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炒糖无间道:宗馥莉收购中国糖果失败 或被做局
2017-08-01 13:20:23 来源:​中国经济周刊 评论:

一个极富想象力的资本故事,在猜测3个月后戛然而止。

7月13日,在香港上市的中国糖果(8182.HK)发布公告宣布,由于在截止日期之前,宗馥莉未能收购该公司50%的股份,此次收购要约失效。

7月14日下午,很少公开露面的宗馥莉微博发声,发布了关于“与中国糖果控股有限公司现金要约失效”的声明,对收购失败深感遗憾。当日,中国糖果股价最大跌幅超过60%,公司股价瞬间回到3个月前。

早在今年的5月12日,中国糖果发布公告,新百利融资代表要约人恒枫香精香料控股有限公司(该公司唯一实益拥有人即宗馥莉)提呈自愿性有条件现金要约,以收购中国糖果全部已发行股本中的所有股份。

最后,这变成一笔“双输”的生意,背后的故事并不简单。

香港“妖股”

资料显示,中国糖果全称是中国糖果控股有限公司,前身是福建晋江好来屋食品公司,成立于2000年4月。该公司从制作凝胶糖果开始,在糖果制作中逐渐崭露头角。

2012年6月,好来屋在天交所挂牌,之后公司知名度迅速上升,进入高速扩张期。2014年1月,公司从天交所申请摘牌,启动赴香港创业板上市,是继蜡笔小新后,晋江又一家在香港上市的食品企业。该公司的控股股东许金培,是资深食品行业从业者。在创办好来屋之前,许金培曾担任福建徐福记(兄弟)食品有限公司总经理。

2015年11月11日,中国糖果于香港创业板上市,当时配售价为0.2港元,发行当日曾冲高到5.51港元,单日炒高超过26倍,收市报3.25港元,仍有逾15倍的升幅。

但在2015年11月18日,也就是上市一周后,中国糖果股价暴跌超过80%,从开盘的3.7港元,暴跌到收盘0.7港元。次日,中国糖果再度暴跌,从0.7港元跌到收盘的0.25港元。之后中国糖果股价长期在0.2港元上下波动,最低见至0.093港元,香港股市把其称之为“妖股”。

在宗馥莉欲收购中国糖果后,中国糖果一路暴涨,2017年4月3日涨幅达75.53%,4月7日上涨50.85%。5月10日到5月18日,更是从0.39港元,一路上升至最高的0.94港元,5个工作日内股价翻了一番多。

借壳上市或被利用

“根据分析,这笔收购可能是宗馥莉的宏胜集团想借壳上市,但被‘套路’了。”资深港股分析师王雅媛对《中国经济周刊》分析道。王雅媛认为,大股东在公司上市后卖壳是很正常的手段,但是根据公告披露数据来看,里面有很多蹊跷。

中国糖果的招股书显示,这是一家“夫妻店”,创始人许金培和洪荫治(为夫妻)分别为中国糖果的主席和行政总裁。在上市后,二人旗下公司共持有中国糖果51.99%的股份。

许金培、洪荫治夫妇旗下公司分别于2016年三次减持中国糖果的股份,持股比例从51.99%降至11.19%,套现金额达1.44亿港元。目前,许金培、洪荫治夫妇已不是中国糖果最大股东。

值得注意的是,有两家上市公司——惠生国际(01340.HK)和迪臣建设(08268.HK)在这次“炒糖”中获益匪浅。按照惠生国际的公告,该公司购入中国糖果的成本价约为0.159港元。在4月3日至7月11日间出售中国糖果的股票获利约3595.1万港元。迪臣建设与其类似,成本价约为1.585港元,在此期间通过出售中国糖果股票获利2642.3万港元。上述两公司的持股成本价,与许金培、洪荫治夫妇第三次减持时的0.158港元价格非常接近。

王雅媛分析,根据权益披露,再加公司发布的公告,均未提及许金培、洪荫治夫妇三次减持时的买方是谁。也就是说,三次买卖中没有一位买家是5%的股东。

“现在一只创业板的壳价在3亿港元左右,但这个价钱包括控股权。一只壳的股权一旦被打散,就不值这个价格了。能想到的解释只有两个,一是为了在部署未来抛售这批股票时,并不需要做出披露;二是制造股权分散的假象。” 王雅媛分析。

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