市场的撬动影响也在显著增强,而这也对整个市场的运行趋势起到举足轻重的影响。从最近一两年的股市表现来看,股市持续性的稳定以及波动率的骤减,也与股市机构投资者比例提升有着或多或少的联系。

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