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解决IPO堰塞湖,不宜用力过猛!
2016-11-23 15:03:21作者:郭施亮 来源:中国经营网

  IPO堰塞湖现象,是一直困扰着市场发展的主要问题。多年来,市场多方试图着力解决好IPO堰塞湖的漏洞,但似乎并未有显著性的成效,而这对于苦苦等待的排队企业而言,也是一种难言的煎熬。

  根据数据统计,截至今年11月10日,存量企业的数量为790家,其中已经过会的有62家,未过会的则有728家。由此可见,就目前的状况来看,IPO堰塞湖的问题依旧严峻,而如何疏导IPO堰塞湖,或如何从本质上解决好这一个重要问题,就显得非常迫切。

  对于一家申请发行上市的企业而言,往往需要经历一系列繁杂的过程。其中,就包括了受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会、发审会、封卷、会后事项补充等。

  然而,对于符合条件及准入门槛的企业来说,其发行上市进程也并非可以一帆风顺。

  究其原因,对于企业而言,既要看企业自身的各项指标可否达到相关的要求,而且也需要当时市场环境的配合,如遭遇到去年股灾期间的IPO停发事件,则对急于发行上市的企业而言,无疑是一种直接性的冲击。除此以外,在企业排队过程中,也需要及时提供更新的材料,而期间某一项指标不达标,则很容易影响到其后续的发行上市步伐。由此可见,一家企业要想实现发行上市,也并非一件易事。

  一般而言,解决IPO堰塞湖的问题,会有不同的处理方法。

  其中,加快企业IPO的核准速度,提升发行节奏,是一种比较有效的方式。但是,在IPO发行节奏明显加快的过程中,更需要考虑到市场自身的承受能力,市场环境的好坏直接影响到IPO发行的频率。

  实际上,自今年11月份以来,A股市场IPO发行节奏骤然提升,而从11月份单月的情况来看,基本上维持在每周核准一批次的速度,较以往有着显著的提升节奏。

  具体而言,从11月4日的9家IPO核准,到11月11日的15家IPO核准,再到11月18日的14家IPO核准,本月累计核准的IPO数量达到38家,而期间累计筹资规模超过200亿元。

  按照如此核准速度,料790家的存量企业,有望在一年半左右的时间得以消化,从而快速解决掉IPO堰塞湖的问题。

  但,对于市场而言,最关心的,并非如何快速解决掉IPO堰塞湖的问题,而是关心市场可否承受住如此频率的发行节奏。退一步来说,一旦股市阶段性赚钱效应得不到延续,则意味着新增流动性的涌入力度已经无法抵御住IPO及再融资的抽血压力,这对市场而言,也就是投资信心的直接冲击。

  时下,A股市场采取的是IPO新规,最直接的目的就是取消预缴款申购,大大提升资金的利用率水平。与此同时,结合市值配售原则,实际上大大减缓了新股发行对股市资金的分流压力。

  不过,股市终究还是需要资金的推动,而资金源源不断的推动力量,则更取决于市场投资信心的修复程度。时下,虽然市场仍然可以承受住IPO发行节奏提速的压力,但一旦股市赚钱效应削弱,伴随大盘股IPO的逐渐到来,则其对市场资金的分流影响还是不可小觑的。

  很显然,在当前具有近3000家上市公司的A股市场来说,要实现市场齐涨齐跌的局面,其实现难度已经很高了。但,资金往往具有逐利性,即哪里具有赚钱效应,资金就会往哪里去跑,而纵观近年来的市场表现,更多资金往往热衷于新股及次新股领域,而其余股票的交易活跃度却持续低迷,大部分股票的融资与投资功能受到了影响。

  在笔者看来,解决IPO堰塞湖问题,不宜用力过猛,更需要充分考虑市场自身的承受能力。很显然,股市赚钱效应的形成来之不易,让股市投资与融资功能获得均衡式发挥,更利于市场的健康发展。

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